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分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

看跌期权多单适量持有

CBOT大豆期货周五连续第五日下跌，因对出口需求疲弱的忧虑持续，且市场担心国内牲畜饲料需求下降。全球最大的猪肉加工企业Smithfield Foods Inc表示，将关闭美国的两家加工培根和火腿的工厂。此前，该公司关闭另一家生猪屠宰场，原因是员工中爆发新冠肺炎疫情。CFTC报告显示，截至4月14日，投机基金在大豆期货和期权市场上连续第二周减持净多单，目前持有净多单12522手，比一周前减少4639手净多单。外盘影响下，预计连豆粕m2009短期走势偏弱。

3月18日早盘看涨期权多单适量进场，4月2日离场。4月16日下午看跌期权多单介入。

白糖

日内交易

ICE原糖期货周五上涨，延续稍早触及的一年半低点反弹的走势。巴西糖业和乙醇企业正进入求生模式，减少收割作业，并寻求信贷额度，以抵御由新冠肺炎疫情导致的燃料需求下降。巴西甘蔗行业协会Unica报告显示，巴西中南部2020年3月下半月产糖量为19.76万吨，同比增加42.36%；巴西中南部2019/20榨季共有267家糖厂开榨，最终产糖量为2672.9万吨，同比增加0.83%。预计郑糖SR2009短期持续震荡格局。

2月6日下午短多进场，2月14日下午短多离场，2月24日下午短多进场，2月26日下午减持，2月28日离场。

鸡蛋

观望或日内交易

周五全国现货蛋价行情继续稳中走弱，主力合约期价震荡整理；基本面：供给端，目前各地产区供应保持宽松，并无缺货现象，也无大范围超淘，供应总体充足；需求端，4月餐饮业逐步恢复，7日之后多省份初高中复学，附段补库后下游仍需一段时间消耗，但整体需求仍不及往年正常水平；总的来看，当前仍处在供需偏宽松结构下；综合来看，短期内，供需博弈仍在继续，预计jd2006期价将大概率围绕日线60日均线附近震荡调整。

3月13日早盘逢高试空,3月19日轻空获利离场；4月3日尾盘轻仓试多，4月13日多单离场

苹果

逢高试空，严格止损

周五苹果现货行情稳硬，苹果主力合约期价震荡下跌；基本面：当前为五一市场补货备货客商人数尚可，且多数集中在特定几个库存货源性价比高的乡镇寻货，交易冷热不均；随着80#起步三级及统货量明显减少，客商采购低价格小果热情明显提高，小果受到热捧，成交价格略涨； 综合来看，短期内，苹果影响因素主要参照两方面：现货情况和产区天气情况；具体在现货方面，旧果高库存仍难以缓解，本周山东走货有所放缓给市场形成压力，但陕西走货速度大幅高于往年提振市场；在天气方面，目前天气忧虑有所缓解，但新果处于重要生长期，建议继续跟踪天气扰动；预计苹果2005因马上进入限仓，价格可能受资金离场大幅波动，期价仍有下跌可能，主力合约移仓到10合约，可选择逢高轻仓试空。

3月9日早盘逢高试空，3月18日尾盘轻空获利离场

沪铜

暂时观望

周五伦铜上涨，收盘收涨1.83%，沪铜上涨，收盘涨幅1.73%，美国总统特朗普公布允许美国经济重新开放指南，表示美国已经渡过了新冠肺炎疫情的高峰期，而身体健康的美国人在条件允许的情况下，可以重返工作岗位，但确诊病例依然快速增长，后期风险很大，中国采购经理指数在上月大幅下降基数上环比回升，其中制造业PMI为52.0%，比上月回升16.3个百分点，经济是否回暖还要看未来几个月，G20峰会中国发出共同抗击疫情声明，也为世界经济稳定做出贡献，全球悲观情绪能否缓解，主要看疫情控制效果。2月下旬全球疫情爆发，期铜下跌幅度较大，不宜追空，目前市场波动剧烈，还需较长时间构筑形态，经过几天反弹震荡，有下跌迹象，轻仓试空后暂时止损离场观望。

4月1日尾盘建议轻仓试空，4月2日尾盘建议止损离场观望

黄金

暂时观望

全球疫情后续发展势头难以预测，美国成为全球确诊人数最多的国家，美国上周首次申请失业救济人数520万人，自美国总统特朗普3月13日宣布“国家紧急状态”以来，已有至少2200万美国人申请失业救济，美联储宣布大幅降息以缓减疫情影响。大周期看COMEX金已在1070--1370之间运行6年多，破位几年新高意义重大，从大周期技术形态看黄金牛市已经开始。自疫情开始美联储两次降息，特别是第二次降息幅度较大，直接降至0利率，为后期黄金上涨打下基础，但近期市场波动太大太快，特别是内盘都是跳空缺口，没有好的入场点，还是耐心等待机会。

2月14日建议轻仓试多，2月25日部分减仓，3月2日离场

铁矿石

建议观望

周五普氏指数涨0.95至USD85.45；港口成交PB粉分化，山东港、唐山港650-665；

上周全国高炉开工率小幅回升，港口疏港量平稳，随着到港量增加，近期铁矿供需表现平稳。尽管盘面价格上涨，但港口现货表现分化，PB粉成交价窄幅波动，主港周成交量低于3月，钢厂补库情绪谨慎。力拓铁矿石发运量为7300万吨，同比增长5%，维持3.24亿吨至3.34亿吨目标不变；淡水河谷一季度铁矿石产量5960万吨，同比减少18%，预计全年铁矿石产量在3.1-3.3亿吨，较之前下调2000-3000万吨。中国一季度消费降幅大于产出，欧美防控经济停摆，消费降幅较中国严重，所以对供应端的收缩中性看待，全球经济需求端较去年负增长，矿价没有去年上涨驱动。

2月24日尾盘建议试空，破680止损

3月13日尾盘建议破675离场

3月20日尾盘建议轻仓试空破675止损

3月25日建议650附近试空

4月17日建议空单破690止损

螺纹钢

建议空单持有

周末唐山钢坯涨10至3090；上海三级螺纹稳至3490元/吨，北京三级螺纹涨20至3490元/吨；

一季度经济负增长，3月复产复工高于预期，表现为投资端降幅收窄，而消费仅环比增长0.24%，1-2月本来就是低基数，印证3月消费还在低位。1-3月份粗钢产量23445万吨，同比增长1.2%，1-3月份生铁产量19974万吨，同比增长2.4%，中上游的生产高位和下游消费低位驱动去库存缓慢，螺纹总库存还高同比高600多万吨，投资负增长表明没有表现出超预期的库存消化。螺纹钢周产量已较年内低位回升100万吨，电炉端利润改善积极复产。全国建材周成交环比下降2.2万吨，可能需求高点已见。3月土地成交和地产销售延续负增，政治局会议定调加强传统基建投资和房地产保持平稳发展，意味着基建投资转正要快于地产，供强需弱的矛盾还是压制建材价格涨幅。

11月8日建议3210-3230试多5月

11月20日建议多单锁仓

11月21日尾盘建议空单解锁留多

1月9日建议多单解锁留空

2月7日尾盘建议空单锁仓

2月12日建议解锁留空