品种

交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

日内交易

CBOT大豆期货周一收高，触及三周半高位，交易商表示因有消息称中国购买更多大豆船货，且美国中西部部分地区周末出现的霜冻对作物损害程度不确定。在USDA公布月度供需报告之前，接受调查的分析师预期，政府料将略微上调其美国旧作(2019/20年度)大豆年末库存预估至4.88亿蒲式耳，上月预估为4.8亿蒲式耳，平均预估新作(2020/21年度)美国大豆年末库存料下调至4.3亿蒲式耳。5月8日上午，刘鹤应约与姆努钦通话，双方表示应加强宏观经济和公共卫生合作，努力为中美第一阶段经贸协议的落实创造有利氛围和条件，推动取得积极成效，双方同意保持沟通协调。预计连豆粕m2009短期震荡偏弱。

4月16日看跌期权多单介入，4月22日减持，4月23日离场。

白糖

日内交易

ICE原糖期货周一收盘下跌，部分受累于巴西雷亚尔进一步贬值。交易商表示，巴西雷亚尔走疲仍是一个利空因素，因其令以美元计价的糖出口更具有吸引力，由于缺乏甘蔗制乙醇需求，巴西中南部地区的糖厂正在最大化糖产量。巴西甘蔗协会Unica预计将在本周稍晚公布4月下半月的产量数据，预计糖产量将较上年同期大幅增加。看跌情绪仍在持续，封锁措施可能损害需求。由于酒吧和餐馆关门，汽水等需要大量制糖产品的销售受到严重影响。巴西2020-21榨季糖产量预计达到3530万吨，较上一年度增加18.5%。因此郑糖SR2009反弹动力不足，预计短期震荡调整。

4月21日下午适量短空，4月29日下午止盈离场。

鸡蛋

轻仓短多持有，严格止损

周一全国现货蛋价行情稳中继续上涨，主力合约期价持续震荡；基本面：供给端，当前蛋鸡存栏处于相对高位，鸡蛋供应量持续增加，且近期高温天气比较集中，导致鲜蛋储存周期缩短，出货压力增大；需求端，5月份开学区域继续增加，但多错峰开字，对鸡蛋的集中需求带动有限；总的来看，因天气升温导致鸡蛋存放周期缩短，产区养殖户加速清库存；中间环节及终端走货有所加快，短期存在库存转移倾向，蛋价或存在反弹机会，但鉴于供大于求的整体预期，终端需求缺乏持续利好支撑，预计蛋价反弹空间或有限；综合来看，短期内，关注主力合约jd2006 在前期低点2922附近支撑位有效性，关注期价反弹机会。

3月13日早盘逢高试空,3月19日轻空获利离场；4月3日尾盘轻仓试多，4月13日多单离场；5月11日早盘逢低试多

苹果

观望或日内交易

周一苹果现货行情以稳为主，苹果主力合约期价日内上涨；基本面：山东产区市场客商有序补货，价格暂时稳定，电商出货速度明显加快，交易要比实体市场更加活跃。西部产区存货商出货积极性提高，果农货交易基本结束，客商存货仅可通过自有渠道销售，调货零星； 综合来看，苹果市场由于近远月影响因素不同，近月关注点主要集中于现货情况，远月由于新季苹果处于生长关键期，目前以天气影响为主；具体在现货方面，五一备货结束，产区交易有所下降，目前产区库存仍高企，供应压力仍存；在天气方面，目前产区苹果仍处在关键生长期，天气干扰较大，陕西甘肃进入坐果期，山东进入盛花期，4月下旬西部产区冻害对市场影响仍在；预计天气扰动下期价可能波动加剧，10合约可能进入高位震荡，建议继续关注天气及产量预估；后期随着苹果生长期推进，进入套袋期，苹果产量初步得到确认，天气对价格干扰将有所下降。

3月9日早盘逢高试空，3月18日尾盘轻空获利离场；4月20日早盘逢高试空，4月22日早盘轻空反弹则离场

沪铜

待机观望

周一伦铜冲高回落，收盘涨幅0%，沪铜夜盘下跌，收盘跌幅0.51%，周五美国4月非农就业减少2050万人，创1939年有记录以来最大降幅，4月失业率升至史上最高的14.7%，美国经济逐步重启，工人开始重返工作岗位，但确诊病例依然快速增长，后期风险很大，中国经济回暖，但全球悲观情绪能否缓解，主要看疫情控制效果。铜矿供给面，全球主要矿企力拓、智利矿商Antofagasta调降铜产量目标，以及MMG秘鲁铜矿遭遇不可抗力之后，自由港下调了2020年铜产量预估11%，矿端供应依然在持续收缩，废铜供应也显不足。2月下旬全球疫情爆发，期铜下跌幅度较大，不宜追空，目前市场波动剧烈，还需较长时间构筑形态，经过一个月的反弹震荡，沪铜伦铜突破60日均线，上方压力逐渐减弱，反弹幅度较大还需等待时机。

4月21日尾盘建议轻仓试空，4月23日尾盘建议离场

黄金

多单轻仓持有，5个点止损

劳工部将公布4月非农就业报告，4月非农就业减少2050万人，低于市场预期的2200万人的降幅，全球疫情后续发展势头难以预测，美国确诊人数达到136万，5月7日美国初请失业金人数316万录得连续第五周下降，但七周累计领取失业金人数达到3300万人，为大萧条以来美国劳动力市场最严重的衰退，假设所有申领失业金的人都被算作失业人员，则最新数据或反映出4月失业率为20%左右，为2009年经济衰退后10%峰值的两倍。大周期看COMEX金已在1070--1370之间运行6年多，破位几年新高意义重大，从大周期技术形态看黄金牛市已经开始。自疫情开始美联储两次降息，特别是第二次降息幅度较大，直接降至0利率，为后期黄金上涨打下基础，但近期市场波动太大太快，特别是内盘都是跳空缺口，没有好的入场点，还是耐心等待机会。沪金突破新高需注意跟踪能否站稳。

5月8日尾盘建议轻仓试多

铁矿石

建议观望

周一普氏指数跌0.6至USD87.85；港口成交PB粉稳，唐山港、山东港660-670；

昨日港口成交115万吨，自4月下旬逐周回落，普氏高位和成交低位背离。4月份巴西、澳洲铁矿出口量同比增加，出口到中国数量高于生铁产量增量。日本新日铁公告2座高炉停产，二季度矿山发运回升，供应回升预期是驱动近期现货不跟涨的原因，据市场人士反应低品矿出货较好，中高品涨价被动。盘面和指数价差14美金，我们认为现货高估。

2月24日尾盘建议试空，破680止损

3月13日尾盘建议破675离场

3月20日尾盘建议轻仓试空破675止损

3月25日建议650附近试空

4月17日建议空单破690止损

螺纹钢

建议空单持有

周一钢坯涨10至3140出厂；上海三级螺纹3520元/吨，北京三级螺纹3490元/吨

昨日全国建材成交量23.8万吨，较上周同期回落。4月信贷和社融数据超预期，1-4月居民部门贷款同比降5000多亿，居民信用收缩拖累地产和汽车销售，1-4月拿地负增长拖累新开工难以转正，地产销售延续同比负增表现。居高的社融和货币政策宽松对冲经济下行，但未能改变投资下行趋势，产量上升和需求回落矛盾驱动钢材库存高位，钢价反弹幅度不宜高估，一旦预期证伪冲高回落。

2月7日尾盘建议空单锁仓

2月12日建议解锁留空

4月23日建议空单移仓10月