品种

交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

日内交易

CBOT大豆期货周五小幅收高，因近期的中国出口需求带来支撑，以及美国月度大豆压榨数据带来的支撑盖过了有利作物天气提振中西部地区产量的影响。NOPA数据显示，美国4月大豆压榨量为1.71754亿蒲式耳，较上月创下的历史最高水平1.81374亿蒲式耳下降5.3%，但仍录得连续第五个月超出市场预期。咨询公司Safras&Mercado称，巴西农户已预售了30%的2020/2021年度大豆作物，远高于年度同期的正常水平，到9月开始播种时，预售量可能升至50%。预计连豆粕m2009短期震荡加剧。

4月16日看跌期权多单介入，4月22日减持，4月23日离场。

白糖

短空持有

ICE原糖期货周五在振荡的交投中收低，近月合约振幅达到近40美分，并扭转了稍早逼近10.70美分的涨势，尽管油价升高。美国原油期货周五跃升7%，至3月以来最高水平，受燃料需求增强提振，因世界各国放松为遏制新冠病毒传播而实施的旅行限制。然而更广泛的金融市场拖累人气转为负面，美国公布的数据显示零售销售逊于预期，且中美贸易紧张关系升温。惠誉评级表示，短期内糖价仍将承压，因新冠病毒导致需求遭到破坏，且油价大体疲软。因此预计郑糖SR2009短期继续震荡走弱。

4月21日下午适量短空，4月29日下午止盈离场。5月15日早盘适量短空。

鸡蛋

观望或日内交易

周五全国现货蛋价行情整体有所企稳，主力合约期价低位震荡；基本面：供给端，当前蛋鸡存栏处于相对高位，鸡蛋供应量持续增加，且近期高温天气导致鲜蛋储存周期缩短，出货压力增大；需求端，5月中下旬暂无节日利好提振，学校错峰开学缓冲食堂备货需求，因此需求或难有显著好转，同时猪肉及禽肉价格走弱不利于鸡蛋价格；总的来看，现货蛋价提升难有可持续性；综合来看，短期内，短期内主力合约jd2006期价可能进入低位震荡，建议观望或日内交易。

3月13日早盘逢高试空,3月19日轻空获利离场；4月3日尾盘轻仓试多，4月13日多单离场；5月11日早盘逢低试多，5月12日尾盘短多止损离场。

苹果

观望或日内交易

周五苹果现货行情以稳为主，苹果主力合约期价高位震荡，建议关注大单走势，捕捉机构动向；基本面：现市场以山东苹果交易为主，采购商多倾向于质量尚可，但价格稍低的货源拿货居多；西部产区随着库存货源陆续扫尾，剩余货源以客商自提走货为主，买卖双方议价成交； 综合来看，短期内，苹果市场由于近远月影响因素不同，近远月走势也有所分化，近月关注点主要集中于现货情况，远月由于新季苹果处于生长关键期，目前以天气影响为主；具体在现货方面，五一备货结束，产区交易有所下降，目前产区库存仍高企，供应压力仍存；在天气方面，目前产区苹果仍处在关键生长期，今年局部产区受到冻害影响，但和18年相比，受灾地区相对少一些，受灾情况没有18年严重；预计盘面高度低于18年，建议继续关注天气及产量预估。

3月9日早盘逢高试空，3月18日尾盘轻空获利离场；4月20日早盘逢高试空，4月22日早盘轻空反弹则离场

沪铜

待机观望

周五伦铜下跌，收盘跌幅0.53%，沪铜低开震荡，收盘跌幅0.70%，美国4月非农就业减少2050万人，创1939年有记录以来最大降幅，4月失业率升至史上最高的14.7%，美国经济逐步重启，工人开始重返工作岗位，但确诊病例依然快速增长，后期风险很大，中国经济回暖，但全球悲观情绪能否缓解，主要看疫情控制效果。铜矿供给面，全球主要矿企力拓、智利矿商Antofagasta调降铜产量目标，以及MMG秘鲁铜矿遭遇不可抗力之后，自由港下调了2020年铜产量预估11%，矿端供应依然在持续收缩，废铜供应也显不足。2月下旬全球疫情爆发，期铜下跌幅度较大，不宜追空，目前市场波动剧烈，还需较长时间构筑形态，经过一个月的反弹震荡，沪铜伦铜突破60日均线，上方压力逐渐减弱，反弹幅度较大还需等待时机。

4月21日尾盘建议轻仓试空，4月23日尾盘建议离场

黄金

多单轻仓持有

美国4月零售销售月率实际公布-16.40%，结果该数据表现大幅差于预期，美国确诊人数达到152万，美国至5月9日当周初请失业金人数录得298.1万人，为连续第六周下降，当周续请失业金人数续刷历史新高，累计领取失业金人数达到3600万人，为大萧条以来美国劳动力市场最严重的衰退。大周期看COMEX金已在1070--1370之间运行6年多，破位几年新高意义重大，从大周期技术形态看黄金牛市已经开始。自疫情开始美联储两次降息，特别是第二次降息幅度较大，直接降至0利率，为后期黄金上涨打下基础，美股大幅反弹后又有再次下跌的信号，如果下跌给黄金上涨再添动力，沪金站在前期平台之上，COMEX金三角形向上突破，如果有效破位前期高点上方空间将进一步打开。

5月8日尾盘建议轻仓试多

铁矿石

建议空单持有

周五普氏指数涨2.5至USD93.25；港口成交PB粉涨，唐山港、山东港680-690；

上周高炉开工率89.84%同比增1.82%，港口库存降至1.1亿吨，市场情绪走强推高普氏至93美金，但港口日均成交137万吨基本持平上周，钢厂方面补库维持谨慎。盘面价格大涨修复，5月价格冲高带动9月，多头走出一波凌厉逼空行情。历史看5月中旬巴西发货进入上升周期，澳洲港口检修完毕，叠加价格上行发货量预计增加。年初至今四大发货量同比增加1.6%，1-4月国内生铁产量同比增1.3%，欧洲和日韩钢厂检修，供需未出现去年大幅失衡情况，但美元货价格依旧回升到高位。国内投资还在修复，消费延续低位，地产销售负增，黑色价格上涨动能弱于去年，短期价格高位震荡。

5月14日建议尾盘轻仓试空

螺纹钢

建议空单持有

周末钢坯涨70至3240出厂；上海三级螺纹3530元/吨，北京三级螺纹3500元/吨

上周五4月经济数据出炉，生产端环比回升继续改善，而消费端降幅环比收窄仍维持低位，显示上下游分化扩大。其中房地产投资增速改善最大带动经济回升，同4月中旬以来建材价格低位反弹一致。但土地购置面积增速弱于17、18年同期，新开工增速尚未转正，1-4月施工面积增速环比回落共同拖累建安投资。1-4月地产销售负增长同居民贷款同比下降一致，表明居民信用收缩拖累消费。老基建方面交通运输增速仅小幅增加弱于市场预期，制造业投资改善最弱，同信贷高增长表现背离，暗示企业并未扩大投资。4月汽车销售好转支撑消费增速回升，但5月上旬乘用车销售又跌入两位数负值，叠加失业率反弹表明消费端改善非常缓慢，这也是政治局继续强调“六保”和“六稳”原因。逆周期调节并未扭转经济下行趋势，国内上下游的分化表明结构性矛盾扩大和隐忧增加。螺纹产量已经升至去年同期高位，而消费低位最终拖累中上游转为供强虚弱走势。

2月7日尾盘建议空单锁仓

2月12日建议解锁留空

4月23日建议空单移仓10月