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交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

看涨期权多单持有

CBOT大豆期货周五收盘连续第四日上涨，至一周高位，因预期豆粕需求强劲。豆粕期货急升2.5%，至九个月高位，受牲畜部门和出口方面良好销售预期的提振。大豆也走高，因近期价格疲弱已令美国供应对海外买家来说更具吸引力。Aprosoja表示，巴西2019/20年度大豆产量预计将达1.206亿吨，低于2月预估值1.23亿吨。连豆粕m2009周五高开高走，预计短期将继续走强的概率较大。

3月18日早盘看涨期权多单适量进场。

白糖

日内交易

ICE原糖期货收高，受需求回升推动。交易商称，鉴于大量的超卖情况，国际糖价短期内将上涨，但由于宏观经济的不确定，持续上涨可能性较小。糖贸易商Czarnikow表示，来自印度和巴西的等待发运船舶排队数据显示出强劲的出口数量。很多人目前预期巴西在4月到来的下一年度糖产量将超过3000万吨，过去两个年度的产量为2650万吨。但受新冠肺炎疫情影响，印度糖消费量大幅下滑，因社交聚会受到限制，婚礼和庆典活动被推迟且人们远离冰淇淋和冷饮，这导致印度国内和国际糖价下跌。在此影响下，预计郑糖SR2005近期延续震荡格局。

2月6日下午短多进场，2月14日下午短多离场，2月24日下午短多进场，2月26日下午减持，2月28日离场。

鸡蛋

观望或日内交易

周五全国现货蛋价行情稳中稍有走弱，主力合约期价日内下跌；基本面：供给端，蛋鸡存栏量处于高位，鸡蛋供应面压力继续加大，且气温不断回升，鸡蛋存储难度加大；需求端，目前鸡蛋的需求在逐渐恢复，多地区餐饮行业营业，集中性消费也在慢慢恢复及食品厂复工情况不断向好，均给行情提供利好支撑；综合来看，短期内，库存释放与需求增量仍在博弈，预计jd2005有稳中调整可能，关注3000点附近支撑位。

3月13日早盘逢高试空,3月19日轻空获利离场

苹果

观望或日内交易

周五苹果现货行情稳弱，苹果主力合约期价日内震荡；基本面：周六受客商炒货行情带动，西部产区多地价格继续维持偏硬上浮的趋势，清明备货客商也按需采购，整体行情较为活跃。销区出货速度一般，交易略显平淡，价格暂时稳定；综合来看，短期内，苹果作为国内特有品种，很有可能成为资金多头配置标的，期价当前位置或有反复，建议后期关注逢高做空机会。

3月9日早盘逢高试空，3月18日尾盘轻空获利离场

沪铜

暂时观望

周一伦铜冲高回落，收盘跌幅2.29%，沪铜日内上涨，收盘涨幅3.57%，近段时间以来，意大利、西班牙、德国、法国等欧洲国家的新冠肺炎疫情确诊病例快速增长，美国疫情也开始蔓延，各大洲都有确诊病例后续发展势头难以预测，美联储再次宣布大幅降息以缓减疫情影响，但金融市场还是迎来巨大跌幅，目前我国经济复苏企稳的趋势不会改变，同时我国定向降准释放长期资金5500亿元。盘面看沪铜伦铜经过一年多的底部区域整理，周线开始拐头向上，多头趋势迹象开始显现，但2月下旬全球疫情爆发，期铜下跌幅度较大，不宜追空，目前市场波动剧烈，还需较长时间构筑形态，暂时观望为好。

1月14日建议轻仓试多，1月21日止损离场

黄金

暂时观望

意大利、西班牙、德国、法国等欧洲国家的新冠肺炎疫情确诊病例快速增长，美国疫情也开始爆发增长，各大洲都有确诊病例后续发展势头难以预测，美联储再次宣布大幅降息以缓减疫情影响，但是收效甚微。大周期看COMEX金已在1070--1370之间运行6年多，破位五年新高意义重大，在6月--9月期间大幅上涨之后，又有3个月多的回调整理，日线周线形态看起来整理较为充分，从大周期技术形态看黄金牛市已经开始。自疫情开始美联储两次降息，特别是第二次降息幅度较大，直接降至0利率，为后期黄金上涨打下基础，但近几日黄金大幅大跌需要一段时间的调整，耐心等待机会。

2月14日建议轻仓试多，2月25日部分减仓，3月2日离场

铁矿石

建议观望

周五普氏指数跌3.9至USD86.55；港口成交PB粉，唐山港、山东港650-660；

上周247家钢厂高炉开工率73.75%，环比增1.16%，同比降1.28%；高炉炼铁产能利用率75.26%，增1.36%，同比降2.24%；依然是开工增产能降，铁水产量减少；另外全国45港进口铁矿库存统计11844.13万吨，周环比减少67万吨；日均疏港总量299.33万吨，上周五为301.114万吨；上周疏港量近期最高，但港存降幅少，到港量回升后供应偏紧缓解。欧美确诊病例攀升，经济停摆和前期中国一致，汽车企业宣布暂停生产，欧洲部分钢厂也因疫情影响暂停生产，除中国外铁矿需求减少，普氏从90美金上方回落，可能重演春节后价格下跌走势。据报道VALE和FMG都有员工确诊病例但生产尚未影响，所以当下还是重点关注需求减少的因素。远月增仓跌破600折算70美金，而现货高估补跌也拖累近月价格。

2月24日尾盘建议试空，破680止损

3月13日尾盘建议破675离场

3月20日尾盘建议轻仓试空破675止损

螺纹钢

建议空单持有

周末钢坯跌40至3120出厂；上海三级螺纹跌50至3520元/吨，北京三级螺纹涨10至3420元/吨

上周末唐山成品材平均涨幅近百，而本周末部分品种几乎抹去涨幅。尽管钢厂库存高位回落，但社会库存降幅同比低，且隐性库存并未统计到表内，从全国水泥和混凝土价格延续小幅下跌推导工地复产缓慢，主要消费地市场需求未完全恢复。而螺纹产量升幅较快，五大品种总库存还在3700万吨高位，库存周期真实摆在市场眼前，靠炒预期推高的价格下跌更快。欧洲成为新的疫情中心且扩散程度非常快，需求快速下降拖累中国出口订单，其中汽车方面影响最大。热卷价格弱于螺纹二者价差扩大。另外国内地产销售也未恢复，土地出让同比负增，制造业和地产收入下降减少财政收入最终影响财政支出，预期一旦证伪需求面临收缩，近月产量回升和库存天量，电炉成本就是顶部区间，而远月受到外部经济停摆冲击实体经济表现更弱。

11月8日建议3210-3230试多5月，11月20日建议多单锁仓，11月21日尾盘建议空单解锁留多，1月9日建议多单解锁留空，2月7日尾盘建议空单锁仓，2月12日建议解锁留空

塑料

建议观望

周五煤化工涨110至6350元/吨；地膜棚膜价格下跌利润减少，农膜开工增5%至51%还处在季节性旺季，线性生产稳至39%，盘面受制库存和油价低位剧烈波动，而烯烃价格在情绪之外还受自身供需影响，短期价格低位震荡。

1月9日建议7450试空

1月20日建议空单离场