和合期货2018年7月19日白糖日评
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一、白糖期货合约成交情况
7月19日，郑商所白糖期货SR1809合约收盘价4930，较前一交易日下跌0.28%，成交量44.5万手，较前一交易日增加72182手；持仓量40.0万手，较前一交易日减少20236手。
二、白糖期现货基本面分析
国际方面，ICE原糖期货周三下跌，因巴西货币疲软吸引生产商销售且印度供应过剩，印度制糖厂协会(ISMA)在其初步预估报告中预计，印度2018/19年度(将于10月开始)糖产量料增加十分之一，至纪录新高3500-3550万吨，因种植面积扩大及主产区-北方邦和马哈拉施特拉邦作物单产增加。但Safras Mercado称，巴西2018/19榨季中南部地区糖产量料降至2800万吨，低于此前预估的3100万吨。
国内库存处历史高位。截至6月底，全国食糖新增工业库存380.6万吨，同比增加16.8%。自2017/2018榨季至今，食糖新增工业库存均高于去年同期，尤其3月创近4年来新高。2017/2018榨季总产量比开榨之初中糖协预估高出近10万吨，主要由于南方尤其是广西糖产量被低估。截至6月底，2017/2018榨季累计生产食糖1031.01万吨，同比上一榨季的928.82万吨增长11%；累计销售食糖650.65万吨，同比上一榨季的603.16万吨增长7.77%；销糖率63.11%，同比上一榨季64.94%减少1.83个百分点。
现货方面，主产区现货报价保持不变，总体成交一般，具体情况如下：
广西：南宁中间商站台报价5210-5240元/吨；仓库报价5210元/吨，报价不变，成交一般。南宁有集团站台报价5240元/吨；厂仓报价5160-5250元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台报价5260元/吨；仓库报价5170元/吨，报价不变，成交一般。柳州有集团仓库报价5220-5260元/吨，报价不变，成交一般。
云南：昆明中间商报价5000-5060元/吨；大理中间商报价4940-4970元/吨；祥云中间商报价4940-4960元/吨，报价不变，成交一般。
广东：湛江中间商报价5150-5200元/吨，报价不变，成交一般。
新疆：乌鲁木齐中间商报价5600元/吨，报价不变，成交一般。
三、操作建议
综上所述，巴西2018/19榨季中南部地区糖产量料降至2800万吨，低于此前预估的3100万吨。但印度2018/19年度糖产量料增加十分之一，至纪录新高3500-3550万吨。整体来看，全球糖市供需基本面偏空格局未改，国内糖库存高企、销糖率下滑对盘面的长期压制仍未改变，但短期内因巴西主要甘蔗产区天气干旱影响及郑糖期价前期加速下跌后存在技术性反弹，预计SR1809短期持续震荡，建议目前暂时观望为宜。
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