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交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

看跌期权多单持有

CBOT大豆期货周五回落，此前三个交易日均上涨，因担忧新冠病毒在全球蔓延，加剧了对全球经济衰退的忧虑。新型冠状病毒的迅速传播引发了人们对大流行的担忧，有六个国家报告发现首例病例，世界卫生组织(WHO)警告称，它可能会在全球范围内传播。全球股市和油价大幅下跌。交易员担心病毒扩散对经济造成的影响。股市势录得2008年全球金融危机以来的最大单周跌幅。在此影响下，连豆粕m2005周五放量大跌，预计短期继续震荡走弱。

2月24日下午看跌期权多单进场，2月26日下午减持。

白糖

日内交易

ICE原糖期货周五跌至七周低点，追随原油和其他商品市场普跌，受累于新冠肺炎疫情忧虑。交易商称，近来价格大跌将鼓励巴西糖厂将更多甘蔗用于产糖，而不是乙醇。但是国际糖业组织(ISO)周五预估，2019/20年度全球糖供应短缺944万吨，为11年内最大短缺规模。此次预估较ISO在11月发布的612万吨短缺量大幅扩大。预计郑糖SR2005短期将震荡加剧。

2月6日下午短多进场，2月14日下午短多离场，2月24日下午短多进场，2月26日下午减持，2月28日离场。

鸡蛋

轻空持有

周五全国现货蛋价行情稳中有降，主力合约期价持续下跌；基本面：供给端，2019年高补栏奠定了2020上半年供应量增加的基础，产区供应压力待释放；需求端，需求整体平稳，商超补货正常，食品加工企业采购下降，需求进一步提升受限制；综合来看，短期内，库存释放与需求增量仍在博弈，预计jd2005有稳中震荡调整可能，反弹则离场。

2月3日早盘轻仓试空，2月5日早盘轻空离场，2月27日尾盘轻仓试空

苹果

轻空持有，严格止损

周五苹果现货行情稳弱，苹果主力合约期价尾盘持续下跌；基本面：山东产区整体交易速度一般，基本以中低档货源为主，高价优质货源交易量不大。西部优生区走货尚可，但基本以客商自提出货为主，果农货交易量增长有限，成交价格暂时稳定；综合来看，短期内，AP005下破6850点，期价波动加剧，建议严格止损；中期看，基本面供大于求预期仍在。

12月31日尾盘轻空入场，1月17日尾盘空单减持,2月20号尾盘空单离场；2月28日尾盘轻仓试空

沪铜

暂时观望

周五伦铜下跌，收盘跌幅1.19%，沪铜下跌，收盘跌幅2.31%，近段时间以来，韩国、日本、意大利、伊朗等国的新冠肺炎疫情开始蔓延，后续发展势头难以预测，金融市场也随之巨震。盘面看沪铜伦铜经过一年多的底部区域整理，周线开始拐头向上，多头趋势迹象开始显现，1月下旬期铜下跌，特别是受突发事件影响下跌幅度较大，直接破坏了上涨的形态，暂时观望为好。

1月14日建议轻仓试多，1月21日止损离场

黄金

暂时离场观望

韩国、意大利、日本、伊朗疫情也呈现继续蔓延势头，截至3月1日，韩国国内累计确诊新冠肺炎病例3736例，意大利确诊1709例，伊朗确诊978例，中国境外累计8383例，全球金融市场大幅下跌，疫情在全球进一步影响。大周期看COMEX金已在1070--1370之间运行6年多，破位五年新高意义重大，在6月--9月期间大幅上涨之后，又有3个月多的回调整理，日线周线形态看起来整理较为充分，从大周期技术形态看黄金牛市已经开始，1月初上涨幅度较大时间较短，经过一段时间的震荡回调，有企稳上涨的迹象。14日多单进场，继续持有，昨日外盘黄金冲高回落，收长上影线，多单部分减仓。28日全球疫情继续爆发，今日市场大幅下跌，基本面支撑黄金上涨，但盘面出现了大幅下跌，暂时离场观望。

2月14日建议轻仓试多，2月25日部分减仓

铁矿石

建议空单持有

周五普氏指数跌1.5至USD83.9；港口成交PB粉跌，唐山港、山东港615-630；

上周247家钢厂高炉开工率71.89%，环比增0.46%，同比降5.34%；全国45港进口铁矿库存统计12170.16，较上周降224.07；日均疏港量296.24增12.87。高炉开工低位反弹和疏港量回升一致，反映钢厂减产缓慢。因欧美大国疫情迅速蔓延恐慌情绪激增，商品价格大幅下挫，铁矿冲高后亦快速杀跌，多头减仓离场。国内方面钢坯和螺纹现货价格跌至前低，矿价较前低高5美金造成吨钢利润继续压缩。下游钢材库存继续新高，钢厂如减产动作犹豫预计亏损面扩大，毕竟2月普氏均价86.46美金加上溢价，3月到港成本还居高位。下游复工慢钢材弱成交，钢价亏损后再打炉料，期现货还有较大下跌空间。

12月17日建议建议645-650短空

1月3日建议短空持有破662止损

2月14日建议轻仓试空

2月17日建议空单破635止损

2月24日尾盘建议试空，破680止损

螺纹钢

建议空单持有

周末钢坯跌30至3000出厂；上海三级螺纹跌80至3390元/吨，北京三级螺纹跌70至3350元/吨

中国2月官方制造业PMI值35.7，录得08年金融危机后最大跌幅，新冠疫情对生产和需求严重拖累，产成品库存大幅走高，非制造业PMI29.6，其中建筑业新订单26.6较1月下降33，表明建筑需求受限很大。周五全国建材成交4.83万吨低位徘徊，尽管钢材产量较1月初大幅回落，但社会库存+厂存创2006年有相关记录以来的最高水平，钢材成交弱和订单回落表现一致。主导钢厂下调钢价增补贴息，但钢厂和贸易商两端资金回笼承压。2月百强房企销售额3243.3亿元，环比降低43.8%，同比降低37.9%，地产新开工负增长确定。上半年全行业进入去库存，交易逻辑回到供需错配矛盾。

11月8日建议3210-3230试多5月11月20日建议多单锁仓11月21日尾盘建议空单解锁留多1月9日建议多单解锁留空2月7日尾盘建议空单锁仓2月12日建议解锁留空

塑料

建议观望

周五煤化工稳至6720元/吨；上周期价反弹回落，跌幅较其他商品低，由于农膜季节性旺季确定，石化库存从节后高位回到到120万吨附近，下游复产好于其他行业，因此低位不敢过分看空。3月担忧是上游生产恢复和库存相对高位压制价格，总体预计低位震荡。

1月9日建议7450试空

1月20日建议空单离场