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交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

看跌期权多单持有

CBOT大豆期货周五收高，因美国农业部证实私人出口商向中国出口销售大豆，且市场再度憧憬中美料很快能达成贸易协议。USDA周五公布，民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨大豆，2019/2020市场年度付运。但美国农户在2020/21年度可能扩大玉米及大豆种植面积，大豆种植面积将增加至8400万英亩，高于2019/20年度的7650万英亩。另外，福四通周五报告称，巴西2019/2020年度大豆产量预计将升至1.2178亿吨，上一次报告预估为1.21415亿吨。在此影响下，预计连豆粕m2001短期继续震荡走弱。

10月28日下午看跌期权多单适量介入

白糖

短多持有

ICE原糖期货周五持平，价格陷于近期交易区间的中段。2019/20年度全球糖市短缺的前景继续支撑价格，但库存高企抑制涨幅。福四通称，巴西中南部2020/21年度糖产量预计为2850万吨，较前一年度增加8.8%，因用于榨糖的甘蔗比例增长；对于2020/21年度生产比例的预估，应该考虑到的是亚洲和欧盟产量恶化的前景预计导致全球2019/20年度供应缺口扩大，该公司预计2019/20年度全球糖市供应短缺770万吨，而上一年度为过剩20万吨，因印度和泰国产量大幅减少。因此预计郑糖SR2001短期继续震荡偏强的概率较大。

10月29日早盘日内交易或适量短多

鸡蛋

暂时观望或日内交易

上周五鸡蛋主力合约2001震荡偏强，收盘价4890，涨幅+2.0%；周六主产地河北、河南、山东、辽宁、江苏蛋价持续下降，周日主稳有涨；且本周末猪价下跌明显；周日北京批发价为5.4元/斤，上海浦东批发价5.49元/斤，山西太原出场价报5.50元/斤；但随着11月传统消费旺季的来临，以及后期随着鸡蛋产蛋旺季的结束，蛋价总体看涨趋势依旧不变；技术面，预计期价震荡整理。

10月22下午轻仓短空，10月24下午轻仓短空获利离场；10月31上午轻仓短空,11月1日下午轻仓短空离场

苹果

逢高轻空

上周五苹果主力合约2001盘面低位震荡，收盘价7925，涨幅-0.51%；据中果网，周六烟台产区入库客商减少明显，市场客商多按需补货，交易热度下滑，整体成交价格维持滑落趋势。西部少部分产区地面交易接近尾声，但大部分产区余货仍较为充足，好货较少，走货速度偏慢；技术面，苹果2001期价呈现超买回调。

10月28日上午逢高轻空，10月29日空单止损离场观望

沪铜

暂时观望

周五伦铜日内上涨，收盘涨幅0.96%，沪铜夜盘小幅震荡，收盘下跌0.11%，近日美商务部日前发布公告，称将自10月31日起对中国3000亿美元加征关税清单产品启动排除程序，必和必拓工会表示，全球最大铜矿埃斯康迪达铜矿（Escondida）区员工将于29日在智利发起罢工，智利是全球最大铜矿生产国，近期智利发生的骚乱和罢工事件令外界担心。盘面看沪铜伦铜到了一年来的底部区域，在此区域盘整近4个月，沪铜整体看在46000--48000之间围绕60日线上下波动，有时也会出现向上或向下的突破，但最终都以失败告终，经过一段时间在60日线附近震荡之后，夜盘出现中号阳线完全站上60日线，且内外盘同时出现上涨，也是近期少有的开仓机会，建议轻仓试多，震荡之后又大幅回落，此次多头信号失败，止损离场观望。

10月24日建议轻仓试多，47000止损；11月1日止损离场

黄金

多单轻仓持有

美联储周三批准了预期中的降息25个基点，至1.5%至1.75%的区间，市场参与者一直在关注，美联储是否可能开始发出信号，表明自2015年12月以来9次加息之后出台的政策宽松政策将逐渐结束，这一新措辞表明，美联储对数据的依赖程度有所提高，而不是一直打算下调利率，虽然在此次会议上，市场对降息的预期约为100%，但市场预期12月份降息的可能性只有25%左右。大周期看COMEX金已在1070--1370之间运行5年多，破位五年新高意义重大，在6月--9月期间大幅上涨之后，又有1个月多的回调整理，日线形态看起来整理较为充分，且回调到60日线的位置，从大周期技术形态看黄金牛市已经开始，目前看调整到位企稳的迹象，上周多头信号失败后，本周回调整理后又出现了上涨迹象，建议再次轻仓试多。

10月25日建议轻仓试多，341止损；10月29日止损；11月1日再次轻仓试多

铁矿石

建议565试多5月

周五普氏指数涨1至USD85；港口PB粉成交弱，山东港670，唐山港660；

上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.77%，环比增0.23%，同比降3.37%；全国45个港口铁矿石库存为12836.45较上周增112.42；近期现货跌幅大于期货，港口价格阴跌，盘面价格区间震荡，基差快速收敛。河北限产对矿价影响较大，唐山港PB粉较山东港低，而块矿溢价较8月低点回升，粉矿价格跌破8月低点，品种表现有所分化。盘面仍贴水100，据点钢网统计今年非主流矿增加4000万吨低于市场预期，国产精粉增加1500万吨，合计不抵淡水河谷减产损失量。而今年生铁和粗钢产量高于去年同期，下游用钢表观消费还维持高位，供需矛盾尚未逆转。上周矿弱钢强，钢厂利润较低点回升，烧结矿日耗回升，进口矿库存下降，铁矿现货80美金上方有支撑。盘面大幅减仓做空动能弱，等现货情绪改善。

8月9日尾盘建议轻仓试多1月

9月5日建议660之上短多锁仓

9月19日解锁留多

10月16日建议多单破615止损

螺纹钢

建议3210试多5月

周末唐山钢坯稳至3330元/吨；上海三级螺纹涨10至3740元/吨，北京三级螺纹稳至3680元/吨；

上周电炉开工和产能利用率环比下滑低于去年同期，废钢价格高位和部分电炉厂亏损，螺纹钢周产量维持在356万吨水平，全国建材成交延续高位表明表观消费高于供给，厂库+社会库存继续下降。10月建筑业商务活动指数为60.4%，环比上升2.8个百分点，回到高位景气区间，建筑安装投资高位支撑建材需求，华东主导钢厂上调螺纹现货价格，盘面价格出现减仓反弹，幅度不高做空动能有所减弱。10月全国百强地产企业销售增速从5.3%升至11.2%，意味着19年地产销售面积接近18年水平，房企增加营销手段回笼资金，竣工面积回升也能带来年底用钢需求，另外山东等地水泥价格继续上涨，多地工程项目进入赶工期阶段，四季度工程进度加速，不应对1月螺纹过分看空。10月净投放3000亿资金，货币政策也在支持稳增长。采暖季限产和赶工期需求，1月悲观情绪会逐步减弱，后期看价格修复。

8月9日尾盘建议轻仓试多1月

8月27日建议短多破3300离场

9月19日建议3420-3460买入

10月16日建议多单破3300止损

塑料

建议多单破7150止损

周五煤化工稳至7250元/吨；从PE总库存看今年矛盾是供给端，产量同比增加，石化库存接近去年同期水平，贸易商库存低于17、18年，由于进口价格倒挂，港口库存也低于往年，所以今年需求端表现还好。农膜进入11月下旬开工率回落，而pp下游进入旺季，对价格不能过分看空。

9月10日建议7250-7300轻仓试多

10月21日建议多单破7250离场

10月30日7200-7300试多