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分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

看跌期权多单持有

CBOT大豆期货周三收高，追随大宗商品和全球股市普遍走强。此前USDA在月度报告中下调2019/20年度美国大豆期末库存预估至4.25亿蒲式耳，低于此前预测的4.75亿蒲式耳，因中国出口需求增加。但USDA预计2019/20年度巴西大豆产量为1.25亿吨，比1月份增加200万吨，对阿根廷大豆产量的预测保持不变，仍为5300万吨。USDA将其对全球2019/20年度大豆库存存的预测从上个月的9667万吨上调至9886万吨。加之疫情依然影响市场，预计连豆粕m2005短期或将震荡偏弱。

2月12日下午看跌期权进场

白糖

短多继续持有

ICE原糖期货周三继续收高，因预期市场供应缺口加大。泰国本榨季糖产出前景黯淡令市场供应趋紧。且印尼糖产量也将较上一年度下降10%左右。美国农业部2月供需报告显示，美国2019/20年度糖库存与使用比预估为12.7%，低于上个月的13.5%，更低于2018/19年度的14.5%。参加一个行业协会的高层人士在迪拜表示，预计泰国的糖产量不会很快复苏，2019/20年度产量可能下降28%，至1050万吨的9年低点。而Green Pool更是下调今年泰国糖产量预估至955万吨，远低于上一年度的1457万吨。因此预计郑糖SR2005后市继续震荡走强的概率较大。

12月20日下午短多进场，1月20日早盘短多获利离场，2月6日下午短多进场。2月11日下午短多减持

鸡蛋

观望或日内交易

周三全国现货蛋价行情稳中回落，主力合约期价日内下跌；基本面：供给端，鸡蛋供应整体偏多，产区出货难度加剧，库存压力增大；需求端，交通依然受阻，户外及团体需求恢复迟缓，在满足日常需求后，现货蛋价短期提振空间有限；综合来看，短期内，预计jd2005有区间震荡偏弱调整可能；另外，建议关注禽流感疫情影响。

2月3日早盘轻仓试空，2月5日早盘轻空离场

苹果

空单持有

周三苹果现货行情稳弱，苹果主力合约期价持续震荡；基本面：据中果网，目前河南、辽宁、陕西产区继续维持严格的疫情防控政策，当地交易无法展开。山东产区仅有本省内县市客商有少量采购，远途交易依旧无法进行，零星拿货客商压价态度明显。整体看，产区苹果交易在短期内仍没有恢复迹象；综合来看，短期内，疫情影响苹果现货的运输，需求支撑减弱，库存压力持续，预计苹果2005震荡偏弱调整。

12月31日尾盘轻空入场，1月17日尾盘空单减持

沪铜

暂时观望

周三伦铜上涨，收盘涨幅0.66%，沪铜震荡，收盘跌幅0.01%，新冠肺炎疫情未来发展存在不确定性，如果疫情能够在短期内得到控制，不会对宏观经济造成太大影响，如果持续时间较长，则将会对中国经济增长产生更多的拖累。盘面看沪铜伦铜经过一年多的底部区域整理，周线开始拐头向上，多头趋势迹象开始显现，1月下旬期铜下跌，特别是受突发事件影响下跌幅度较大，直接破坏了上涨的形态，暂时观望为好。

1月14日建议轻仓试多，1月21日止损离场

黄金

暂时观望

2月7日美国劳工部公布的数据显示，1月份美国非农部门新增就业22.5万人，高于市场预期的16.5万人，美国1月份就业市场数据超出预期，显示出美国就业市场依旧强劲，美联储主席鲍威尔也表示，当前的货币政策立场是合适的，未来将继续监测后续信息对经济前景的影响而对利率作出调整。大周期看COMEX金已在1070--1370之间运行6年多，破位五年新高意义重大，在6月--9月期间大幅上涨之后，又有3个月多的回调整理，日线周线形态看起来整理较为充分，从大周期技术形态看黄金牛市已经开始，1月初上涨幅度较大时间较短，经过一段时间的震荡回调，有企稳的迹象。

1月21日尾盘建议轻仓试多，22日止损离场

铁矿石

建议等反弹空

周三普氏指数涨2.45至USD88；港口成交PB粉涨，唐山港、山东港615-625；

昨日现货和盘面继续反弹，正在回补节后跳空跌幅。而港口成交68万吨较周二大幅回落，追高意愿弱。此前提到钢厂减产预期逐步出现，部分钢厂因成品材库存过高被迫检修，也有因原料不足钢厂实施限产，下游复工缓慢，再拖延一周预计更多减产发生。近期情绪转换加快，先预期悲观暴跌后复工预期回涨，价格波动加剧，钢材成交仍显疲弱，经快速反弹后还会回到钢材减产去库存传导炉料回落。

12月17日建议建议645-650短空

1月3日建议短空持有破662止损

螺纹钢

建议空单持有

周三钢坯稳至3300出厂；上海三级螺纹稳至3440元/吨，北京河钢三级螺纹跌10至3470元/吨；

昨日全国建材成交0.56万吨，实际复工和预期悬殊过大，盘面回落3400震荡。本周中西部和找钢公布钢厂库存环比大增，周产量环比减少也不改产业高库存状况，现货成交仍未启动。昨日常委会安排有序推动复产，但当下供需矛盾再次积累，期现价格恐反弹后再次回落。

11月8日建议3210-3230试多5月

11月20日建议多单锁仓

11月21日尾盘建议空单解锁留多

1月9日建议多单解锁留空

2月7日尾盘建议空单锁仓

2月12日建议解锁留空

塑料

建议观望

周三煤化工跌50至6700元/吨；线性生产小幅稳至43%，石化库存处于近几年同期高位，进口料价格7400依然倒挂，现货疲弱拖累盘面持续低位。隔夜油价反弹，中下游补库及库存转移价格存在反弹概率，高度不敢过分乐观。  

1月9日建议7450试空

1月20日建议空单离场