花旗认为,除了贸易摩擦外,特朗普对OPEC+的影响力、以及美国国内的政策调整,都可能推动更多石油流向市场。长期来看,供应增加趋势将对油价形成下行压力。
眼下特朗普即将重返白宫。在其当选消息发布后,布伦特原油(607, -8.60, -1.40%)价格短暂下跌接近2美元,但随即恢复平稳。截止周四发稿,布伦特原油价格为74.71美元/桶。
花旗在6日发布的一份研报警告称,特朗普的再次当选对全球石油市场构成利空影响。
花旗认为,除了贸易摩擦外,特朗普对OPEC+的影响力、以及美国国内的政策调整,都可能推动更多石油流向市场。长期来看,供应增加趋势将对油价形成下行压力。
研报指出,即使短期内供应变化有限,但市场情绪已呈现出看跌态势。花旗预计2025年布伦特原油的平均价格可能跌至每桶60美元,比当前的现货价格下跌约20%。
特朗普的政策可能对石油产生利空影响
花旗指出,特朗普政府的贸易政策可能导致新的关税摩擦,尤其是对欧洲及亚太经济的影响。花旗的模型预测,如果美国对全球加征10%的关税,全球GDP将下降0.4%。这将进一步削弱全球石油需求增长,特别是对物流业使用较多的柴油需求,构成油价的下行风险。
花旗还指出,特朗普与OPEC+的关系可能导致该组织加快产量恢复的步伐。特朗普有可能推动OPEC+更快地放宽减产措施,将更多石油释放到市场。
研报还提到,如果特朗普延续其此前的“极限施压”政策,对伊朗和委内瑞拉实施新一轮制裁,尽管短期内可能推高油价,但长期来看,全球供应的增加将继续给油价带来压力。特朗普在与沙特阿拉伯等产油国的合作上表现出亲密关系,因此其政策可能有助于更多石油投放市场。
此外,特朗普的能源政策预期将全面转向支持传统化石燃料,放松对美国国内油气行业的限制。花旗指出,特朗普可能通过降低联邦土地租赁费用、简化许可证审批流程等手段,鼓励国内油气生产活动。这些政策虽不会立即大幅增加美国原油产量,但可能对市场情绪产生影响,并间接影响到石油价格。特朗普政府对环保局(EPA)等机构的监管压力也可能会减少,从而推动页岩油企业更多地关注产量扩张,而非股票回购等财务操作。
内需变化对石油市场构成影响
研报还认为,美国国内需求变化也可能对石油市场构成影响。尽管共和党全面推翻《通胀削减法案》(IRA)的可能性不大,但特朗普可能通过加强电动车关键零部件的合规要求,削弱电动车的吸引力,从而间接影响燃油需求。花旗提到,虽然电动车目前在共和党控制的州颇受欢迎,但特朗普政府可能倾向于支持传统燃油汽车。
花旗认为,随着全球经济的不确定性增加,石油需求增长难以提振。即便在中东地缘风险和美国飓风影响下,市场情绪的波动性也未能持续支持油价。
因此,花旗预测,油价在2025年面临下行压力,平均可能跌至每桶60美元。