和合期货2018年7月5日白糖日评
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一、白糖期货合约成交情况
7月5日，郑商所白糖期货SR1809合约收盘价4949，较前一交易日下跌1.39%，成交量63.8万手，较前一交易日增加33.1万手；持仓量57.9万手，较前一交易日增加14098手。
二、白糖期现货基本面分析
国际方面，ICE原糖期货之前跌穿12美分的关键心理价位，激发了技术性抛售，驱动投机客卖出，乙醇价格走低和印度有巨量供应的预期也令价格承压。且基本面前景疲弱也施压，预期全球第二大产糖国印度出口将增长，抵消了最大种植国巴西产量下跌的影响。另外，5月份泰国单月出口食糖约129.5万吨，较去年同期增加121%，环比增幅54%，创下该国月度出口最高纪录。2017/18榨季泰国累计压榨甘产糖1468万吨，同比增加46%。商品分析机构Green Pool近期发布报告称，将2017/18年度全球糖市过剩量预估上修至1956万吨，主要由于印度的播种面积跳增。
国内方面，截至5月全国工业库存为456万吨；预计6-12月进口量为170万吨；假设走私维持去年水平，一年200万吨，预计6-12月走私量为117万吨；过去3个榨季10-12月全国新糖供应量约为218万吨。即下半年全国食糖可供量合计为961万吨。以月均125万吨的消费量计算，下半年全国总需求为875万吨。不计算潜在储备糖供应的前提下，年末供应已经出现86万吨供应过剩，且情况较去年更不乐观。假若国家储备糖拍卖，或者走私如预期所料规模扩大，那么市场供求关系就更加失衡。
现货方面，主产区中间商现货报价保持不变，总体成交一般偏淡，具体情况如下：
广西：南宁中间商站台报价5280-5300元/吨，报价不变；仓库报价5200-5330元/吨，报价不变。南宁有集团站台报价5270-5330元/吨；厂仓报价5170-5220元/吨。柳州中间商站台报价5330-5340元/吨，报价不变；仓库报价5270-5340元/吨，报价不变。柳州有集团站台报价5310-5350元/吨。来宾中间商仓库报价5300-5320元/吨，报价不变。钦州中间商仓库报价5230元/吨，报价不变。
云南：昆明一级糖报价5000-5010元/吨，报价不变；大理报价4970-5030元/吨，报价下调10元/吨；祥云报价4970元/吨，报价下调10元/吨。
广东：湛江中间商广东糖报价5300元/吨，报价不变，成交一般。
新疆：乌鲁木齐：中间商报价5600-5700元/吨，价格持稳，成交一般；
三、操作建议
综上所述，目前市场关注焦点仍然是预计供应充足的情况将持续到下一季，因为印度、泰国持续增产填补了巴西减产的空间，商品分析机构Green Pool最新报告将2017/18年度全球糖市过剩量预估上修至1956万吨，全球糖市过剩增加对中国糖行业的威胁加剧。在供应过剩的预期没有出现反转的迹象前，预计郑糖主力SR1809继续走弱，建议空单坚定持有。
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