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分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

看涨期权多单轻仓持有

CBOT大豆期货周三下滑至一个月低位，尽管当天中美两国签署了第一阶段贸易协议，但市场人士聚焦协议条款的不确定性以及豆油价格的下跌。据新华社消息，当地时间1月15日上午，中美第一阶段经贸协议签署仪式在美国白宫东厅举行。预计该协议将有助于化解美中这两个世界上最大的经济体之间长达18个月的贸易冲突。但市场人士不确信在美国大豆在出口市场面临来自南美大豆激烈竞争的背景下，中国是否会增加对美国大豆的采购。随着马来西亚棕榈油期货价格下滑且行业数据显示美国豆油库存高于市场预期，CBOT豆油期货也承压。预计连豆粕m2005连续下跌后，近期或将有所反弹。`

1月9日早盘看跌期权多单适量介入，1月15日早盘看跌期权多单获利离场。1月15日下午看涨期权多单进场

白糖

短多持有

ICE原糖期货周三上涨，升向前一日触及的两年峰值，因受供应收紧支撑。泰国和印度产糖作物收割推迟，令供应趋紧。花旗高级商品分析师iAakash Doshi在一份报告中称，泰国甘蔗种植面积和单产都存在风险，本榨季该国糖产量可能较上一榨季下滑250万吨。Doshi将全球2019/20榨季糖供需缺口预估上调60万吨至760万吨。USDA公布的1月供需报告中，下调美国2019/20年度糖库存与使用比预估至12.7%，上个月预估为13.5%。因此预计郑糖SR2005后市有望继续走强。

12月20日下午短多进场

鸡蛋

短空入场

周三全国现货蛋价行情涨稳落互现，主力合约期价震荡调整；基本面：供给端，当前市场鸡蛋供应量充足；需求端，距离春节不到两周了，当前处在最后一波备货中，但集中备货时间不长，对蛋价提振偏弱；从走货情况来看，全国市场内销今日最后疯狂阶段各地大势已去，未来内销仍会快几天，但外走逐渐停收，各地蛋商风控意识增强，谨慎采购，清库存；另外，据华储网，1月17日将出库投放竞价交易3万吨中央储备冻猪肉；综合来看，短期内，预计鸡蛋2005期价或震荡偏弱调整。

12月20日尾盘轻仓试空,12月24日尾盘轻空获利离场,12月27日尾盘轻空入场，1月2日早盘轻空离场

苹果

空单持有

据中果网，周三苹果现货行情稳弱态势，主力合约期价震荡调整；基本面：据中果网，随着春节临近，包括陕西旬邑等多个产区，客商已经陆续结束备货开始返程，包装及发货量有所减少，年前交易开始进入收尾阶段，买卖议价成交，行情维持稳弱趋势；综合来看，短期内，苹果2005在支撑位震荡调整，但在2019年丰产背景下，再加节后冷库大量出货，预计主力合约苹果2005期价仍将持续向下调整。

12月5日 早盘逢低试多,12月18尾盘 多单获利离场，12月31日尾盘轻空入场

沪铜

轻仓多单持有

周三伦铜下跌反弹，收盘下跌0.13%，沪铜夜盘上涨，收盘涨幅0.16%，中美第一阶段经贸协议正式签署，刘鹤表示中美两国从大局出发，正视分歧、管控分歧，达成第一阶段经贸协议，有利于中国，有利于美国，有利于全世界，2019年来房屋施工面积显著回升并维持高位，同时由于销售减速，新开工面积将持续减速，整体对铜消费影响中性，由于部分家电产量持续改善，预计2020年来自房地产方面的铜需求小幅增加。盘面看沪铜伦铜经过一年多的底部区域整理，周线开始拐头向上，多头趋势迹象开始显现。12月9日期铜突破窄幅震荡平台位后，走出一波流畅的上涨行情，经过大幅回调整理后，夜盘上涨，日线看各条均线开始向上发散，多头趋势逐渐展开，建议轻仓试多。

1月14日建议轻仓试多

黄金

暂时观望

美国劳工部周五公布的数据显示，美国去年12月非农就业人口增加14.5万人，跌至2019年5月以来新低，预期增加16万人，美国财长姆努钦10日宣布，美国对伊新制裁将瞄准伊朗高级官员和钢铁行业，受此影响，金融市场短线波动剧烈。大周期看COMEX金已在1070--1370之间运行5年多，破位五年新高意义重大，在6月--9月期间大幅上涨之后，又有3个月多的回调整理，日线周线形态看起来整理较为充分，从大周期技术形态看黄金牛市已经开始，本次黄金上涨是事件驱动+技术面支叠加因素导致，随着事件因素的消失，此次上涨幅度较大时间较短，可能迎来较长时间的震荡回调，从整体看依然是多头趋势，等待调整结束后再入场。

12月24日尾盘建议轻仓试多，1月9日早盘建议离场

铁矿石

建议观望

周三普氏指数跌0.85至USD95.3；港口PB粉成交价稳，山东港、唐山港680-695；

昨日港口成交量大幅回落，钢厂补库进入尾声，贸易商报价坚挺；北方六港库存同比去年低390万吨，品种看中品矿高于去年，低品矿大幅低于去年，高品矿变化不大，甚至近期卡粉价格过高钢厂采购意愿低。今年钢坯价格同比去年低100，矿价高于去年20美金，粗钢利润大幅减少。盘面价格折算81美金，同普氏贴水15美金，现货高基差是下跌动力，且下游钢材成交有价无市，矿价继续走高没有驱动。

12月17日建议建议645-650短空

1月3日建议短空持有破662止损

螺纹钢

建议空单持有

周三唐山钢坯锁价至3300元/吨；上海三级螺纹稳至3750元/吨，北京三级螺纹稳至3590元/吨；

全国建材成交继续回落至3.69万吨，现货市场即将进入假期。本周找钢公布建材产量高于去年同期2万吨，社库库存年同比增加73.3万吨增幅25.09%，钢厂库存年同比增加43.8万吨增幅25.76%，产量小增库存大涨累库加速，如果产量不减节后库存超过去年大概率事件。盘面受到政策预期利好，但节后供过于求矛盾驱动价格回落风险。

11月8日建议3210-3230试多5月

11月20日建议多单锁仓

11月21日尾盘建议空单解锁留多

1月9日建议多单解锁留空

塑料

建议空单破7515止损

周三煤化工降40至7220元/吨；现货方面延续小幅回落，伊朗甲醇开工受限暂未对烯烃大幅扰动，而浙江石化L/PP及成品油出品，均对市场供给增加。线性开工升至42%，石化早库51万吨，下游即将面临假期关注累库幅度，盘面升水被慢慢打回。

11月21日建议7100下方轻仓试多

12月4日多单破7250止损

1月9日建议7450试空