今天国内白糖市场被一则外媒消息刷爆，“中国将在2020年5月前取消对巴西糖的额外进口关税”，郑糖2005合约在早盘率先跌停，午盘2001和1909合约相继跌破支撑触及跌停板。该消息称，巴西糖业组织Unica在一份声明中表示，巴西与我国已达成协议，避免将一项关税争议提交给世界贸易组织。中国同意免除2017年5月实施的额外关税。彭博社进一步消息表示，到期后加征关税取消，恢复至50%关税。该消息或许表达了以下意思。

  1、关税下调，进口成本下降：2020年5月21日，贸易保障关税措施到期，之后该关税措施不再实施，配额外关税税率恢复至50%；由此，配额外食糖进口成本将下降1000元/吨左右。

  2、对巴西提前解除配额外加征关税措施：若此措施在2020年5月21日后实施，则是在2005合约交割之后，对2005合约影响有限；但从消息表述来看，是在2020年5月之前取消对巴西额外关税，具体时间未知，则对2005合约有利空影响。

  3、关税下调超预期：本月初巴西方面称，巴西农业部官员在世贸组织论坛上与我国官员据有关糖的问题进行了对话，我国贸易保障救济措施不会延期，到期后关税维持在85%。上述消息打破了85%的关税预期，打压市场心态。

短期来看，近月合约价格基本跌至巴西糖成本，继续大幅下挫概率不大；并且，今日国内现货价格持平，产销区销售情况较好支撑市场挺价，国内工业库存同比偏低，市场存利好预期；远月合约能否继续下行还需看政策确切性，我国官方消息尚未证实前，继续追空或有风险，建议暂时观望为宜。中期来看，目前配额外进口许可证仍未发放，进口压力预计将集中在6月份，随后中秋节前备货旺季，市场或有反弹行情，但18/19榨季预计仍是反复夯实底部的一年。长期来看，国内糖市无法脱离国际市场的影响，若外糖能够走出熊市，内糖才能跟随向上。