消息面：

    一季度中国进口大豆到货量预计超1,200万吨，高于2009年同期的1,015万吨，以及四季度的1,019万吨。目前，国内大豆供应将保持充裕局面。

供需面：

1. 2009/10年度巴西大豆产量有望达到6,600万吨,这要高于美国农业部一月份预测的6,500万吨。阿根廷大豆产量为5,200万吨，低于美国农业部一月份预测的5,300万吨。2009/10年度巴西、阿根廷、巴拉圭、玻利维亚和乌拉圭等南美大豆总产量有望达到1.28亿吨，比两年前创下的前期历史纪录还要高出1,300万吨。这将是新的历史纪录。

2. 油世界进一步调高今年全球大豆产量，预计2009/10年度全球大豆产量为2.521亿吨，高于此前预测的2.471亿吨，2008/09年度全球大豆产量为2.121亿吨。油世界预计2009/10年度美国大豆产量为9150万吨，之前的预期为9030万吨，上年为8080万吨。

病情出现：

    目前对巴西大豆作物的唯一威胁是多雨天气。巴西大豆收获工作已经完成了5%，而频频的降雨已经导致部分地区发生亚洲锈病疫情。如果没有得到防治，大豆锈病可能导致大豆单产减少多达80%。巴西已经发现了1,600例病例，这让人有些担忧。

进出口：

    中国国家粮油信息中心周一报告称，中国一季度进口大豆到港量将超过1200万吨。高于去年同期的1015万吨及上季度的1019万吨。中国1月份进口大豆到港量将达到约420万吨。预计2月份到港量将达到420万吨左右，3月份大豆到港量将达到380万吨。报告称，二季度为南美豆上市集中期。

销售数据：

    美国农业部(USDA)报告称,最新一周美国大豆出口销售38万吨，低于65至80万吨的预估。另外豆粕出口销售为13.5万吨，低于预估的15-25万吨。豆油出口5.88万吨，高于预估的1-2万吨.美国统计局报告称,美国12月豆油库存为30.28亿磅,11月为28.86亿磅。

现货状况：

    黑龙江地区油厂大豆收购价格基本稳定，市场购销依然清淡，临近年关，部分中小油厂已停机放假，等待年后市场变化。根据监测数据显示，截止2月初，沿海油厂压榨收益亏损89元/吨，结束持续16周的盈利状态，此外，对于加工国内大豆的油厂目前压榨收益为亏损106元/吨，在享受了国储直补160元/吨之后盈利54元/吨。由此可见，短期油粕销售价格的持续下跌，已经触及油厂压榨收益的底限，多数油厂也因此处于停机状态，同时大豆采购意愿也受到明显抑制，部分油厂停止采购大豆。但考虑到美豆远期采购的成本相对较低，因此可能会刺激油厂加大对进口大豆的订货数量。

综上所述：

    目前2009/2010年度美豆库存消费比预估约为0.0751，处于历史中等水平，将限制美豆期价的下跌空间，大幅跌破880美分的可能性不大。虽然美豆仍处下行通道中，短期内难改弱势格局，但预计在880-900美分附近将会面临较强支撑，深幅回调或将创造低位建仓时机。