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交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

看涨期权多单适量持有

CBOT大豆期货周五收盘上涨，因受助于技术性卖盘和遏制新冠疫情的举措可能令南美大豆付运受阻的担忧。且巴西2019/2020大豆产量预估从2月的1.245亿吨下调至1.242亿吨。3月19日止当周，美国2019/2020年度大豆出口销售净增90.43万吨，较之前一周增加43%，较前四周均值显著增加。但因担心新冠疫情中断南美供应，且饲料厂寻求干酒糟及其可溶物出口(DDGS)的替代供应，这种乙醇副产品因乙醇生产放缓而减少。因此预计连豆粕m2009后市有望继续震荡走强。

3月18日早盘看涨期权多单适量进场。

白糖

日内交易

ICE原糖期货周五收盘下跌，因新冠疫情造成的经济增长担忧重现，有分析机构称，预计2020/2021全球糖市将供应过剩，因新冠肺炎疫情破坏需求增长，且石油价格战鼓励巴西糖厂改为更多生产糖。巴西中南部地区糖厂迅速开始新榨季的甘蔗压榨，3月上半月加工量为300万吨，比去年同期增加88%。国内方面，制糖集团报价基本持稳，总体成交一般。因此预计郑糖SR2009近期延续震荡格局的概率较大。

2月6日下午短多进场，2月14日下午短多离场，2月24日下午短多进场，2月26日下午减持，2月28日离场。

鸡蛋

观望或日内交易

周五全国现货蛋价行情稳中稍弱，主力合约期价低位震荡；基本面：供给端，鸡存栏量处于高位，鸡蛋的供应面压力依然存在，随着气温不断回升，鸡蛋存储难度加大，蛋商及养殖户出货积极性较高；需求端，目前多地区学校已开始有序安排开学事宜，鸡蛋需求面向好或给行情提供支撑，且鸡蛋价格持续保持弱势状态，养殖户挺价意愿增强；综合来看，短期内，预计jd2005有稳中调整可能，关注3000点附近支撑位。

3月13日早盘逢高试空,3月19日轻空获利离场

苹果

观望或日内交易

周五苹果现货行情稳弱，苹果主力合约期价低位震荡；基本面：销区市场苹果上货量继续增加，但目前销货速度相对一般，价格暂时稳定。西部产区交易稍有降温，山东产区整体交易冷热不均，部分产区在价格略涨后，出现了客商压价停收的现象,部分产区仍有炒货及市场客商收购，交易较为顺畅；综合来看，短期内，考虑成本因素影响，继续下跌空间有限，同时产区高库存难以有效缓解，价格上方仍有阻力，预计短期期价或延续低位震荡走势,建议关注后期逢高做空机会。

3月9日早盘逢高试空，3月18日尾盘轻空获利离场

沪铜

暂时观望

周五伦铜日内震荡，收盘微涨0.02%，沪铜日内震荡，收盘涨幅0.8%，近段时间以来，意大利、西班牙、德国、法国等欧洲国家的新冠肺炎疫情确诊病例快速增长，美国疫情经过一周爆发增长，成为全球确诊人数最多的国家，各大洲都有确诊病例后续发展势头难以预测，美联储再次宣布大幅降息以缓减疫情影响，金融市场近期巨大跌幅之后，暂时有企稳迹象，G20峰会中国发出共同抗击疫情声明，也为世界经济稳定做出贡献，全球悲观情绪有所缓解。盘面看沪铜伦铜经过一年多的底部区域整理，周线开始拐头向上，多头趋势迹象开始显现，但2月下旬全球疫情爆发，期铜下跌幅度较大，不宜追空，目前市场波动剧烈，还需较长时间构筑形态，暂时观望为好。

1月14日建议轻仓试多，1月21日止损离场

黄金

暂时观望

意大利、西班牙、德国、法国等欧洲国家的新冠肺炎疫情确诊病例快速增长，美国疫情经过一周爆发增长，成为全球确诊人数最多的国家，各大洲都有确诊病例后续发展势头难以预测，美联储再次宣布大幅降息以缓减疫情影响，但是收效甚微。大周期看COMEX金已在1070--1370之间运行6年多，破位五年新高意义重大，在6月--9月期间大幅上涨之后，又有3个月多的回调整理，日线周线形态看起来整理较为充分，从大周期技术形态看黄金牛市已经开始。自疫情开始美联储两次降息，特别是第二次降息幅度较大，直接降至0利率，为后期黄金上涨打下基础，但近几日黄金大幅大跌需要一段时间的调整，耐心等待机会。黄金三个交易日上涨到今年高点，上涨速度比超过了下跌速度，市场波动太大太快，特别是内盘都是跳空缺口，没有好的入场点，还是耐心等待机会。

2月14日建议轻仓试多，2月25日部分减仓，3月2日离场

铁矿石

建议空单持有

周五普氏指数跌0.05至USD85.9；港口成交PB粉涨，唐山港、山东港650；

之前市场持续炒作供给端影响，但实际情况低于市场预期，英美资源集团铁矿石方面对昆巴矿区（Kumba）的Sishen和Kolomela矿山将以约50％的劳动力水平运营、印度在21天封锁期间奥里萨邦的采矿活动及其运输将继续进行及、四大矿山生产暂时未受影响；而全球钢厂生产遭波及，其中日本JFE钢铁公司官方宣布即将关停其位于日本东部川崎地区的2号高炉（5000立方米），预计粗钢产能减少400万吨、韩国现代和浦项等钢铁集团减产、欧洲阿赛洛米塔尔钢厂减产、意大利钢厂减产，疫情对实体经济的影响最大，直接冲击中下游消费。工业品中就铁矿估值最高，后期市场逻辑回到需求端下滑，近月价格基本持平金步巴粉贴水很窄，85美金的现货价格回落空间很大。

2月24日尾盘建议试空，破680止损

3月13日尾盘建议破675离场

3月20日尾盘建议轻仓试空破675止损

3月25日建议650附近试空

螺纹钢

建议空单持有

周末钢坯跌10至3100出厂；上海三级螺纹稳至3520元/吨，北京三级螺纹稳至3410元/吨

上周全国71家电弧炉钢厂平均开工率为35.61%，环比上升13.1%；同比下降39.17%，短流程产量回升较快，建材周产量升至290万吨，钢厂库存降幅收窄。当下钢材总库存较上年同期增长65.7%，目前钢坯价格3100较节前跌200，螺纹3400较节前跌200，冬储货源结算亏损。而盘面价格超跌反弹表现好于现货，政策预期支撑较大。3月汽车销售增速同比降40%，空调洗衣机冰箱销售降16%-20%，热卷消费明显弱于长材，疫情冲击驱动热卷较螺纹价差扩大到150以上。政治局会议要落实好各项减税降费政策，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，应当说政策见效也是全球疫情控制后经济复苏，眼下出口企业订单受到海外需求停摆减少，全球实体经济面临冲击，制造业下滑也会拖累其他行业，热卷回落拖累螺纹。周末废钢价格大幅下跌，电炉产量如增加后影响长流程价格，供需错配驱动价格震荡下跌。

11月8日建议3210-3230试多5月

11月20日建议多单锁仓

11月21日尾盘建议空单解锁留多

1月9日建议多单解锁留空

2月7日尾盘建议空单锁仓

2月12日建议解锁留空

塑料

建议观望

周五华东现货报6000元/吨，盘面定价不断下探悲观情绪增加，3月装置生产维持较高比例。尽管农膜需求季节性旺季也未能支撑价格，贸易商拿货意愿低，前期货源基本亏损。石化库存112万吨处于历史同期高位，叠加海外经济冲击烯烃需求下滑，价格还将低位持续。

1月9日建议7450试空

1月20日建议空单离场