品种

交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

日内交易

CBOT大豆期货周五收跌，盘中触及一个月低位，因预计美国中西部地区将迎来对作物有利的天气。CFTC报告显示，截至5月19日的一周，投机基金在大豆期货和期权市场上减持净多单。这也是过去四周来首次减持净多单，投机基金在CBOT大豆期货以及期权部位持有净多单12064手，比一周前减少20401手，前一周净买入23557手。Safras&Mercado称，巴西农户已预售了30%的2020/2021年度大豆作物，远高于年度同期的正常水平，到9月开始播种时，预售量可能升至50%。预计连豆粕m2009再陷宽幅震荡。

5月20日下午看涨期权多单介入，5月21日下午减持，5月22日早盘离场。

白糖

日内交易

ICE原糖期货周五在前一个交易日触及近两个月高点后回落，受油价下跌拖累。糖市参与者担心巴西供应可能中断，正在补充库存。巴西正在逼近俄罗斯，成为仅次于美国的全球第二大新冠疫情热点。不过根据政府数据，在5月前两周，巴西出口糖157万吨，已经超过2019年5月一整月所出口的数量。预计郑糖SR2009短期震荡加剧。

5月15日早盘适量短空，5月19日早盘离场。5月21日早盘多单介入，5月22日下午离场。

鸡蛋

观望或日内交易

周五全国现货蛋价行情整体企稳部分地区涨落互现，主力合约期价低位震荡；基本面：鸡蛋供应量持续增加，全国整体库存压力仍大，且高温天气导致鸡蛋质量问题频出，近两日产区跌价较为明显，不少产区已跌至2.5元/斤以下；需求端，鸡蛋消费仍处于恢复阶段，虽然各地疫情的高危区域已经解除，但是饭店、餐馆等地的消费相对偏低，还有此前补迫停业的食品加工行业虽然有所恢复，但是食品厂赢利不理想，采购积极性不高，一定程度上阻碍了鸡蛋的消费；总的来看，蛋价提振因素不多，建议关注养殖户去产能情况；综合来看，短期内，短期内主力合约jd2006期价可能进入低位震荡，临近交割月资金离场情绪增强,建议观望或日内交易。

3月13日早盘逢高试空,3月19日轻空获利离场；4月3日尾盘轻仓试多，4月13日多单离场；5月11日早盘逢低试多，5月12日尾盘短多止损离场。

苹果

观望或日内交易

周五苹果现货行情显弱，苹果主力合约期价高位震荡，建议关注大单走势，捕捉机构动向；基本面：苹果产区整体交易无明显波动，但库存货源中虎皮现象明显增多，部分中低档货源受质量影响，客商开始让价出售，价格略有下滑，好货价格暂时稳定，但基本都以客商通过自有渠道销售为主，调货采购情况较少； 综合来看，短期内，苹果市场由于近远月影响因素不同，近远月走势也有所分化，近月关注点主要集中于现货情况，远月由于新季苹果处于生长关键期，目前以天气影响为主；具体在现货方面，山东产区库存苹果交易不旺，西部产区库存货源开始扫尾；在天气方面，目前产区苹果仍处在关键生长期，今年局部产区受到冻害影响，当前信息面没有特殊消息，近期建议关注套袋调研数据，预计近期苹果期价还会有较大波动。

3月9日早盘逢高试空，3月18日尾盘轻空获利离场；4月20日早盘逢高试空，4月22日早盘轻空反弹则离场

沪铜

暂时观望

周五伦铜日内下跌，收盘跌幅1.58%，沪铜夜盘小幅上涨，收盘涨幅0.53%，美国4月非农就业减少2050万人，创1939年有记录以来最大降幅，4月失业率升至史上最高的14.7%，美国经济逐步重启，工人开始重返工作岗位，但确诊病例依然快速增长，后期风险很大，中国经济回暖，但全球悲观情绪能否缓解，主要看疫情控制效果。铜矿供给面，全球主要矿企力拓、智利矿商Antofagasta调降铜产量目标，以及MMG秘鲁铜矿遭遇不可抗力之后，自由港下调了2020年铜产量预估11%，矿端供应依然在持续收缩，废铜供应也显不足。2月下旬全球疫情爆发，期铜下跌幅度较大，不宜追空，目前市场波动剧烈，还需较长时间构筑形态，经过一个月的反弹震荡，沪铜伦铜完全站上60日均线，目前盘面为多头思路看待。

5月19日尾盘建议轻仓试多，5月22日尾盘建议离场观望

黄金

多单轻仓持有

美国确诊人数达到168万，美国至5月16日当周初请失业金人数录得243.8万人，为连续第七周下降，续请失业救济人数 2507.3万人，累计领取失业金人数达到3800万人，为大萧条以来美国劳动力市场最严重的衰退。大周期看COMEX金已在1070--1370之间运行6年多，破位几年新高意义重大，从大周期技术形态看黄金牛市已经开始。自疫情开始美联储两次降息，特别是第二次降息幅度较大，直接降至0利率，为后期黄金上涨打下基础，沪金站在前期平台之上，COMEX金小三角形向上突破，昨日在冲击前期高点附近遇到压力，正常回调等待蓄势再次冲击高点，内盘黄金周五回调后日内反弹收复日内跌幅。

5月8日尾盘建议轻仓试多

铁矿石

建议空单等回落减仓

周五普氏指数跌1.1至USD96.85；港口成交PB粉稳，唐山港、山东港730；

上周高炉开工率90.49%同比增0.39%，港口库存跌破1.1亿吨，高开工和低库存助推普氏逼近100美金。全国港口日均成交168万吨，钢厂采购谨慎，未出现去年国庆前集中补库和存货高点现象。一方面厂内钢材库存还同比高，另外政府工作报告财政政策低于预期，按报告数据中央预算内投资安排6000亿元仅高于去年200多亿，暗示基建投资增速不及市场预期，政策主动调降预期驱动期价减仓回落。二、三季度巴西发货季节性回升，澳洲三大矿山产量和发货目标小幅高于去年，国内生铁产量同比增1.3%，4月全球粗钢产量1.371亿吨同比下降13%，国内微增和海外减产表明全年铁矿供需不会出现大幅失衡。全球确诊人数还持续回升，下半年经济扩张动能可能不及当下，叠加建材成交第三次冲高回落显示消费可能转弱，100美金的定价现货高估。

5月14日建议尾盘轻仓试空

螺纹钢

建议空单持有

周末钢坯跌20至3250出厂；上海三级螺纹3610元/吨，北京三级螺纹3630元/吨

上周全国建材成交冲高回落，盘面价格亦减仓回落。政府工作报告对地产表述和此前政治局会议一致，基建投资方面中央投入的资本金小幅增加，另外压缩地方政府部门非急需支出50%，全年财政支出增速3.8%，远远低于19年和18年。财政刺激低于预期被解读为风险偏好下降，前几年支撑国内经济的是政府和居民加杠杆，而今年政府支出减少和居民信贷下降，基建、地产投资预期回落和经济下行趋势一致，另外出口还面临贸易争端不确定性。全年新增就业下调也冲击居民消费，居民收入增速下滑拖累支出。经济下行中的脉冲反弹不会改变周期方向，螺纹期现价格均面临反弹回落。

2月7日尾盘建议空单锁仓

2月12日建议解锁留空

4月23日建议空单移仓10月