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400001东方龙混合型开放式证券投资基金发布时间:2017-11-02    来源:基金

基金名称

东方龙混合型开放式证券投资基金

基金代码

400001

注册登记人

东方基金管理有限责任公司

基金托管人

中国建设银行股份有限公司

基金经理

朱晓栋

投资目标

分享中国经济和资本市场的高速增长,为基金份额持有人谋求长期、稳定的投资回报。

投资方向

本基金的投资方向为具有良好流动性的金融工具,主要包括国内依法发行、上市的股票、债券、权证以及经中国证监会批准的允许基金投资的其他金融工具。

本基金的重点投资对象为经过严格筛选的优势行业中的龙头企业。本基金投资这类公司股票的比例将不低于基金股票资产的50%。

投资策略

本基金的投资管理由自上而下的资产配置、积极风格管理和自下而上的个股(包括债券)选择组成。

(一)决策依据及投资程序

1、依托于公司整体的研究平台,并借助外部的研究机构,对宏观经济、证券市场、行业和公司的发展变化进行深入而有效的研究,形成有关的各类报告,为本基金的投资管理提供决策依据。

2、投资决策委员会定期召开会议,讨论形成本基金的资产配置比例指导意见;如遇重大事项,投资决策委员会及时召开临时会议做出决策。

3、基金经理根据投资决策委员会的决议,参考上述报告,并结合自身的分析判断,形成基金投资计划,主要包括风格管理和投资组合管理。

4、中央交易室依据基金经理的指令,制定交易策略,统一进行具体品种的交易;基金经理必须遵守投资组合决定权和交易下单权严格分离的规定。

5、投资决策委员会根据市场变化对投资组合计划提出市场风险防范措施,风险管理部对投资组合计划的执行过程进行日常监督和实时风险控制,基金经理依据基金申购和赎回的情况控制投资组合的流动性风险。

基金管理人在确保基金份额持有人利益的前提下,有权根据环境变化和实际需要对上述投资管理流程做出调整。

(二)投资管理的方法和标准

1、资产配置

本基金各类资产的投资比例范围根据本基金的投资理念和投资方针决定,主要基于以下几个素:

(1)基于对中国经济长期高速增长和中国股票市场发展的信心,本基金将主要投资于股票,以获得长期的股票投资溢价;

(2)由于目前证券市场上没有有效的衍生产品作为避险工具,在预期股市下跌的情况下,本基金将增加债券或货币市场工具的比重,用以规避股票市场下跌的系统性风险;

(3)由于日常有调整基金组合、申购新股及应付赎回的需要,在正常情况下本基金投资组合中需要保留少量现金。

在实际管理过程中,本基金管理人将依据市场的阶段性变化,通过战略资产配置和战术资产配置,动态调整三类资产的配置比例,其中现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例不低于5%。本基金的资产类别配置范围2、积极风格管理

针对中国市场进行实证检验,本基金管理人发现:成长型投资和价值型投资作为两种不同的投资风格,在不同市场阶段有着不同表现;在牛市初期和中期,成长类股票相对表现较好,而在牛市后期或者是市场的底部区域,价值类股票相对表现较好。

因此,我们认为结合对市场时机的分析和把握,进行积极的风格管理,主动调整股票资产中成长型股票和价值型股票的投资比例可以使基金投资者获得超出市场平均水平的收益。

3、个股选择

在具体的个股选择上,本基金管理人建立了一套多层次的股票筛选体系。通过定量模型和定性分析的有机结合,充分发挥金融工程模型的客观科学性和投资研究人员的主观能动性,筛选出具有投资价值的个股。

本基金通过“股票初选”、“质量检验”、“精选龙头”和“行业优化”四个层次的股票筛选体系,层层筛选,得到最具投资价值的个股构成本基金核心股票池。具体来看:

“股票初选”是指剔除禁止买入的股票和限制买入的股票。

“质量检验”主要从以下三个方面展开:

(1)盈利能力:用扣除非经常性损益之后的净资产收益率来衡量,在行业内按照从高到低排名;

(2)经营效率:用总资产周转率来衡量,在行业内按照从高到低排名;

(3)偿债能力:用资产负债率来衡量(金融企业除外),在行业内按照从低到高排名。

接下来,结合定量指标和定性分析从通过财务“质量检验”后的股票中挑选出优质的行业龙头组成备选股票池。其中,定量指标主要有:毛利率、扣除非经常性收益之后的净资产收益率、资产负债率、流动比率、股票每股经营性现金流、总资产周转率、来自于控股母公司的利润占税前利润的比重、关联公司之间的关联交易额占公司总收入的比重等。

最后,就是从“行业优化”的角度出发进行二次精选,确定本基金的重点投资对象。本基金评价优势行业的标准包括该行业在全球范围内的比较优势;该行业由其本身的行业结构状况、所处的生命周期以及行业政策决定的中长期的吸引力;经济周期、行业拐点所决定的该行业中短期的吸引力;最后是该行业的估值水平。

4、债券投资策略

债券投资的风险因素如果按照其对超额收益的贡献程度大小排序依次为久期、期限结构、类属配置和个债选择,我们针对每一类别的风险设计相应的管理方法而形成本基金债券组合部分的投资策略。

本基金以“理想久期”作为债券组合配置的核心,通过期限结构配置、确定类属配置、浮息债和固息债的配置、一级市场和二级市场的配置、个债选择、组合调整等策略进行债券投资。

5、权证投资策略

基金管理人在确保与基金投资目标相一致的前提下,本着谨慎和风险可控的原则,为取得与承担风险相称的收益,投资于权证。

(1)资产配置策略
   根据股票、债券等资产类别的配置计划,为提高投资效率或避险,本基金可投资于权证,权证投资比例范围为0%~3% 。

(2)投资管理程序

权证投资管理程序包括研究、决策、组合构建及调整、交易、风险和绩效评估。严格的投资管理程序是避免重大风险的发生的前提。

1)研究

研究员负责权证投资研究工作。依据现代金融学投资理论,建立权证定价模型,结合对市场无风险利率、隐含波动率等参数的估算,评价权证的内在价值,并据此提出投资建议。

2)资产配置决策

在公司投资决策委员会决定的股票、债券等资产类别的配置比例范围内,基金经理根据基金组合实际情况,结合研究员提交的权证投资报告,决定权证替代投资或避险的比例。

3)权证组合构建

基金经理根据权证的市场交易情况,结合自身的研究判断,决定具体权证品种的投资计划,按照公司内部投资管理流程审批。

4)交易执行   

中央交易室负责具体的交易执行,同时履行一线监控的职责,监控内容包括但不限于权证投资比例等。

5)风险与绩效评估

绩效评估小组事前为权证投资提供风险评估报告,事后定期和不定期为权证投资提供风险和绩效评估报告。风险评估报告包括单只权证品种本身和组合两个层面的内容。

6)证投资监控与调整

基金经理根据权证投资风险与绩效评估结果并结合证券市场情况等因素,对权证投资进行监控和调整,使之更能符合基金的投资目标。

资产类别配置比例

股票最高比例95%;债券最高比例95%;货币市场工具最低比例5%,最高比例100%

业绩比较基准

标普中国A股300成长指数×30% +标普中国A股300价值指数×45% +中证综合债指数×25%

附件1: 东方龙混合型开放式证券投资基金基金合同

附件2:东方龙混合型证券投资基金招募说明书(更新)2005年第1号

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