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交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕

期权

看涨期权多单继续持有

CBOT大豆期货周一收跌，受累于获利了结，此前数个交投活跃的合约触及合约高位，因担忧阿根廷干旱将导致产量下滑。天气预报显示阿根廷本周仅有少量降雨，所以作物仍可能承压。且美国农业部预计美国大豆产量和结转库存将下降。连盘豆粕m1805夜盘继续走高，预计短期维持偏强走势的概率较大。

2月22日建议看涨期权多单适量介入

白糖

暂时观望

ICE原糖期货周一小幅下跌，受累于供应过剩预期以及印度出口前景。这可能暗示短期供应偏紧，但整体供应情况依然充裕，市场普遍预期2017/18年度国际糖市将出现大量供应过剩。巴西甘蔗行业组织称，2月上半月该国中南部地区产糖量和糖厂压榨甘蔗量均高于1月下半月。不过印度试图依靠限制库存和提高关税的途径来提振糖价的意图十分明显，因此预计郑糖1805短期持续震荡格局。

1月30日建议暂时观望

沪铜

多单持有

从近期公布的消息来看，废铜进口数量大幅削减已成趋势，2018年前七批限制类废铜进口批文合计19.45万吨，2017年前七批合计277.65万吨，同比减少93%，废铜进口减少需要精炼铜及铜精矿进口填补，海关总署周六公布的数据显示，中国1月精炼铜进口量为314,525吨，同比增加13.04%，铜矿砂及铜精矿进口量162万吨，同比增加24.94%，需求面依然利多铜价。

2月22日建议低位多单少量介入

铁矿石

建议观望

周一普氏指数涨0.75至79.75，港口成交PB粉小涨，山东港555；

节后高炉按预期复产，另外64家样本钢厂进口矿库存27天环比降8天，海漂货和厂内库存均出现下降，钢厂存在补库需求。不过现货价格再度逼近80美元，港口矿干吨价也超过600元，钢厂对矿价高位分歧再现，同时盘面也表现为高位多头连续减仓，如能回落预计刺激钢厂重新补库。

1月30日建议520-523试空，3个点止损

1月31日建议短空离场；2月5日建议520试空，3个点止损

螺纹钢

建议观望

周一唐山钢坯涨30至3740出厂，上海三级螺纹现货涨160至4090，北京河钢涨70至4120。上周唐山公布错峰生产方案，预计影响1000万吨的高炉生产，每月100万吨的错峰限产同这同取暖季每月400万吨的限产相比幅度缩小不少，盘面上涨反映政策预期，华东螺纹现货也在节后首次大幅上调价格。不过仍需担忧节后钢材库存大增的矛盾，现货需求恢复要到3月15日之后，广东建材库存已经突破130万吨创历史新高，盘面推高压力有，回到4000以下不是不可能。

1月30日建议3930-3950试空，30个点止损；2月22日建议逢高短空；2月23日建议短空离场

塑料

建议多单持有

周一华东现货稳，报9450-9700元/吨，昨日石化库存103万吨符合预期，装置方面扬子石化检修，外盘也有部分装置检修，外盘报价坚挺。本周归来商家返市，膜类工厂开工率逐步回升，而下游库存低于往年，期价尽管反弹压力存在，但深跌空间也不大，维持震荡回升的判断。

2月6日尾盘建议9600附近试多，50个点止损；2月8日建议多单破9550止损；2月14日建议多单进入

甲醇

空单持有

当期甲醇国内供给处于高位；外盘中南美部分大装置因原料供给问题降负，美国两套装置检修，虽进口盈利，2~3月实际可吸引来的进口量有限。需求端，传统需求季节性弱势，拉低当地甲醇价格；MTO工厂兴兴开车， 天然气制甲醇装置开车前，将对甲醇价格起到一定的支撑作用。

2月26日尾盘建议空单介入