品种

交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

看涨期权多单持有

CBOT大豆期货周五收盘持稳至上涨，因本周出口需求回升，抵消美元走坚和作物天气良好的影响。USDA周四连续第二日确认向未知目的地出口销售大豆，民间出口商报告向未知目的地出口销售12万吨大豆，其中6万吨在2019/20市场年度付运，剩余6万吨在2020/2021市场年度付运。贸易商称，这两次出口销售的买方均有可能是中国。CFTC报告显示，截至6月2日当周，投机基金在大豆期货和期权市场上小幅增持净多单，在CBOT大豆期货以及期权部位持有净多单6637手，比一周前增加824手，前一周净卖出6251手。预计连豆粕m2009期价重心继续上移。

5月27日下午适量做多看涨期权。

白糖

短多持有

ICE原糖期货周五收在新的两个半月高点，本周累计上升约10%，因宏观经济信号改善，且白糖供应偏紧持续吸引基金买入。由于油价上扬，巴西糖厂更加倾向于榨糖，而非乙醇，同时欧洲央行扩大刺激计划规模提振全球股市上涨。交易商称，技术信号以及宏观经济改善带来基金买盘，但基本面似乎不太可能允许价格升至12美分以上太多，因为巴西仍将生产大量糖，而印度产量预计也将复苏。白糖价格触及三个月高位，近月合约较次月合约价格高出逾20美元，这种价格倒置结构意味着供应偏紧或需求强劲，抑或两者皆有。因此预计郑糖SR2009短期继续震荡偏强走势。

6月4日早盘适量短多。

鸡蛋

观望或日内交易

周五全国现货蛋价行情以稳为主，主力合约期价低位震荡；基本面：供给端，截止5月末，全国在产蛋鸡存栏量为13.566亿只，环比跌幅0.98%，同比涨幅12.07%，供应依旧充裕，鸡蛋供应偏强压力仍存，且气温升高不利于鸡蛋储存；需求端，目前饭店、食品厂不断向好，需求不断恢复，关注“地摊经济”政策对消费的影响；总的来看，预计短期内蛋价仍旧维持低位震荡的可能性偏大，但后期随着端午节前后老鸡淘汰增加，蛋鸡存栏有望减少，再加节日效应提振，进入6月中旬前后，蛋价有望逐步企稳并适度看涨；综合来看，短期内，短期内主力合约jd2007期价可能进入低位震荡，关注3000附近支撑位。

5月11日早盘逢低试多，5月12日尾盘短多止损离场。

苹果

观望或日内交易

周五苹果现货行情显弱，苹果主力合约期价震荡偏弱，建议关注大单走势，捕捉机构动向；基本面：山东产区冷库交易整体仍较为清淡，冷库出货以客商自提货源通过自有渠道销售为主，调货客商偏少，拿货不甚积极，果农及部分没有销售渠道的客商心态略显焦急，让价出货成为当前主流； 综合来看，短期内，苹果市场由于近远月影响因素不同，近远月走势也有所分化，近月关注点主要集中于现货情况，远月以天气影响为主；具体在现货方面，当前走货较慢进一步施压苹果的高库存局面；在天气方面，产区天气仍然存在高温和冰雹的干扰，对于即将进入套袋期的新果仍有一定影响，近期建议关注套袋调研数据，预计套袋将持续到6月中旬，因套袋情况能较好衡量产量情况，建议重点关注，预计近期苹果期价还会有较大波动，关注前期缺口8663附近支撑位。

3月9日早盘逢高试空，3月18日尾盘轻空获利离场；4月20日早盘逢高试空，4月22日早盘轻空反弹则离场

沪铜

多单轻仓持有

周五伦铜大幅上涨，收盘涨幅2.43%，沪铜夜盘上涨，收盘涨幅1.02%，美国劳工部公布的5月非农就业人口意外激增250.9万，创下自1939年以来美国历史上最大单月就业增长，失业率降至13.3%，仅次于4月的高位，尽管数据有错误，但远好于经济学家此前的预期，美国经济快速重启，但确诊病例依然快速增长，后期风险很大，中国经济稳步回升，是稳定大宗商品价格的奠基石。铜矿供给面，全球主要矿企力拓、智利矿商Antofagasta调降铜产量目标，以及MMG秘鲁铜矿遭遇不可抗力之后，自由港下调了2020年铜产量预估11%，矿端供应依然在持续收缩，废铜供应也显不足。2月下旬全球疫情爆发，期铜下跌幅度较大，经过一个月的反弹震荡，沪铜伦铜完全站上60日均线，目前盘面为多头思路看待。在5月22日下跌之后经过几日震荡，6月1日出现上涨的迹象，轻仓试多。

6月1日建议轻仓试多

黄金

暂时观望

美国确诊人数达到200万，美国劳工部公布的5月非农就业人口意外激增250.9万，创下自1939年以来美国历史上最大单月就业增长，失业率降至13.3%，仅次于4月的高位，尽管数据有错误，但远好于经济学家此前的预期。大周期看COMEX金已在1070--1370之间运行6年多，破位几年新高意义重大，从大周期技术形态看黄金牛市已经开始。自疫情开始美联储两次降息，特别是第二次降息幅度较大，直接降至0利率，为后期黄金上涨打下基础，沪金站在前期平台之上，COMEX金18日在冲击前期高点附近遇到压力，回调之后在1700附近得到支撑反弹，等待蓄势再次冲击高点。COMEX金大幅下跌，主要受到非农数据的影响，同时近期盘面走势不强，需要进一步回调，中长期多头趋势不变，需要等待时机。

5月8日尾盘建议轻仓试多，6月5日夜盘离场

铁矿石

建议观望

周五普氏指数涨1.75至USD100.95；港口成交PB粉涨，唐山港、山东港765；

6月5日传闻VALE的Itabira地区三个矿区生产受影响，6月6日VALE官方声明暂停该矿区生产，但不会下调2020年3.1-3.3亿吨产量目标。另外已经做好了在其东南系统南部恢复运营的准备，以确保产量能够恢复到布拉马迪尼奥之前的水平，但从周五日盘增仓已经表明市场继续炒作铁矿石供应端拉升价格的迹象。5月铁矿石进口8702.6万吨环比降868.6万吨，1-5月累计进口铁矿石44530.6万吨，同比增加2156.8万吨，增长5.1%，上周高炉开工率环比持平，唐山地区产能利用率下降，铁水产量增幅减弱。4月以来矿价上涨40%本就反应巴西供应预期，100美金的阶段性高点风险仍有注意风险。

5月14日建议尾盘轻仓试空

5月29日建议空单止损

螺纹钢

建议空单持有

周末钢坯3310出厂；上海三级螺纹3650元/吨，北京三级螺纹3740元/吨

5月我国钢材出口量440.1万吨，同比减少133.9万吨，下降23.3%；较上月减少191.8万吨，5月出口下降3.3%，进口下降16.7%，出口降幅小于进口，同PMI分项出口订单低位背离。上周建材和水泥出货量下降，一方面季节性需求回落，另外央行回笼资金推高隔夜回购利率打击金融空转套利，预示年内货币最宽松的时刻结束，资金利率的抬升恐减弱融资需求。据中金统计6月第一周信用债净增较5月大幅回落，三季度社融回落恐拖累投机需求。

2月7日尾盘建议空单锁仓

2月12日建议解锁留空

4月23日建议空单移仓10月