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交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕

期权

看涨期权多单继续持有

CBOT大豆期货周五迫近一年高位，因市场越来越担心全球主要出口国阿根廷干旱将令该国减产。且美国农业部预计美国大豆产量和结转库存将下降。CFTC报告显示基金在CBOT大豆和豆粕期货期权上均增持净多单。外盘带动下，预计连盘豆粕m1805短期维持偏强走势的概率较大。

2月22日建议看涨期权多单适量介入

白糖

暂时观望

ICE原糖期货周五收低，市场焦点重回全球供应过剩的预期，尽管仍有零星的空头回补带动的上涨。巴西甘蔗行业组织Unica称，2月上半月，该国中南部地区产糖5000吨，1月下半月为4000吨；2月上半月，中南部地区糖厂压榨甘蔗574000吨，1月下半月压榨量为407000吨。不过印度试图依靠限制库存和提高关税的途径来提振糖价的意图十分明显，因此预计郑糖1805短期持续震荡格局。

1月30日建议暂时观望

沪铜

多单持有

中国1月车市开门红，新能源汽车产销为40569辆和38470辆，其中纯电动汽车产销完成27802辆和26753辆，同比增3.7倍和4.3倍，电动汽车和新能源发电等行业快速发展加大对铜的需求，必和必拓拟斥资25亿美元延长智利Spence铜矿的生命周期，并正在智利、秘鲁和厄瓜多尔探索新的铜矿，摩根大通最新从看跌铜价的立场转向看涨，预计到今年第四季度铜价将上涨至每吨7700美元高位，各大机构共同看好后市铜价。

2月22日建议低位多单少量介入

铁矿石

建议观望

周五普氏指数涨1.15至79.2，港口成交PB粉山东港550；

上周Mysteel调研163家钢厂高炉产能利用率72.50%较节前增0.24%，163家钢厂高炉开工率63.81%环比增加0.14%，节后高炉按预期复产；另外64家样本钢厂进口矿库存27天环比降8天，海漂货和厂内库存均出现下降。盘面从节前主打复查预期至今，现货价格再度逼近80美元，港口矿干吨价也直逼600元，期价反弹缩小基差，短期注意高位连续减仓的价格回落风险。

1月30日建议520-523试空，3个点止损

1月31日建议短空离场；2月5日建议520试空，3个点止损

螺纹钢

建议观望

周末唐山钢坯涨110至3710出厂，上海三级螺纹现货稳至3900，北京河钢涨30至4030。

上周唐山公布错峰生产方案，预计影响1000万吨的高炉生产，这同取暖季的限产相比幅度缩小不少，但仍要关注政策和情绪的推动。目前市场分歧还是基于节后钢材库存大增的矛盾，进入3月份逐步进入钢材消费旺季，需求成色要逐步被验证，政策出台后短期回到供求情况。

1月30日建议3930-3950试空，30个点止损

2月22日建议逢高短空；2月23日建议短空离场

塑料

建议多单持有

周五华东现货稳，报9450-9700元/吨，上周期价探底回升，石化库存增加吨符合预期。本周归来商家返市，膜类工厂开工率逐步回升，而下游库存低于往年，进口料价格9800，期价贴水外盘200有做多边际，在商家补库预期下价格有望继续回升。

2月6日尾盘建议9600附近试多，50个点止损；2月8日建议多单破9550止损；2月14日建议多单进入

甲醇

空单离场

当期甲醇国内供给处于高位；外盘中南美部分大装置因原料供给问题降负，美国两套装置检修，虽进口盈利，2~3月实际可吸引来的进口量有限。需求端，传统需求季节性弱势，拉低当地甲醇价格；MTO工厂兴兴开车， 天然气制甲醇装置开车前，将对甲醇价格起到一定的支撑作用。

2月12日尾盘建议空单介入