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交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

看涨期权多单轻仓持有

CBOT大豆期货周五下跌，因技术性卖盘。交易商称在美国谷物库存报告出炉前，交易商开始调整仓位，受访分析师平均预计，美国农业部9月1日公布的大豆库存为9.82亿蒲式耳，这将是9月1日有记录以来的同期最高水平。但中国近斯在美国购买大豆，支撑了大豆价格。美国农业部周五公布，民间出口商向中国出售12.6万吨美国大豆，2019/20销售年度付运。临近国庆长假，预计连盘豆粕m2001震荡偏强概率较大，关注美农报告和10月初在华盛顿举行的第十三轮经贸磋商。

9月16日早盘看涨期权多单进场，9月24日早盘减持

白糖

短多获利减持

ICE原糖期货周五持平，但周线连续第二周上扬，受助于未来几个月供应将趋紧的预期，市场仍受全球2019/20年度供应将短缺的预期支撑，但价格大涨可能激发印度大量出口。截至2019年9月24日当周，ICE原糖期货非商业持仓中，多单较前一周增加15114手，空单较前一周减少12378手。临近国庆长假，预计郑糖SR2001或将震荡调整。

9月18日早盘短空进场，9月24日早盘获利离场，9月26日短多进场

沪铜

暂时观望

周五伦铜上涨，收盘涨幅0.72%，沪铜夜盘震荡，收盘涨幅0.32%，宏观面主要关注中美贸易之间的摩擦，近期中美贸易争端有缓和的迹象，中美方面都有一些措施减缓冲突，宏观面利多期铜价。盘面看沪铜伦铜到了一年来的底部区域，在此区域盘整近4个月，沪铜整体看在46000--48000之间围绕60日线上下波动，有时也会出现向上或向下的突破，但最终都以失败告终，近两天的走势又出现了突破迹象，昨天低开上行，夜盘上涨突破了近期高点，是不是又是假突破？至少外盘铜还没有形成上涨的形态，但内盘铜各条均线也逐渐粘合，力量积蓄的比较充分，有持续关注跟踪的价值，如果后市真正上涨等回调后再介入比较好，胜算较大。中秋节期间伦铜大幅上涨，破位60日线，内盘预计高开，等回调可轻仓试多，昨日高开后持续下跌，伦铜阴线已经吃掉了前一日的大阳线，显示上涨动能还是不足，暂时还是观望为好。

9月16日建议轻仓逢低试多，300点止损离场

黄金

暂时观望

美联储联邦公开市场委员会（FOMC）会议决策降息25个基点，联邦基金利率目标区间下调至1.75%至2.00%，符合市场预期，此为美联储年内第二次降息，而决策层的预测显示官员们对于是否需要进一步放松政策存在分歧。大周期看COMEX金已在1070--1370之间运行5年多，破位五年新高意义重大，在6月--8月期间有1个月多的震荡整理之后，日线形态看起来整理较为充分，受到宏观面和汇率的影响，内外盘黄金再次出现上涨行情，8月底开始黄金上涨开始显现动能不足，周五的大幅下跌预示黄金开始调整，从日线看也形成了小M头形态，从大周期技术形态看黄金牛市已经开始，等待调整到位之后，寻找做多时机。经过十几个交易日的调整整理，23日出现了拐头向上的迹象，出现试仓的机会，昨日夜盘大幅下跌，显示目前上涨动能不足，暂时离场等待机会。

9月23日建议轻仓试多

9月26日建议离场观望

铁矿石

建议多单持有

周五普氏指数涨0.3至USD91.5；港口成交PB粉涨，山东港740，唐山港755；

上周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率57.6%，较上一周减少10.49%；全国45个港口铁矿石库存为12033.71，环比降220.58；日均疏港总量287.11，降27.12；高炉开工下滑先打压原料，节后复产预期价差又低位修复，而周末消息显示唐山市加严空气质量强化管控措施，9月28日24时至10月2日8时，单做高炉企业限产比例不低于50%；其他企业允许保留1座高炉生产（用于保障维护管道压力等安全措施）；预计盘面受环保预期冲高回落，近期波动剧烈放大。但1月贴水20%的幅度空头也难打压，下游钢材去库存节奏延续，澳洲巴西发货量同比略低，期价缓慢修复高基差。

8月9日尾盘建议轻仓试多1月

9月5日建议660之上短多锁仓

9月19日解锁留多

螺纹钢

建议多单持有

周末唐山钢坯涨30至3370元/吨；上海三级螺纹涨50至3810元/吨，北京三级螺纹稳至3640元/吨；

上周盘面过山车式波动，环保炒作减产涨价，但大庆前工地需求受限和焦煤价格补跌，炒作涨幅又被打回；而9月全月建材需求季节性回升，钢材库存较8月明显回落，尤其杭州螺纹库存跌破50万吨表明建筑施工需求不错，各地水泥价格轮番上调，盘面悲观预期要修复。1-9月全国300城土地推出面积仅同比降1%，叠加长期利率平滑，本轮地产周期相当具有韧性。央行三季度货币政策指出加大逆周期调节力度稳定经济增长，年内总需求在政策加码预期下平稳。对应1月贴水10%边际，盘面亦缓慢修复。

8月9日尾盘建议轻仓试多1月

8月27日建议短多破3300离场

9月19日建议3420-3460买入

塑料

建议多单持有

周五煤化工稳至7450元/吨；前期装置检修和下游需求回升，石化库存降幅大，1-8月产量和进口大幅增加，供给高位先打压价格后低位修复800点。节前补库逐步结束，市场预期节后累库，但农膜开机率历史高点11月，下游需求回升预期和复产预期博弈，盘面也高位回调释放压力，暂时不悲观。

9月10日7250-7300轻仓试多