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交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕

期权

看涨期权多单介入

CBOT大豆期货周二收高，因美国农业部在月度报告中下调2017/18美国农业部大豆结转库存预估，与市场预期库存增加相反。昨晚公布的4月供需报告显示，美国2017/18年度大豆年末库存预估下调至5.50亿蒲式耳，3月预估为5.55亿蒲式耳， 受干旱影响，阿根廷2017/18年度大豆产量预估被大幅调降至4000万吨，3月预估为4700万吨。且调降全球2017/18年度大豆年末库存预估至9080万吨，市场预期为9290万吨，3月报告预估为9440万吨。外盘带动下，预计连盘豆粕主力m1809后市重新企稳走强的概率较大。

4月9日下午收盘前建议看涨期权多单获利离场观望

白糖

空单再次介入

ICE期糖周二跌至逾两年半最低，因最大糖生产国巴西的主要甘蔗种植区的收割速度大大加快，以及担优印度出口将导致市场供应过剩局面雪上加霜。行业组织Unica的数据显示，尽管糖厂集中精力提振乙醇产量，但3月下半月巴西中南部糖产量较之前两周猛增，这给价格施压。外盘带动下，预计郑糖SR1809短期持续震荡偏弱概率较大。

4月10日下午收盘前建议前期空单离场

郑棉

空单减持，观望为主

洲际交易所（ICE）期棉合约收盘上涨，因美国农业部（USDA）小幅上调美国出口预估，同时下调美国2017/18年度年末库存预估,符合预期。洲际交易所（ICE）7月期棉合约收高0.41美分，涨幅0.5%，收盘价83.17美分/磅，盘中交易区间82.26-83.3美分/磅。因受到外盘影响，郑棉小涨，但基本面上，郑棉依旧保持震荡偏弱运行，仍要警惕贸易战对棉花期货的影响导致偏离基本面的走向。

3月30日建议空单继续持有。
4月9日建议保持观望。

原油

持有多单，424-429之间注意止盈操作

1、根据EIA公布的3月底美国原油产量数据，其增加2.7万桶/日至1046.0万桶/日，美国石油产量连涨六周，再次刷新历史新高。其中，以页岩油的开发为主。截至昨日收盘，美油大涨3.6%至65.57美元/桶，布油涨3.50%，收报71.33美元/桶。在这样较高油价的刺激下，页岩油的开采利润加大，会进一步提升页岩油的产量，从而提升全球原油供给量。2、短期内，中美贸易摩擦中，还未将原油品种列入，美元指数对国际原油的负相关性仍然存在，昨日同期美元指数继续下跌，三连跌的走势暂时难以马上企稳，从而正向影响国际原油价格。3、昨日收盘，SC主力合约上涨1.57%，收报420.0元/桶，在多头趋势下，持仓量飙升33.4%，短期仍有做多动能。因此，短期多头趋势明显，但随着油价的持续走高，致密油等非常规油田的产量增加将会提升全球供给水平，在中长期内会对油价起到一定的抑制作用。

4月10日建议短期多单

沪铜

建议多单持有

周二伦铜大涨115点，涨幅1.68%，伦铜连续两日上涨，沪铜夜盘跟随上涨。中国财政部9日发布数据显示，今年一季度，在我国经济运行延续稳中向好的态势下，全国一般公共预算收入同比增长13.6%，实现良好开局，习主席在博鳌论坛讲话表明中国进一步加大改革开放力度，提振沪铜上行，同时，贸易战情绪忧虑缓和，宏观面基本平稳，盘面看期铜在低位盘整时间较长，底部支撑较强有反弹动能。

4月10日建议逢低轻仓做多，破50300离场

铁矿石

建议多单持有

周二普氏指数涨1.8至USD65.85；港口成交PB粉涨，唐山港455-460；

昨日矿山招标放量，成交价格也回升到USD64之上，钢厂询盘活跃，港口现货成交价也涨至450-460，折算干吨500附近，远月460还贴水较多。目前低品非主流矿已经接近到岸成本，钢厂购买中低品矿需求增加，低品支撑强，除河北非取暖季限产，江苏徐州也从4月开始进行2018大气治理工作，烧结和高炉受整顿，应该说限产高品又构成支撑。在钢材价格阶段性企稳下炉料没有下打动力，盘面回踩后还会修复基差。

3月28日尾盘建议440-445试多，破440止损

4月2日建议475之上多单减仓，回落再买

4月4日尾盘建议435-440买入

螺纹钢

建议多单持有

周二唐山钢坯涨20至3410出厂；上海三级螺纹现货涨50至3720，北京河钢涨40至3750；

一季度工业用电量增速、重卡和挖掘机销售均不错，同3月PMI向好互相验证，所以接下来关注3月信贷数据佐证，机构预计3月信贷新增规模或升至1.8万亿、M2增速9.1%。一季度宏观不差，微观上也逐步改善，后移的需求恢复，昨日现货成交回落但仍在20万吨之上，本周钢材去库存还将加快。江苏徐州开始限产预计日均影响铁水6万吨，山西临汾地区查环保，政策扰动支撑钢价。贸易战是长期问题，从外围股市和商品看情绪有所修复价格回补，期价反弹修正之前的下跌，钢价低位反复后继续修复基差。

3月27日尾盘建议3200附近试多，30个点止损

4月2日建议3430之上多单减仓，回落再买

4月4日尾盘建议3315附近买入

塑料

建议等回调多

周二华东现货稳，报9400-9500元/吨；昨日期价低位回涨，节后补库多。国内装置检修计划增加，神华榆林、四川石化、神华宁煤、中天合创和福建联合等多套，供应端开工率将高位回落，本周受到贸易战对PP进口丙烷脱氢装置周成本增加，刺激国内投机需求驱动塑料跟涨，一季度宏观并不差，期价震荡后修复基差。

3月12日建议短多

3月21日建议9250-9300多9月

3月23日建议多单离场观望