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交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

看跌期权空单持有

CBOT大豆期货周三收高，因空头回补，中国对美国大豆的强劲需求亦给价格带来支撑，中国2020/21年度大豆进口预估为9900万吨，高于7月预估的9600万吨以及2019/20年度的9800万吨。但美国农业部称美国大豆产量料为有史以来第二高，截至8月9日当周，美国大豆优良率为74%，远高于去年同期的54%。供需报告亦显示，巴西2020/21年度大豆出口预估上调至8400万吨，高于7月预估的8300万吨。巴西大豆产量创纪录的预期给大豆市场增添压力，Conab也预估巴西2019/2020年度大豆产量预期为1.20936亿吨，高于2018/2019年度的1.15030亿吨。因此预计m2101短期继续偏弱走势。

7月1日看涨期权多单进场，7月8日获利了结。7月30日下午看跌期权多单进场，7月31日下午减持，8月3日下午离场。8月5日早盘看跌期权适量短空

白糖

日内交易

ICE原糖期货周三上涨，因金融市场风险偏好改善，促使投资者忽略头号生产国巴西产量飙升的消息。不过，糖价上行空间仍然受到供应过剩的限制。巴西甘蔗主产区7月下半月的糖产量较去年同期增加37%至341万吨，因糖厂坚持最大限度生产糖、减少乙醇生产的策略;这使本年度糖产量有望创纪录高位。美国农业部周三公布的8月供需报告显示，美国2020-21年度糖库存与使用比预估上调至14.6%，高于7月预估的13.5%，因该国糖产量被上修。美国2020-21年度糖产量应达到925.6万短吨，高于7月预估的909万短吨。基本面多空交织，预计郑糖SR2101短期震荡调整概率较大。

7月17日下午适量短空，7月21日下午获利离场。8月4日下午适量短多，8月6日下午短多离场。8月7日下午适量短多，8月11日下午离场。

鸡蛋

暂时观望

周三全国现货蛋价行情主流继续回落，主力合约期价震荡加剧；基本面：供给端，尽管8月份新开产蛋鸡数量将增多，但多数养殖单位将淘汰计划定于8月中下旬，库存方面冷库蛋持续释放冲击鲜蛋价格及贸易流通；需求端，8月份历来是鸡蛋需求旺季，市场需求缓慢恢复，食品企业采购量逐渐提升，加之受8月下旬学校开学季的提振，整体需求较7月份将有所提升；总的来看，预计8月中上旬前后蛋价逐步企稳局部有短时阶段性触顶回调的风险，但鸡蛋价格总趋势依旧偏强为主的格局不变，短期建立关注近期南方市场霉变蛋情况；综合来看，短期有回调可能，建议关注后期逢低试多机会。

6月10日尾盘轻仓试空,6月16日尾盘轻空获利离场，7月21日早盘逢低试多，严格止损，7月27日尾盘多单减仓，严格止损,7月28日尾盘多单离场

苹果

暂时观望

周三苹果现货行情显弱，苹果主力合约期价震荡调整；基本面：供应端，冷库库存方面，当前山东苹果剩余库存比例为4.70%；陕西冷库去库节奏仍相对缓慢，剩余比例为2.01%，而山西、辽宁等西北地区冷库苹果基本清库完成，但剩余库存仍高于正常年份，另外批发市场及商超苹果销售进度仍无明显起色；早熟苹果方面，目前新季山西早熟嘎啦、美八已经上市，且开称价格持续下调，其中山西嘎啦及美八上市量已达到高峰，成交相对稳定，山东、陕西等地早熟苹果将在8月下旬上市，新旧季苹果供应重叠，市场供应持续增加；需求端，得益于出口利好、电商平台消耗大量货源，导致果农惜售心理再现等，近日山东产区低等富士价格小幅反弹；总的来看，后市苹果去库速度仍是影响价格的关键因素之一。

6月19日尾盘轻仓试空，7月3日早盘轻空反弹破开仓价离场； 7月10日尾盘轻仓试空,严格止损，7月20日尾盘轻空减仓,8月10日尾盘轻空离场

沪铜

暂时观望   

周三伦铜下跌反弹，收盘涨幅0.47%，沪铜夜盘上涨，收盘涨幅1.74%，海关总署数据显示，7月份我国外贸进出口2.93万亿元增长6.5%，我国经济稳步回升，同时，秘鲁、智利等产铜大国受疫情影响，铜矿供给端受到影响，据秘鲁能源矿产发布的报告显示，该国是全球第二大铜生产国，2020年上半年铜骤降，铜产量较2019年同期相比下降20.4%。美国经济重启后又有放缓趋势，确诊病例增长再创新高，后市风险加大。2月下旬全球疫情爆发，期铜下跌幅度较大，沪铜是以震荡式上涨，铜价已涨到年初的水平，近日连续上涨风险加大，技术上随时有回调的可能性，暂时观望。

6月19日建议轻仓试多，6月24日尾盘离场

黄金

多单轻仓持有

美7月非农就业人数增加176.3万人，好于市场预期的160万人，当月失业率为10.2%，也好于市场预期的10.5%。但支持黄金上涨的因素包括新冠疫情、低利率环境、全球央行刺激措施、美国政府债券收益率走低、美元大幅贬值、地缘政治等，都在助推黄金上扬，而且这些关键因素目前还没有要改变的迹象。大周期看COMEX金已在1070--1370之间运行6年多，破位几年新高意义重大，从大周期技术形态看黄金牛市已经开始。黄金在6月22日出现了上涨信号，建议轻仓试多，经过一个月的缓慢上行在7月22日正式突破平台位，黄金走出一波流畅的行情，11日外盘黄金出现大幅度的下跌，从技术面看目前还属于回调的走势，相对来说时间短下跌幅度大，较高点已回撤60%的幅度，从上涨趋势判断如此大的回撤已经达到极限位置，COMEX金昨日下跌反弹，收出长下影线，看此位置能否企稳，暂时多单轻仓持有。

6月22日建议轻仓试多，7月27日可适量减仓

铁矿石

建议观望

周三普氏指数USD122.2；港口成交PB粉稳，唐山港、山东港900-905；

昨天港口成交177万吨回升，近期市场热议压港问题能否缓解。某机构数据显示今年在港船舶数量169条较两年均值翻一番，大幅降低港口和海外发运周转率，导致中品矿库存低位及结构性矛盾不改，所以空头看到的问题不能迅速解决，现货价格高位及盘面修复都的要卸港回升后驱动供应压力缓解，期价暂时保持高位震荡。

7月17日建议825-830试空，破833止损

7月20日尾盘建议空单破830止损

螺纹钢

建议观望

周三钢坯3420出厂；上海三级螺纹3670元/吨，北京三级螺纹3760元/吨；

昨日全国建材成交19.2万吨，盘面回落拖累现货成交。找钢网统计建材产量微幅增加，社库小幅下降厂库上升，总库存环比增加5万吨，下游需求没有预期强驱动近月回调。铁矿强于成材，盘面利润继续处于年内新低，炉料高位暂时支撑螺纹。7月M2环比下跌，信贷低于市场预期，和央行调整货币政策回到常态化一致，居民贷款量同比增加，反映货币宽松引发房价上涨刺激购房金额上升，但随着政策调整及社融季节性回落，当下可能是地产销售年内高点。信用边际变化领先商品价格，为防范资产泡沫，信用收缩会引发商品价格调整。

7月30尾盘建议3760-3770试空，20个点止损

7月31日尾盘建议空单破3785止损