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交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

日内交易

CBOT大豆期货周一盘中一度跌至两周最低，随后反弹，交易商称，因有迹象表明，南美的干旱状况或将影响巴西大豆收成。但交易商还表示，期货价格仍因新冠疫情而承压，疫情继续扰乱全球供应，并引发需求疲软的担忧。USDA周一数据显示，截至2020年4月2日当周，美国大豆出口检验量为298124吨，低于市场预估的30-65万吨。巴西农业咨询机构AgRural周一在一份声明中称，其下调巴西2019/20年度大豆产量预估，因干旱将导致巴西南部地区大豆产出下降。外围市场多空交织，预计连豆粕m2009短期震荡加剧概率较大。

3月18日早盘看涨期权多单适量进场，4月2日离场。

白糖

日内交易

国际方面，疫情蔓延，国际食糖生产和出口遇阻。巴西新榨季的生产已经开启，下榨季食糖产量预期不断攀升，食糖生产比例已经从本榨季的34.5%不断提高至37.5%、42%甚至46%，二季度巴西开榨后将成为食糖供应增加的主力。但泰国3月26日收榨，上榨季收榨日为5月8日，预计年度食糖产量将降低600万—830万吨，减产较预期扩大，且收榨提前，跟印度共振，促进二季度供应压力减轻。国内方面，我国收榨在即，现货市场信心仍在。主因是南方甘蔗产区收榨在即，糖厂的现金流和消费都在向着越来越好的方向发展，现货有稳定的基础和信心。因此预计郑糖SR2009近期震荡格局未变。

2月6日下午短多进场，2月14日下午短多离场，2月24日下午短多进场，2月26日下午减持，2月28日离场。

鸡蛋

轻多持有，严格止损

周五全国现货蛋价行情以稳为主，主力合约期价日内反弹；基本面：供给端，目前全国大部分地区蛋禽已进入生产旺季，蛋鸡存栏量处于高位，鸡蛋供应面继续增加；需求端，随着疫情转好，鸡蛋需求有一定程度恢复，但需求仍偏弱，后期随着多地区学校陆续开学叠加清明小长假来临，预计鸡蛋需求将得到短暂的提振；综合来看，短期内，受到清明节节日影响，鸡蛋价格可能会有小幅提振，但清明节过后，蛋价仍有走低可能；短期预计jd2005有震荡反弹可能。

3月13日早盘逢高试空,3月19日轻空获利离场；4月3日尾盘轻仓试多

苹果

观望或日内交易

周五苹果现货行情稳弱，苹果主力合约期价日内反弹；基本面：山东产区果农继续观望抗价，客商采购从三级果向统货和一二级后期货转移，受果农挺价影响，好统货价格略有上撑，一二级货价格高，成交量不大，价格稳定。销区市场走货一般，多个市场反应销量不如往年同期，价格暂时稳定； 综合来看，短期内，苹果影响因素主要参照两方面：现货情况和产区天气情况；具体在现货方面，高库存仍难以缓解，现货弱势格局不变，但走货速度相比疫情期间有所好转，产区交易价格都有所回升；在天气方面，建议后期继续跟踪天气扰动；操作上后期关注逢高做空机会。

3月9日早盘逢高试空，3月18日尾盘轻空获利离场

沪铜

暂时观望

周一伦铜日内上涨，收盘涨幅1.29%，沪铜周一休市，中国采购经理指数在上月大幅下降基数上环比回升，其中制造业PMI为52.0%，比上月回升16.3个百分点，经济是否回暖还要看未来几个月。美国疫情经过一周爆发增长，成为全球确诊人数最多的国家，各大洲都有确诊病例后续发展势头难以预测，美联储再次宣布大幅降息以缓减疫情影响，金融市场近期巨大跌幅之后，暂时有企稳迹象，G20峰会中国发出共同抗击疫情声明，也为世界经济稳定做出贡献，全球悲观情绪能否缓解，主要看疫情控制效果。2月下旬全球疫情爆发，期铜下跌幅度较大，不宜追空，目前市场波动剧烈，还需较长时间构筑形态，经过几天反弹震荡，有下跌迹象，轻仓试空后暂时止损离场观望。

4月1日尾盘建议轻仓试空，4月2日尾盘建议止损离场观望

黄金

暂时观望

意大利、西班牙、德国、法国等欧洲国家的新冠肺炎疫情确诊病例快速增长，美国疫情经过两周爆发增长，成为全球确诊人数最多的国家，各大洲都有确诊病例后续发展势头难以预测，美联储再次宣布大幅降息以缓减疫情影响，但是收效甚微。大周期看COMEX金已在1070--1370之间运行6年多，破位五年新高意义重大，在6月--9月期间大幅上涨之后，又有3个月多的回调整理，日线周线形态看起来整理较为充分，从大周期技术形态看黄金牛市已经开始。自疫情开始美联储两次降息，特别是第二次降息幅度较大，直接降至0利率，为后期黄金上涨打下基础，但近几日黄金大幅大跌需要一段时间的调整，耐心等待机会。黄金三个交易日上涨到今年高点，上涨速度比超过了下跌速度，市场波动太大太快，特别是内盘都是跳空缺口，没有好的入场点，还是耐心等待机会。

2月14日建议轻仓试多，2月25日部分减仓，3月2日离场

铁矿石

建议空单持有

周五普氏指数跌0.85至USD82.65；港口成交PB粉涨，唐山港、山东港640-645；

上周高炉开工77.35%环比小幅增加2.09%，港口库存降至11536.3万吨，疏港量降至303万吨，开工增而疏港量降，普氏指数窄幅波动，进口矿可用天数稳，表明钢厂按需补库。尽管成品材3月以来去库存但厂内库存还同比高，2月锁价货源尚未全部提货，钢材库存堆积和挤占现金也放缓原料补库，且3月普氏指数均价高位，钢厂成本高利润低不改。国内生产好于海外，日韩和欧洲钢厂不同程度减产，国内包钢1500和2500立方米高炉检修40天，预计影响日均铁水1万吨。盘面近远月价差走扩，远月受经济衰退预期跌至68美金，而疫情影响最大的近月却还在78美金，预计现货补跌空间还有。

2月24日尾盘建议试空，破680止损

3月13日尾盘建议破675离场

3月20日尾盘建议轻仓试空破675止损

3月25日建议650附近试空

螺纹钢

建议空单持有

周末钢坯锁价至3010出厂；上海三级螺纹涨20至3420元/吨，北京三级螺纹涨20至3390元/吨

上周全国建材成交环比增加3万吨，价格上涨成交增回落成交减，唐山钢坯守住3000关口，远月价格创新低后收回部分跌幅，5-10价差由负到正，跨期波动幅度高于单边。上周五大品种总库存3368万吨，四周去库500万吨，去年同期总库存2007万吨，季节性库存变化低于十年均值。全国71家电弧炉钢厂平均开工率为41.45%环比上升5.84%，随着废钢价格不断下跌，电炉成本线打破并下移，产能利用率回到50%附近，长流程螺纹周产量升至305万吨，供应压力增加。而3月30大城市商品房总成交面积当月同比减少36.61%，3月汽车销售增速预计同比降40%以上，地产和制造业需求因疫情影响承压。3月欧美PMI明显弱于中国，4月海外经济数据疲弱还将拖累中国进出口，盘面价格超跌反弹仍看反复寻底。

11月8日建议3210-3230试多5月

11月20日建议多单锁仓

11月21日尾盘建议空单解锁留多

1月9日建议多单解锁留空

2月7日尾盘建议空单锁仓

2月12日建议解锁留空

塑料

建议观望

周五煤化工涨100至5800元/吨；上周膜类价格继续下降，线性生产回落至40.75%，农膜开工率降2%至49%，包装膜稳至54%，需求边际回落。盘面受原油低位反弹跟涨，市场情绪改善，但现货跟进幅度弱。后期随着农膜旺季结束，去库存面临压力，等反弹寻找空点。

1月9日建议7450试空

1月20日建议空单离场