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交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

看涨期权多单持有

CBOT大豆期货周四继续上涨，因受美国农业部月度供需报告的数据支撑，美国农业部在10月供需报告中下调2019/20年度美国玉米和大豆产量预估，亦下调收割面积预估。该报告将2019/20年度美国大豆产量预估从9月的36.33亿蒲式耳下调至35.5亿蒲式耳，并将其对2019/20年度大豆期末库存的预估从上月的6.4亿蒲式耳下调至4.6亿蒲式耳。将大豆单产预估从9月份的每英亩47.9蒲式耳下修至46.9每英亩，这低于分析师的预期。且截止10月3日止当周，美国2019/2020年度大豆出口销售净增209.25万吨，高于市场预估的130-180万吨。在此影响下，预计连豆粕m2001短期继续走强概率较大，关注中美高级别经贸磋商结果对行情的指引。

9月16日早盘看涨期权多单进场，9月24日早盘减持

白糖

短多持有

ICE原糖期货周四收盘持平，市场仍处于整固状态。美国农业部周四公布的10月供需报告显示，美国2019/20年度糖库存与使用比预估从9月的13.5%上调至14.5%，因2019/20年度产量预估上调。但美国2018/19年度糖库存与使用比预估下调为14%，9月预估为14.2%，国际糖市整体仍处于短期供应短缺但长期供应较为宽松的情况，预计郑糖SR2001连续上涨几日后短期或有震荡调整，但整体趋势仍偏强的概率依然较大。

9月18日早盘短空进场，9月24日早盘获利离场，9月26日短多进场

沪铜

暂时观望

周四伦铜大幅上涨，收盘涨幅1.63%，沪铜夜盘上涨，收盘涨幅0.66%，宏观面主要关注中美贸易之间的谈判，近期中美贸易争端有缓和的迹象，中美方面都有一些措施减缓冲突，宏观面利多期铜价。盘面看沪铜伦铜到了一年来的底部区域，在此区域盘整近4个月，沪铜整体看在46000--48000之间围绕60日线上下波动，有时也会出现向上或向下的突破，但最终都以失败告终，近两天的走势又出现了突破迹象，昨天低开上行，夜盘上涨突破了近期高点，是不是又是假突破？至少外盘铜还没有形成上涨的形态，但内盘铜各条均线也逐渐粘合，力量积蓄的比较充分，有持续关注跟踪的价值，如果后市真正上涨等回调后再介入比较好，胜算较大。国庆节期间伦铜窄幅震荡，暂时还是观望为好。

9月16日建议轻仓逢低试多，300点止损离场

黄金

暂时观望

我国官方黄金储备最新数据显示，央行还在继续买黄金。9月末黄金储备为6264万盎司（约1775.8吨），较上一月增加19万盎司，为连续第10个月增持黄金。大周期看COMEX金已在1070--1370之间运行5年多，破位五年新高意义重大，在6月--8月期间有1个月多的震荡整理之后，日线形态看起来整理较为充分，受到宏观面和汇率的影响，内外盘黄金再次出现上涨行情，8月底开始黄金上涨开始显现动能不足，周五的大幅下跌预示黄金开始调整，从日线看也形成了小M头形态，从大周期技术形态看黄金牛市已经开始，等待调整到位之后，寻找做多时机。经过十几个交易日的调整整理，23日出现了拐头向上的迹象，出现试仓的机会，昨日夜盘大幅下跌，显示目前上涨动能不足，暂时离场等待机会。

9月23日建议轻仓试多

9月26日建议离场观望

铁矿石

建议多单持有

周四普氏指数涨2.7至USD93.4；港口成交PB粉稳，山东港740，唐山港745；

昨日钢联数据显示建材产量回升28万吨，铁矿收复跌幅，本周波动再度剧烈。唐山限产正式稿绩效评价A\B类企业不限产，C类限产50%，据我的钢铁测算预计10月日均减少17万吨，四季度钢材需求不差，11-12月环保限产驱动产量难超前期高点，建材延续高消费，1月贴水20%的幅度预期太过悲观。上周发货量同比低10%，累计同比少4000多万吨，期价缓慢修复高基差。

8月9日尾盘建议轻仓试多1月

9月5日建议660之上短多锁仓

9月19日解锁留多

螺纹钢

建议多单持有

周四唐山钢坯稳至3380元/吨；上海三级螺纹跌10至3780元/吨，北京三级螺纹跌10至3640元/吨；

昨日全国建材成交20万吨上方，10月螺纹需求仅次于9月，杭州螺纹库存较长假继续回落，本周螺纹社会库存降幅明显，多头看需求好，空头看产量高，近期多空博弈大增，盘面增仓56万张焦灼打破震荡。9月百强房企销售强劲回温，同比、环比均显著增长，房地产对比14年下行周期，今年投资、开工均同比正增长，未出现失速；而在地产投资没有大幅下滑前提下央行依然加大逆周期调节稳增长，预期四季度基建投资将持续回暖；市场预期9月社融增加，19年地产和融资数据表明建筑业需求同比增加，不能过分看空四季度。盘面和钢坯价差很窄，1月贴水400多不认为空头打压幅度有多深，反而坯螺错配后价差修复幅度高。

8月9日尾盘建议轻仓试多1月

8月27日建议短多破3300离场

9月19日建议3420-3460买入

塑料

建议多单持有

周四煤化工跌20至7350元/吨；昨日石化库存81.5万吨较长假高点继续回落，昨日线性生产34.4%，市场预期节后装置恢复供给回升，但农膜开机率历史高点11月下旬，四季度表现供需双增驱动。进口料7800倒挂盘面400，四季度预期不能过分悲观。

9月10日7250-7300轻仓试多