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交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

看跌期权多单持有

CBOT大豆期货周二下跌，承压于美国作物收割推进，以及南美播种天气改善。美国中西部地区天气大体干燥，令多数地区的农户可以继续收割大豆。截至11月3日当周，美国大豆收割率为75%，符合市场预期。巴西和阿根廷部分地区出现降雨，缓解了对早期干旱的担忧，当地农户加快播种。且美国农户在2020/21年度可能扩大玉米及大豆种植面积，大豆种植面积将增加至8400万英亩，高于2019/20年度的7650万英亩。巴西2019/2020年度大豆产量预计将升至1.2178亿吨，上一次报告预估为1.21415亿吨。在此影响下，预计连豆粕m2001或将加速下跌。

10月28日下午看跌期权多单适量介入

白糖

短多持有

ICE原糖期货周二结算价触及一个月高位，但整体仍交投于近期区间之内。印度糖厂协会(ISMA)周二称，印度在2019年10月开始的当前市场年度料生产2685万吨糖，较前次预估的2820万吨下滑5%。全球糖供应短缺的预期支撑糖价，但库存高企限制价格涨幅。福四通称，巴西中南部2020/21年度糖产量预计为2850万吨，较前一年度增加8.8%，但预计2019/20年度全球糖市供应短缺770万吨，而上一年度为过剩20万吨，因印度和泰国产量大幅减少。因此预计郑糖SR2001短期继续走强的概率较大。

10月29日早盘日内交易或适量短多

鸡蛋

暂时观望

周二鸡蛋主力合约2001盘面低位震荡，收盘价4764，涨幅-0.85%；11月5日主产地河北、河南、山东、辽宁、江苏蛋价主稳有涨；今日北京批发价为5.51元/斤，上海浦东批发价5.49元/斤，山西太原出场价报5.50元/斤；全国趋势上涨力度明显减弱，各地淘汰鸡加速；短期内蛋价或有回调风险，但随着11月传统消费旺季的来临，以及后期随着鸡蛋产蛋旺季的结束，蛋价总体看涨趋势依旧不变；技术面，期价当前呈现均线多头排列，或有短期回调的可能性。

11月4日暂时观望或日内交易

苹果

轻空持有，破8200止损离场

周二苹果主力合约2001盘面尾盘拉升，收盘价8158，涨幅+1.73%，；据中果网，苹果现货整体行情维持弱势，山东产区整体行情转淡，价格维持偏弱趋势；陕西产区好货不多，以统货及次货交易为主，以质论价，行情混乱；技术面，期价行情当前呈现震荡整理态势，但K线触及60日均线。

10月28日上午逢高轻空，10月29日空单止损离场观望，11月5日下午8100点附近逢高轻空

沪铜

暂时观望

周二伦铜日内上涨，收盘涨幅1.09%，沪铜夜盘冲高回落，收盘上涨0.36%，必和必拓工会表示，全球最大铜矿埃斯康迪达铜矿（Escondida）区员工将于29日在智利发起罢工，智利是全球最大铜矿生产国，近期智利发生的骚乱和罢工事件令外界担心。盘面看沪铜伦铜到了一年来的底部区域，在此区域盘整近4个月，沪铜整体看在46000--48000之间围绕60日线上下波动，有时也会出现向上或向下的突破，但最终都以失败告终，经过一段时间在60日线附近震荡之后，夜盘出现中号阳线完全站上60日线，且内外盘同时出现上涨，也是近期少有的开仓机会，建议轻仓试多，震荡之后又大幅回落，此次多头信号失败，止损离场观望。

10月24日建议轻仓试多，47000止损；11月1日止损离场

黄金

止损离场观望

美国10月ISM非制造业PMI为54.7，高于前值52.6和预期53.2，美元指数上升，同时，中美两国非常接近达成部分贸易协议的预期之下，全球风险情绪依然乐观，有报道称，中国目前正在推动美国对中国进口商品进一步削减关税以便达成协议。市场对降息的预期约为100%，但市场预期12月份降息的可能性只有25%左右。大周期看COMEX金已在1070--1370之间运行5年多，破位五年新高意义重大，在6月--9月期间大幅上涨之后，又有1个月多的回调整理，日线形态看起来整理较为充分，且回调到60日线的位置，从大周期技术形态看黄金牛市已经开始，目前看调整到位企稳的迹象，昨日夜盘内外盘黄金大幅下跌，显示多头上涨动能不足，可能还需一到两周的时间调整，目前待机观望为好。

11月1日再次轻仓试多

铁矿石

建议多单持有

周二普氏指数稳至USD82.7；港口PB粉成交价格弱，山东港655，唐山港655；

港口价格继续偏弱，但价格低位昨日成交大增回升到134万吨。盘面价格止跌反弹，昨日基差首度跌破100。河北二级响应天气分别于7日和10日结束，盘面利润又扩大，钢厂低位补库预计增加。据点钢网统计今年非主流矿增加4000万吨低于市场预期，国产精粉增加1500万吨，合计不抵淡水河谷减产损失量。而今年生铁和粗钢产量高于去年同期，下游用钢表观消费还维持高位，供需矛盾尚未逆转。盘面大幅减仓做空动能弱，等现货情绪改善。

8月9日尾盘建议轻仓试多1月

9月5日建议660之上短多锁仓

9月19日解锁留多

10月16日建议多单破615止损

11月4日565试多5月

螺纹钢

建议3220-3230试多5月

周二唐山钢坯涨10至3340元/吨；上海三级螺纹涨20至3760元/吨，北京三级螺纹稳至3680元/吨；

昨日全国建材成交23万吨，当下螺纹表观消费高于去年同期，盘面先预期悲观倒挂钢坯，终于昨日拉出大阳线增仓突破3400，下跌情绪有所缓解。今年矛盾在供给端，需求端韧性较强。而面对经济下行压力，逆周期政策加码，2020年部分新增专项债或将在今年第四季度提前下发，机构预计1.29万亿，明年地方债预计超过6万亿，1月和5月合约都不能过分看空。

8月9日尾盘建议轻仓试多1月

8月27日建议短多破3300离场

9月19日建议3420-3460买入

10月16日建议多单破3300止损

塑料

建议多单破7150止损

周二煤化工稳至7280元/吨；石化早库72万吨小幅下降，线性生产比例35%，农膜需求还处较高水平。当下上游库存和港口库存小幅回落，农膜进入11月下旬开工率回落，而pp下游进入旺季，两者估值驱动支撑，对价格不能过分看空。

9月10日建议7250-7300轻仓试多

10月21日建议多单破7250离场

10月30日7200-7300试多