节后两日，基本金属板块整体表现低迷。其中，沪镍(135770,-720.00, -0.53%)连续大幅下行，沪期镍1911主力合约昨日开盘报137150元/吨，盘中最高139000元/吨，最低134300元/吨，结算价136490元，日间收盘135110元/吨，收盘跌4360元，跌幅3.13%，国内商品期货市场夜盘期间，基本金属跌幅居前，截至期货日报记者发稿前，沪镍、沪铅(16770,-195.00, -1.15%)跌逾1%。

  外盘方面，伦镍上周五跳水后，本周继续维持低迷走势。截至期货日报记者发稿前，最新价报16855美元/吨，跌2.95%。

  金瑞期货镍研究员涂礼成表示，节后镍期货行情低迷主要是受上周五伦镍交仓超1万吨的消息影响。据了解，上周五最新数据显示，LME镍库存增加6.6%，为6月中旬以来最高增幅，截止9月13日，LME库存达166680吨，但本周以来，伦镍库存有所下降，9月17日数据显示，伦镍最新库存量为163308吨，比前一交易日减少966吨。“当前LME的结构并未发生很大的变化，高升水结构维持，未来仍将吸引隐形库存交仓。目前来看，隐形库存交仓导致供需缺口的预期扭转，因此，镍价出现大幅回落。”涂礼成说。

  早在本月月初，受印尼禁矿消息影响，镍期货价格连创新高。8月30日，印尼能源和矿产资源部（ESDM）表示，考虑到印尼镍冶炼项目进展顺利，从2019年12月底开始，含量低于1.7%的镍矿石不再允许出口。9月2日午间， ESDM再次宣布，印尼将于2020年1月1日起禁止镍矿出口，而目前来看，随着市场炒作情绪褪去，镍价走势也逐渐回归基本面。

  涂礼成表示，目前基本面难以支撑镍价高位运行，从供应来看，NPI产量正持续增加，除了国内维持高产品，印尼的NPI产量也在持续爬坡。据SMM数据显示，8月全国镍生铁环比增加4.82%至5.32万镍吨，同比增38.22%，一方面国内月产量达到历史新高，另一方面去年同期国内产量仍有受环保因素影响而尚未恢复至正常水平。

  9月全国镍生铁产量预计环比减少0.18%至5.31万镍吨，同比增28.38%，其中高镍生铁产量环减0.56%至4.57万镍吨。低镍生铁产量7.37万吨，环比增2.22%，主因北方地区部分厂家复产所致。

  而需求方面，涂礼成认为3系不锈钢产量由于成本以及库存压力，出现小幅减产，从而将减少对精炼镍的需求，国内精炼镍库存去化放缓；同时，新能源汽车由于补贴退坡，产量同环比下滑，拖累了对精炼镍的消耗，折算的镍豆酸溶制硫酸镍出现亏损，镍豆需求减少。“追踪的近期俄镍升贴水来看，依旧处于小幅贴水的状态，反应出下游需求并不乐观。”