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分析要点

历史操作回顾

豆粕

期权

暂时观望

CBOT大豆期货周五急升，逆转中美贸易战升级忧虑带来的近期大幅跌势，周五美国对340亿美元中国商品征税决定生效，中国将对包括大豆在内的美国商品征税进行反击。但USDA出口销售报告显示，6月28日止当周，美豆出口销售累计净增102.03万吨，高于市场预估的40-90万吨。预计连盘豆粕m1809短期震荡加剧。

7月6日早盘建议看跌期权多单离场

白糖

空单继续持有

ICE原糖期货周五微幅反弹，受供应收紧预期支撑，欧洲委员会已将欧盟2018/19年度糖产量预估调降至2010万吨，此前预计为2040万吨。但印度和泰国产量增长带来的全球糖市供应过剩仍是市场关注焦点，Green Pool最新报告将2017/18年度全球糖市过剩量预估上修至1956万吨，全球糖市过剩增加对中国糖行业的威胁加剧，预计郑糖SR1809后市继续走弱。

6月28日早盘建议下破5100空单再次介入，7月2日建议空单加仓。

棉花

保持观望

ICE期棉周五收涨3.04%，因主产区德州的干旱天气导致减产忧虑。12月期棉合约收涨2.49美分/磅，报每84.45美分/磅。3128B价格下跌56元/吨；进口棉价格较昨日下跌0.88美分/磅，国内棉纱价格近日持稳。储备棉竞拍底价下调29元/吨，7月6日轮出棉成交率32.72%。近期棉花的走势倾向震荡区间15500-17000元/吨。中长期基于棉花供应偏紧格局未变，若无重大利空兑现，棉花在8-9月或将再次迎来上涨机会。短期郑棉期价震荡为主，风险承受能力低者观望，长期投资者可下跌至15500附近轻仓做多。整体保持观望或短线交易。

6月6日建议多单离场。

鸡蛋

保持观望

主产区均价3.056元/斤，下跌0.009元/斤；主销区均价3.335元/斤，下跌0.006元/斤；产销均价3.13元/斤，上涨0.005元/斤。周四鸡蛋截至收盘，主力合约收盘价4128元/500千克，下跌2元/500千克，跌幅0.05%。全国部分地区蛋价持稳，局部区域小幅调整，当前走货情况基本正常，虽然近日蛋价有所上调，但是业者仍反映终端消费一般，认为不足以带动蛋价持续上调，近期蛋价看稳居多。预计近期全国大部分地区蛋价持稳，局部或有所调整。建议投资者09合约保持观望。

7月3日多单减持

沪铜

建议空单持有

周五伦铜下跌反弹，收盘跌幅0.25%，沪铜夜盘震荡上升，收盘涨幅0.45%。美国从7月6日开始对从中国进口的约340亿美元商品加征关税，中国同一天开始实施对等的报复性举措，贸易战正式开打。中国正在考虑明年进一步削减电动汽车补贴计划，因政府希望以此敦促汽车制造商依靠技术创新，而不是财政补贴来开发新能源汽车，需求预期可能受影响，盘面看伦铜创新低后开始反弹，沪铜弱势下跌有所减缓，显示近期可能弱势震荡运行。

7月4日建议轻仓逢高试空，100点止损

7月6日尾盘建议部分减仓

铁矿石

建议多单持有

周五普氏指数涨0.15至USD62.65；港口成交PB粉稳，唐山港、山东港450；上周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率71.55%环比增加0.28%，全国45个主要港口铁矿石库存为15342.07，较上周五减少237.2，日均疏港总量287.32，上周五为269.95。（单位：万吨）。港口库存高位回落近1000万吨，二季度从PB粉、麦克粉和澳洲低品粉矿进口一直倒挂，矿贸商进口利润为负持续到现在，6月底矿山财年结束，7月关注中小矿山的成本和利润，如阿特拉斯、克利夫斯等，关注矿山发货量的调整。从港口库存回落和高炉开工率平稳可以看到进口矿在60-65美金供应紧平衡，盘面仍然看55美金支撑，继续震荡。

4月4日尾盘建议435-440买入

4月17日建议多单破435止损

4月18日建议440-445继续试多

螺纹钢

建议多单持有

周末唐山钢坯稳至3600出厂；上海三级螺纹现货跌40至3980，北京河钢三级螺纹跌10至3950；上周螺纹全国总库存环比回落，沪建材成交环比回升，淡季未产生累库说明当前需求节奏好于预期。中美贸易加关税靴子落地，市场price in了悲观预期，我们认为焦点重回行业供需上来。上半年上市钢铁企业利润较同期好，但股价下跌破净资产，安全边际提高。行业供需矛盾不大，环保回头看动作持续，7月8日华东出梅，关注需求变化，另外关注上半年经济数据。

3月27日尾盘建议3200附近试多，30个点止损

4月2日建议3430之上多单减仓，回落再买

4月4日尾盘建议3315附近买入

塑料

建议多单持有

周五现货稳，华东报9200-9400元/吨；上周PE开工率90%，下游农膜开工率继续回升2%至21%，农膜开工见底后期环比回升，三季度进入需求恢复逻辑。PE库存69万吨，下游膜类价格稳利润稳定，进口料价格9470盘面继续贴水。上半年回料进口减少拉低全年供给，地产数据保持高位显示需求稳定，我们认为6月底价格就是底部，下半年看塑料有修复行情。

7月6日建议9000-9050试多

原油

短线偏空

国际原油期货高位震荡，国内SC主力也在492上方运行，但短期看上攻动能有所不足，多头了结情况较多。消息面上，周五（7月6日），伊朗与英法德中俄五国在维也纳召开外长级会议，以挽救濒临存续危机的核协议。会议通过了一份重要的联合声明，英法德中俄五国在声明中表示，五国仍然将致力于与伊朗的经济关系，包括“继续与伊朗的石油和天然气出口”和其他能源产品。原油价格干扰因素较多，但根本在于供需。若确定伊朗的石油供应正常或低于预期缺口，则在一定程度上利空原油期价。

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