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交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

短多轻仓持有

CBOT大豆期货周四收高，因全球最大大豆进口国中国的需求增加。美国农业部周四销售报告显示，8月27日当周，美国2019/20年度大豆出口销售净增8.81万吨，较前一周增加75%，其中对中国大陆出口销售净增8.33万吨。当周美国2020/21年度大豆出口销售净增176.28万吨，其中对中国大陆出口销售净增101万吨。但咨询机构周四将巴西2020/21年度大豆产量预估上调至1.314亿吨，高于之前预估的1.308亿吨。另外，目前正处在美豆天气炒作关键期，因此预计连盘m2101短期震荡，但重心有望进一步上移。

8月5日看跌期权适量短空，14日离场。8月21日看跌期权多单进场，8月25日减持，26日离场。8月31日早盘日内短多。

白糖

短多离场

ICE原糖期货周四触及一个月低点，因美元反弹且油价下跌，导致一些基金部分结清他们在农产品上持有的大量多头头寸。国际糖业组织预测，2020/21年度印度糖产量将攀升至3150万吨，高于上一年度的2720万吨，但预计全球糖市在2020/21年度出现72.4万吨小规模缺口。目前泰国、欧盟和俄罗斯产量下降的前景支撑市场。不过，中长期全球市场依然供应充足，市场承压于巴西和印度产量上升，巴西中南部8月上半月糖产量为321万吨，较上年同期增长51%。基本面多空交织，预计郑糖SR2101短期或将震荡加剧。

7月17日下午适量短空，7月21日下午获利离场。8月7日下午适量短多，8月11日下午离场。8月26日下午适量短多。

鸡蛋

轻空持有，严格止损

周四全国现货蛋价行情整体上涨，主力合约期价持续下跌；供给端，存栏方面，5月低补栏将使9月新开产压力有所减弱；补栏方面，养殖单位补栏多采取观望态度，目前多数企业鸡苗订单多排至9月中旬左右，种蛋利用率暂时维持在100%；淘汰鸡方面，今年中秋节时间靠后，预计9月中下旬或将引起一批集中淘汰；产蛋率方面，随着天气转凉，产蛋率将上行；需求端，9月份鸡蛋消费环比好转，但较往年仍存在一定差距，其中食品厂的采购差距较为明显，刚好对应中秋的鸡蛋加工消费，目前据了解，冷库蛋货源仍较为充足，食品厂作为深加工企业，多倾向采购价格低廉的冷库蛋，因此，今年中秋节食品厂对鲜鸡蛋市场带动作用或有限；综合来看，短期后市需求放缓，期货底部支撑仍需验证，建议短线轻仓操作为宜。

9月3日尾盘轻仓试空，严格止损

苹果

轻空持有，严格止损

周四苹果现货行情稳弱，苹果主力合约期价震荡调整；基本面：产区方面，陕西延安、渭南等地早富士货量增加，但优质货源不多，买卖议价成交，山东冷风库交易到了收尾阶段，余货价格出现上调，幅度在0.20-0.30元/斤，气调库货源交易以质论价，走货较为顺畅；供应端，据农业农村部预估，今年全国苹果产量约4000万吨，比上年减产4%左右；冷库库存方面，当前山东苹果剩余少量库存，而山西、辽宁等西北，地区冷库苹果基本清库完成；早熟苹果方面，早熟嘎啦及美八苹果交易到了中后期，货源质量整体下滑，导致主流成交价格下滑较为明显，幅度在0.30-0.50元/斤，西部早富士红货量有限，优质产区客商订货积极性尚可，一般产区客商多数观望，整体订货价格趋于稳定；需求端，得益于出口利好、电商平台消耗大量货源；总的来看，后市苹果在需求不能有效回升的情况下，供给端仍是影响价格的关键因素。

6月19日尾盘轻仓试空，7月3日早盘轻空反弹破开仓价离场； 7月10日尾盘轻仓试空,严格止损，7月20日尾盘轻空减仓,8月10日尾盘轻空离场；8月28日尾盘轻仓试空，严格止损

沪铜

暂时观望   

周四伦铜下跌，收盘跌幅1.57%，沪铜夜盘下跌，收盘跌幅0.89%，中国8月财新制造业PMI 53.1，前值52.8，为2011年2月以来新高，中国制造业活动持续扩张，需求继续恢复，我国经济稳步回升，同时，秘鲁、智利等产铜大国受疫情影响，铜矿供给端受到影响，智利国家统计局(INE)报告称，7月铜产量同比减少4.6%，至467,913吨，但美国经济重启后又有放缓趋势，确诊病例增长再创新高，后市风险加大。2月下旬全球疫情爆发，期铜下跌幅度较大，沪铜是以震荡式上涨，铜价涨到年初的水平后，开始了近一个月多的横盘整理，受智利地震消息面影响，9月1日伦铜沪铜大幅上涨破近期高位后回落，暂时还是离场观望。

9月1日建议尾盘轻仓试多,9月2日离场观望

黄金

多单轻仓持有

美国至8月22日当周初请失业金人数录得100.6万，略高于预期的100万人。支持黄金上涨的因素包括新冠疫情、低利率环境、全球央行刺激措施、美国政府债券收益率走低、美元大幅贬值、地缘政治等，而且这些关键因素目前还没有要改变的迹象。大周期看COMEX金已在1070--1370之间运行6年多，破位几年新高意义重大，从大周期技术形态看黄金牛市已经开始。黄金在6月22日出现了上涨信号，建议轻仓试多，经过一个月的缓慢上行在7月22日正式突破平台位，黄金走出一波流畅的行情，11日外盘黄金出现大幅度的下跌，从技术面看目前还属于回调的走势，相对来说时间短下跌幅度大，较高点已回撤60%的幅度，从上涨趋势判断如此大的回撤已经达到极限位置，COMEX金8月12日下跌反弹，收出长下影线后继续上涨，8月19日外盘大幅下跌显示多头力量不足，后市可能在此位置开始形态整理，暂时多单轻仓持有。

6月22日建议轻仓试多，7月27日可适量减仓

铁矿石

建议等反弹空

周四普氏指数USD130.8；港口成交PB粉稳，唐山港、山东港945；

昨日港口成交200万吨延续高位，PB粉成交寥寥，卡粉、超特粉成交火爆，为降成本钢厂调整配比，低品粉矿消耗迅速上升抬高市场价格，预计库存结构也会改变。美元货价格首次突破130美金，叠加焦炭炒作去产能，炉料强于成材驱动1月螺纹利润继续回落。盘面受外盘大跌高位快速下杀，建材表观消费和去年同期相近，预期炒作应该向下修正，打亏钢厂利润再看减产。

7月17日建议825-830试空，破833止损

7月20日尾盘建议空单破830止损

螺纹钢

建议空单持有

周四钢坯3490出厂；上海三级螺纹3750元/吨，北京三级螺纹3740元/吨；

昨日全国建材成交23万吨，唐山限产刺激钢坯和成材拉涨。我的钢铁统计本周螺纹产量继续回升、钢厂库存向社会库存转移，表观消费同比持平，盘面价格冲高回落。热卷产量和库存增加、表观消费回落，盘面跌幅高于建材，五大品种库存均出现上升，表明供需不支持价格继续推涨。10-1价差小幅扩大，叠加外盘波动率走高，内盘期价波动加剧。

8月24日建议反弹5日线试空，破高点止损

8月28日建议空单破3738止损

9月3日尾盘建议3800附近试空，破高点止损