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交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

看涨期权多单持有

上周五适逢美国独立日，外盘休市。美农周度出口销售报告显示，美国对华大豆出口销售总量同比增长10.1%，上周是同比增长15.0%。截止到6月25日，2019/20年度美国对中国（大陆地区）大豆出口装船量为1288.2万吨，高于去年同期的855.4万吨。美农在6月份供需报告里预计2019/20年度中国大豆进口量达到9400万吨，高于5月份预测的9200万吨，比上年提高13.88%；2020/21年度中国大豆进口量预计为9600万吨，和5月份预测持平，同比增长2.13%。巴西大豆和糖等大宗商品发运第二繁忙的港口--巴拉那瓜港大多数泊位已经恢复正常运作。预计连豆粕m2009继续偏强走势。

5月27日下午适量做多看涨期权，6月9日早盘看涨期权多单离场。7月1日下午看涨期权多单进场。

白糖

短多持有

上周五外盘休市，ICE原糖期货8月白糖合约较10月合约贴水走阔，表明近期供应紧俏情况已基本消失。巴西国家石油机构(ANP)数据显示，巴西乙醇产量在5月份达到有记录以来的最高水平，因预计甘蔗产量将达到创纪录水平，生物柴油产量也从疫情影响相关的低点反弹。巴西政府贸易数据显示，巴西6月糖出口量共计300万吨，去年同期为154万吨。国内主产区周五下午现货报价对比上午基本持稳，个别集团二次报价，总体成交一般偏好。郑糖SR2009周五放量反弹，重心上移，预计后市有望震荡走强。

6月29日早盘短多轻仓持有，下破5082离场。7月3日下午短多介入。

鸡蛋

观望或日内交易

周五全国现货蛋价行情稳中上涨，主力合约期价日内回落；基本面：供给端，据卓创数据显示，截至5月底，全国在产蛋鸡存栏量为13.566亿只，环比小幅回落，同比增加12.07%，进入6月份之后，新开产蛋鸡数量虽缓慢下降，但淘汰老鸡情况并不理想，后期养殖户淘鸡心态可能会有所转变，但是过程或相对缓慢，短期内鸡蛋货源供应量仍然维持在充足的状态；需求端，虽有端午节假日，但提振作用有限，市场需求仍然较为低迷；综合来看，前期受到鸡蛋市场去产能进程缓慢叠加消费依旧疲软带来的市场信心的减弱，主力合约jd2009期价持续走弱；从当前来看，09合约为季节性强势合约，受到资金面影响较大，前期经过大跌之后盘面有修复需求，但鸡蛋供大于求的局面依旧突出，短期仍有回调可能。

6月10日尾盘轻仓试空,6月16日尾盘轻空获利离场

苹果

观望或日内交易

周五苹果现货行情显弱，苹果主力合约期价震荡调整；基本面：产区卖家出货心态较为积极，加之货源质量参差不齐，导致实际成交价格较为混乱，虎皮差货价格均以较低的价格开始处理，好货价格下调幅度有限，以质论价为主，低价吸引部分客商向产区聚集，但出货速度仍不及预期； 综合来看，供应端，旧果库存仍较多，新果方面，减少预期有所修正，果农套袋数量并未大幅减少，天气带来的减产影响比预期中小；需求端，今年苹果受疫情消费出现萎缩，与此同时，时令水果大量上市，价格同比下降，严重挤压苹果新季需求，总的来看，疫情对消费影响仍较大，下游消费仍未完全复苏；短期内，主力期价在前期持续下跌之后，预计盘面有所修复。

6月19日尾盘轻仓试空，7月3日早盘轻空反弹破开仓价离场

沪铜

暂时观望

周五伦铜下跌，收盘跌幅1.29%，沪铜夜盘下跌反弹，收盘微跌0.10%，IMF下修全球经济预期，世界多地疫情出现明显反弹，美欧贸易摩擦阴云再起，资本市场陷入动荡，美国经济快速重启，确诊病例增长再创新高，后市风险很大，中国经济稳步回升，是稳定大宗商品价格的奠基石，秘鲁、智利等产铜大国受疫情影响，铜矿供给端受到影响。2月下旬全球疫情爆发，期铜下跌幅度较大，经过一个月的反弹震荡，沪铜伦铜完全站上60日均线，目前盘面为多头思路看待。目前沪铜是以震荡式上涨，但铜价涨到年初的水平，技术上看有回调的可能性，暂时还是观望。

6月19日建议轻仓试多，6月24日尾盘离场

黄金

多单轻仓持有

美国6月非农就业人口增加480万人，预期增加250.9万人，前值为增加305.8万人，数据显示美国经济快速恢复，但美国商务部上周公布的数据显示，一季度美国GDP萎缩5%，创自2008年第四季度以来最大季度降幅，二季度情况将更为糟糕，华尔街机构预计GDP将继续萎缩30%左右，刷新历史纪录。大周期看COMEX金已在1070--1370之间运行6年多，破位几年新高意义重大，从大周期技术形态看黄金牛市已经开始。自疫情开始美联储两次降息，特别是第二次降息幅度较大，直接降至0利率，为后期黄金上涨打下基础，中长期多头趋势不变，需要等待进场时机，经过半个月的调整，22日出现了上涨信号，建议轻仓试多。

6月22日建议轻仓试多

铁矿石

建议观望

周五普氏指数涨0.75至USD101.2；港口成交PB粉稳，唐山港、山东港765-780；

上周高炉开工率91.02%，环比降0.78%，港口库存小幅回升，疏港量和港口成交都不同程度回落，压港船舶增加表明转化为港口库存。淡水河谷重申全年3.1-3.3亿吨的产量目标，认为下半年产量增速回升矿价回落。受钢材需求季节性回落，粗钢和生铁产量峰值均可能出现，盘面铁矿和焦炭明显弱于螺纹，掉期价格波动收窄，背离走势预计不会偏离太久，后期巴西货增量将高于上半年。

5月14日建议尾盘轻仓试空

5月29日建议空单止损

6月30日尾盘建议轻仓试空，破750止损

螺纹钢

建议空单持有

周末钢坯3330出厂；上海三级螺纹3570元/吨，北京三级螺纹3710元/吨

上周螺纹钢周产量400万吨高位，产量增速连续收窄。全国建材成交周环比持平，建材和板材库存出现连续累库，雨季扩大钢材消费下降斜率，7月首周表观需求同比负增长且降幅高于去年同期。由于唐山方面限产主导行情波动，盘面又回到3600上方贴水收窄，供需矛盾暂时还未打破，行情处于震荡。上周央妈净回笼4900亿资金，已出现政策边际收紧迹象；另外6月广交会未公布采购商数量和订单成交额，反映出口仍未摆脱困境，工业品存货同比高位，三季度面临去库存压力。

2月7日尾盘建议空单锁仓

2月12日建议解锁留空

4月23日建议空单移仓10月