（一）玉米(2388, 9.00, 0.38%)现货情况     

  刚刚过去的一周，玉米上量仍不足，主产区售粮进度偏快，叠加部分农户存在惜售心理，上量较往年大幅减少；叠加政策端持续发力，玉米价格周内也是继续走强！伴随着玉米价格不断走强，部分地区小麦饲用替代优势开始显现，价格区域性的压力开始有所显现。

  进入三月中旬，市场看涨热情空前高涨，深加工企业为防止有限粮源外流，大幅提高收购价格，部分终端周内多次调涨收购价。港口方面在期货盘面高升水的拉动效应之下，周内继续上涨。流通方面伴随着华北市场不断走高，东北粮开始零星入关。

  当周山东到车辆一度千台，部分企业小幅下调价格，但基层粮源所剩仅两成左右，短暂的上量之后到货量再度枯竭，周末期间再度反涨。部分终端收购价格已经涨至2300上方，小麦的饲用替代优势也开始在部分区域显现，进而对玉米价格进一步上行形成了一定的抑制效应！

  （二）期货行情回顾：

  由于金融市场担心贸易冲突以及南美供应充足会影响美国的农产品出口，刚刚过去的一周，外盘美玉米连续合约继续回落，当周收盘458.75美分，下跌2.24%。

  玉米主力合约C2505，震荡运行，略微收平。当周开盘2303元/吨，盘中最高2336元/吨，最低2293元/吨，收盘于2309元/吨，与前一周结算价持平。周五夜盘停收于2304元。

  （三）中国玉米进口来源国相关情况

  进口玉米的数量也是影响国内玉米价格的重要因素，中国的进口玉米主要来自巴西、乌克兰和美国。2021年玉米进口量激增至2836万吨的历史天量，2022年小幅下滑至2062万吨，2023年再度重返高位达2713万吨。虽然2024年大幅降低至1376万吨，但仍高于720万吨的进口配额；而且当年下半年以来进口到港锐减，特别是美玉米锐减98%。

  （四）未来分析与展望

  春节后玉米市场在上量少、需求提升、采购积极性提高、销售进度偏快、加征关税、四次增储和中储粮加大采购等诸多利好刺激下，上涨的行情已经持续了一个半月。

  相对于疯狂的现货市场，盘面整体保持震荡运行，周内整体较上周变化不大。未来一两个月，玉米期货是大幅上涨、还是震荡，能否突破2400？小褚谈谈个人的一些看法，供大家参考！

  首先看下玉米盘面的利多因素：

  玉米余粮少，逐步见底。今年售粮进度加快，根据机构统计，玉米余粮已不足二成，基层惜售心态较强。

  玉米需求恢复较好。节后深加工采购积极性大幅提高，开机率处于高位；养殖需求较强，饲料企业库存缓慢提升，但是加工企业库存因上量不足存在下滑的趋势。

  三月份后中储粮第四次增储，同时加大玉米采购力度，加剧玉米紧张状态。当周中央储备玉米招标采购大放量，单周97.3万吨的采购量也是创下了阶段性的记录。

  在诸多利多因素面前我们也不能忽视其中的利空和压制因素：

  经过近期玉米价格疯狂上涨，前期囤粮贸易商有丰厚利润，部分贸易商获利了结心态有所增加；气温不断回升也将推动基层售粮积极性有所提升。

  伴随着小麦与玉米价差逐步收窄，替代的预期也将在部分区域压制玉米价格上行的空间。