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交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

日内交易

CBOT大豆期货周四收低，受累于美国出口数据不佳，以及新冠病毒疫情令全球经济放缓的担忧导致全球股市下跌。美农周四报告显示，上周美豆出口销售量为2019年9月以来最低水平。且咨询机构INTL FCStone预计，巴西2019/206丰度大豆产量将达到1.242亿吨，较上次预估高出逾20万吨。但另一方面，因竞争对手阿根廷计划将大豆、豆油和豆粕的出口税从目前的30%提高到33%，后期美国供应商预计将在全球大豆出口市场上受益。因此预计连豆粕m2005近期延续震荡格局。

2月24日下午看跌期权多单进场，2月26日减持，3月2日离场。

白糖

日内交易

ICE原糖期货周四收低，盘中触及两个月低点。因新型冠状病毒疫情将严重影响全球经济增长的担忧充斥金融市场。美联储意外降息迄今未能遏制这些忧虑。然而，国际糖市仍然受到供应紧张的支撑，市场普遍预测，在当前的2019/20榨季，全球将出现严重供应短缺。国际糖业组织将其2019-20年度的供应缺口上调至近1000万吨。糖市供需基本面整体格局并未改变。但由于疫情影响，预计郑糖SR2005短期震荡调整。

2月6日下午短多进场，2月14日下午短多离场，2月24日下午短多进场，2月26日下午减持，2月28日离场。

鸡蛋

观望或日内交易

周四全国现货蛋价行情稳中小涨，主力合约期价持续震荡；基本面：供给端，产蛋鸡存栏处于近两年同期偏多水平，短期鸡蛋供应较为充足；需求端，随着疫情好转，复工企业增加，市场需求逐渐恢复，终端方面开始补充库存带动产区走货，但大部分地区的餐饮门店及食品厂依旧处于停业状态，多地鸡蛋以内销为主；综合来看，短期内，库存释放与需求增量仍在博弈，预计jd2005有稳中震荡调整可能。

2月27日尾盘轻仓试空,3月2日尾盘轻空离场

苹果

日内交易

周四苹果现货行情稳弱，苹果主力合约期价持续震荡；基本面：目前西部陕甘地区出货行情明显好过山东地区，客商补货需求仍在持续，高中低档均有一定需求。山东烟台产区目前以价格稍低的三级及次果交易为主，一二级货交易略显缓慢。市场方面，随着市场上货量持续增加，但百姓需求并未完全释放，导致一定程度出现供应饱和的局面，成交价格略有回调迹象；综合来看，短期内，AP005期价持续震荡，激进投资者可选择逢高试空；中期看，基本面供大于求预期仍在。

12月31日尾盘轻空入场，1月17日尾盘空单减持,2月20号尾盘空单离场；2月28日尾盘轻仓试空，3月2日尾盘轻空离场

沪铜

暂时观望

周四伦铜下跌，收盘跌幅0.42%，沪铜震荡，收盘微涨0.09%，近段时间以来，韩国、日本、意大利、伊朗等国的新冠肺炎疫情开始蔓延，后续发展势头难以预测，金融市场也随之巨震，疫情短期内施压经济、抑制需求，但是我国经济复苏企稳的趋势不会改变，同时有望迎来超预期的逆周期调控政策，美联储宣布降息以缓减疫情影响。盘面看沪铜伦铜经过一年多的底部区域整理，周线开始拐头向上，多头趋势迹象开始显现，1月下旬期铜下跌，特别是受突发事件影响下跌幅度较大，直接破坏了上涨的形态，目前行情在形态中随机漫步，还需较长时间构筑形态，暂时观望为好。

1月14日建议轻仓试多，1月21日止损离场

黄金

暂时观望

美联储降息支撑黄金上涨，韩国、意大利、日本、伊朗疫情也呈现继续蔓延势头，截至3月5日，韩国国内累计确诊新冠肺炎病例6088例，意大利确诊3858例，伊朗确诊3513例，疫情在全球进一步影响。大周期看COMEX金已在1070--1370之间运行6年多，破位五年新高意义重大，在6月--9月期间大幅上涨之后，又有3个月多的回调整理，日线周线形态看起来整理较为充分，从大周期技术形态看黄金牛市已经开始，1月初上涨幅度较大时间较短，经过一段时间的震荡回调，有企稳上涨的迹象。14日多单进场，继续持有，24日外盘黄金冲高回落，收长上影线，多单部分减仓，3月2日黄金大幅下跌，暂时离场观望。3月4日美联储降息加之金融市场下跌，黄金再次上涨，但没有较好的入场点，暂时待机。

2月14日建议轻仓试多，2月25日部分减仓，3月2日离场

铁矿石

建议空单持有

周四普氏指数涨0.95至USD91.9；港口成交PB粉涨，唐山港、山东港660-670；

昨日港口成交量127万吨环比回落，从2月中旬至今，普氏围绕90美金三次突破和回落，随着疫情的全球蔓延打击全球供给链和需求，1月份全年高价基本确定，而成品材库存继续上升国内需求同比去年回落，北京唐山螺纹价格3330利润创下新低，高矿价和低钢价继续挤压钢厂利润。钢厂减产缓慢和上周到港量下降，短期价格高位震荡，矿山连续两周发货量环比回升，3月中旬到港增加。一季度甚至上半年需求下行延续低利润，等成品材亏损后再打炉料。

12月17日建议建议645-650短空

1月3日建议短空持有破662止损

2月14日建议轻仓试空

2月17日建议空单破635止损

2月24日尾盘建议试空，破680止损

螺纹钢

建议空单持有

周四钢坯涨20至3090出厂；上海三级螺纹稳至3440元/吨，北京三级螺纹稳至3330元/吨

昨日全国建材成交11.63万吨同比去年低，我的钢铁数据显示本周螺纹周产量低位回升，五大品种总库存3880万吨，螺纹超过2000万吨，表观消费低和产量回升建材不缺货。而社会仓库爆库导致堆放在仓库外部和发往其他地区，表明隐性库存数量不低。一方面国内需求下行，由于海外疫情激增后期拖累外部需求，内外需求受限对近远月预期并不友好，10月还升水5月和现货，预期最终还要回到实际供需影响。

11月8日建议3210-3230试多5月

11月20日建议多单锁仓，11月21日尾盘建议空单解锁留多，1月9日建议多单解锁留空，2月7日尾盘建议空单锁仓，2月12日建议解锁留空

塑料

建议观望

周四煤化工稳至6850元/吨；昨日线性开工稳至38%，现货成交平稳，农膜季节性旺季确定，需求好于其他行业，市场情绪暂时波动不大。当下库存相对高位压制价格，总体预计低位震荡。

1月9日建议7450试空

1月20日建议空单离场