螺纹钢周报5.22-5.26

本周期价反弹回落，多头增仓推高后减仓回落，周四钢材库存数据下降利好也未形成反弹。在钢材利润推高后多空分歧再度加大，空头预期需求淡季+利润不合理+库存回升，多头看贴水扩大，供需矛盾没有逆转。行情在预期和现实的巨大差异中继续博弈。

基差看，上周日沙钢上调出厂价300至3850元/吨，商家对螺纹现货周初也跟随上调报价。周初上海报价涨至3820元/吨，北京涨幅弱于上海，报价3750元/吨，南北螺纹价差从上周修复，华东高于华北。此后期货下跌，现货随之回落，但仍在高位。盘面看多头先是增仓推高至3385，此后期价回落基差开始扩大，9月贴水现货650+刷新四月份高点。

产量和库存看，5月上旬重点钢企粗钢日均产量179.84万吨，旬环比下降3.57%。5月上旬末，重点钢企钢材库存量1368.4万吨，较上一旬末下降2.62%；螺纹钢35个重点城市社会库存399.66万吨，环比下降32.96万吨，继续低位去年同期水平。五大钢材品种库存1029.03万得，环比下降42.11万吨。库存降幅环比上周放缓，但粗钢产量高位下长材库存还在低位，钢厂个别规格还是偏紧，螺纹的供需缺口暂时没有缓解。

盘面利润看，螺纹钢的利润逆向流动明显，双焦和铁矿维持低位，钢厂计划继续下调焦炭到厂价但未收到焦化厂同意，铁矿受钢厂库存低位影响价格没有起色，而螺纹供应偏紧没有改善，本周资金多螺纹扩大钢材利润。其中现货利润超1150，盘面利润超1000均创高点，但后半段价格回落利润也高位回落。盘面再度超过600元/吨以上高位22天。高利润是因为供需缺口的存在，是不是向前面那样空头做空的理由需要观察。