2018年7月4日郑棉日评
杨晓霞
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一、棉花现货
1. 储备棉轮出
2017/2018年度储备棉轮出第十七周（7月2-6日）标准级销售底价为15507元/吨，较上周下跌29元/吨。
7月3日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3.0万吨，实际成交1.5万吨，成交率50%，成交均价14865元/吨，上涨170元/吨，折3128价格16261元/吨，上涨208元/吨。截至7月3日，累计计划出库237万吨，累计出库成交143.2万吨，成交率为60.4%；成交最高价17700元/吨，最低价12700元/吨。
2. 7月4日现货价格
“中国棉花价格指数”标准级3128棉花价格16295元/吨，下跌2元/吨；
“进口棉价格指数”中等级棉花价格（FC Index M，含1%关税）94.84美分/磅，下跌0美分/磅；
Cotlook A 报价92.85美分/磅，下跌0.9美分/磅，1%关税后折合人民币14888元/吨。
“中国棉纱价格指数”CY Index C32S价格23840元/吨，下跌0元/吨。
“进口棉纱价格指数”FCY Index C32S价格25407元/吨，下跌184元/吨。
受5月1日起增值税下1%的影响，今日报价上涨的品种折算滑准税人民币报价较节前略有下跌。
3. 国际棉花
美国农业部发布的美国棉花生产报告显示，截至2018年7月1日，美国棉花现蕾率为42%，较一周前增加10个百分点，比去年同期减少1个百分点，比过去五年同期均值增加2个百分点。美国棉花结铃率为12%，较前一周增加6个百分点，和去年同期持平，比过去五年均值增加3个百分点。美国棉花生长状况达到正常以上的占76%，较前一周减少5个百分点，长势最差的为6%，较前一周增加5个百分点。
根据美国农业部的统计，2018年6月1-7日，2017/18年度美棉出口净签约量7892吨，较前周显著增加，较前四周平均值减少39%。2018/19年度美国陆地棉净签约量为5.14万吨，2017/18年度陆地棉装运量为10.43万吨，较前周减少20%，较前四周平均值增长4%。2017/18年度皮马棉净出口签约量为1746吨，较前周减少42%，较前四周平均值减少19%，2017/18年度皮马棉装运量为2109吨，较前周增长11%，较前四周平均值增减少24%。
二、棉花期货
1. 国内棉花期货
郑棉截至收盘，主力合约收盘价16440元/吨，开盘价16730元/吨，全天高价16730元/吨，最低价16440元/吨，下跌225元/吨，跌幅1.35%。
郑棉主力合约成交量36.1万手，减少17.5万手；持仓58.5万手，减少1.41万手。
2. ICE棉花期货
洲际交易所(ICE)纽约期棉周二收跌0.14%，因中美贸易争端，投资者离场观望。12月期棉合约收跌0.12美分/磅，报每82.81美分/磅。
三、综合观点
现货价格下跌，3128B价格下跌2元/吨；进口棉价格较昨日持平，国内棉纱价格近日持稳。储备棉竞拍底价下调29元/吨，7月3日轮出棉成交率50%。
目前受几大利空拖累，使得棉花上涨的步调放缓，甚至仍有进一步下探的可能。一是中美贸易战的不确定性，虽然昨天特朗普态度稍有放缓，但基于其一贯出尔反尔的作风，后续贸易进展仍有诸多变数。二是棉纺织进入淡季，前期纺企采用低价棉所带来的高额加工利润已经转弱，在现货市场低迷情况下，近期需求转淡。三是美棉拖累，受贸易战影响美棉出口预期走弱，美棉非商业持仓净多本周减持17755手，不利于美棉上行。四是来自仓单的压力，当前棉花的仓单压力较大，并且多为新疆棉，在现行价格下不利于仓单的流出。
基于以上考虑，对于近期棉花的走势倾向于区间震荡的判断，震荡区间16000元/吨-17000元/吨。中长期基于棉花供应偏紧格局未变，若无重大利空兑现，棉花在8-9月或将再次迎来上涨机会。短期郑棉期价震荡为主，风险承受能力低者观望，激进投资者可下跌至16000附近轻仓做多。整体保持观望或短线交易。
四、交易策略建议
保持观望或短线交易。
风险揭示：您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。
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