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分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

卖出宽跨式套利空单持有，标的上破2784离场

CBOT大豆期货周五收低，交易商在交投最活跃的3月合约升至2018年6月以来最高后获利了结。在中国需求增长希望帮助推高价格后，交易商开始进行获利了结。在最近达成的美中第一阶段贸易协议中，中国承诺增购美国农产品，但采购细节尚未公布。但国内方面，生猪存栏仍然在低位徘徊，饲料消费不足，豆粕需求依旧不见起色，难以给豆粕价格带来持续性提振。因此预计连豆粕m2005短期延续震荡格局。

12月18日早盘适量卖出宽跨式套利

白糖

短多持有，5390止损

ICE原糖期货周五温和上涨，市场目前处于盘整阶段。印度总理穆迪启动了一项600亿卢比(8.42亿美元)计划，以解决水资源短缺的问题，并劝诫农户避免种植大米和甘蔗等耗水量大的作物。欧委会公布的数据显示，欧盟2018/19榨季产糖量为1763.06万吨，且预计欧盟2019/20榨季产糖量为1733.1万吨，同比减少1.7%。最大产糖国巴西2019/20榨季收割实际上已结束，且其他关键地区的产量令人失望。巴西中南部地区在12月上半月生产了33000吨糖，较去年同期下滑92.4%。因此预计郑糖SR2005后市有望继续走强。

12月20日下午短多进场

鸡蛋

轻空持有

周五全国现货蛋价行情继续稳中回落；今日全国生猪外三元价格33.73元/公斤，+0.07元/公斤；基本面：供应端，据鸡蛋信息网，养殖端出货压力加大；需求端，鸡蛋需求形势再次变差，终端走货偏慢；技术面，主力合约鸡蛋2005周五尾盘下跌；综合来看，短期内，鸡蛋需求提振无力，终端走货正常偏慢，预计期价震荡偏弱。

12月20日尾盘轻仓试空,12月24日尾盘轻空获利离场,12月27日尾盘轻空入场

苹果

观望

据中果网，周五批发市场苹果价格指数为110.04 ，基本面：据中果网，产区拿货客商不多，基本以发自有货源为主，少数挑拣价格稍低的果农货，价格暂时稳定；销区市场受柑橘价格下滑影响，苹果交易继续维持低迷状态，销货缓慢；技术面，主力合约苹果2005，震荡调整；综合来看，预计短期内，主力合约苹果2005仍有震荡调整可能；长期来看，春节后随着气温回升，及冷库出货量增加，苹果2005合约将有大概率向下调整可能。

12月5日 早盘逢低试多,12月18尾盘 多单获利离场

沪铜

多单轻仓持有

周五伦铜高开回落，收盘涨幅沪0.37%，铜夜盘下跌，收盘跌幅0.7%，全球宏观经济预期好转，摩根大通11月全球制造业PMI连续反弹4个月并且重现扩张；国内终端需求边际回暖，汽车产销降幅持续收窄，随着年末基建投资发力，市场对中国铜消费回暖预期有所增强，近日由于原料供应紧张，硫酸压力环保等，我国民企冶炼厂减产基本确定，但国有冶炼厂是否减产仍需继续关注。盘面看沪铜伦铜到了一年来的底部区域，在此区域盘整近6个月，沪铜整体看在46000--48000之间围绕60日线上下波动，经过长时间的窄幅震荡各条均线也逐渐紧密粘合，从形态上看正在酝酿一波较大的行情，中间可能还有一些假信号的出现，所以还需耐心等待机会。12月9日期铜突破窄幅震荡平台位后，又经过10日左右的整理，夜盘创新高，有再次行情启动的迹象，轻仓试多。

12月26日建议轻仓试多

黄金

多单轻仓持有

美联储决定维持利率区间为1.50%-1.75%不变，符合市场预期，今年年内，美联储已经连续降息三次，共降息75个基点。美国劳工部公布的数据显示，11月份美国就业市场表现强劲，非农就业人数激增26.6万人，远超道琼斯调查的经济学家18.7万人的预期；同时失业率从3.6%降至3.5%，与1969年以来的最低失业率持平。大周期看COMEX金已在1070--1370之间运行5年多，破位五年新高意义重大，在6月--9月期间大幅上涨之后，又有2个月多的回调整理，日线周线形态看起来整理较为充分，且下破60日线后又形成一个窄幅震荡整理的平台，从大周期技术形态看黄金牛市已经开始，耐心等待信号的出现。沪金连续几日小幅上涨，上破60日均线，外盘黄金破位更加明显，这是一个较好的多头信号。

12月24日尾盘建议轻仓试多

铁矿石

建议短空持有

周五普氏指数涨0.8至USD90.5；港口PB粉成交回涨，山东港、唐山港660-675；

上周美元货一度跌破90美金，盘面顺势跌破630后再度收回跌幅，延续现货下跌向期货收敛，5月合约折算78美金贴水较大抗跌。当下普氏指数较今年元旦73美金高24%，而高炉产能利用率仅比去年同期增1.05%，全国建材钢厂螺纹产能利用率同比高5%，钢坯价格3300基本持平年初，过高矿价拉低钢厂利润。今年1月下旬VALE溃坝后现货上涨20美金至USD94，而目前90美金高于年初1-2月度均值，钢厂冬储意愿弱厂内库存维持低位，叠加港口价格低于普氏，市场对1月份船货需求差，预计贸易矿采购还将持续直到美元货价格下跌至85美金上下，盘面反弹高度有限。

12月17日建议建议645-650短空

螺纹钢

建议多单锁仓

周末唐山钢坯降10至3310元/吨；上海三级螺纹稳至3700元/吨，北京三级螺纹涨10至3580元/吨；

上周全国建材成交日均14.5万吨环比回落1.9万吨接近去年同期，季节性消费下滑明显且进入腊月成交还将大幅下跌，现货依赖冬储需求。上周产量347万吨仍高于去年同期20万吨，电炉钢小幅亏损导致产能利用率下降3%，而全国建材钢厂螺纹产能利用率同比高5%，实际需求下滑社会库存低位预计加速回升。华东螺纹周跌160-200至3700，市场进入冬储逻辑，年末央妈大幅投放资金缓解流动性压力，盘面投机情绪上扬期价回到3550，元旦后随着逆回购到期市场压力再度上升，投机情绪恐又回落，盘面延续震荡。

11月8日建议3210-3230试多5月

11月20日建议多单锁仓

11月21日尾盘建议空单解锁留多

塑料

建议观望

周五煤化工稳至7220元/吨；上周农膜开工降2%至52%，石化库存延续下降，盘面情绪好于现货升水近200，现货窄幅波动商家谨慎主动建库存意愿不高。外盘油价上扬支撑成本端，下游后期开工也逐步回落，盘面反弹后看能否回落。

11月21日建议7100下方轻仓试多

12月4日多单破7250止损