摘要：

本周依旧是周初反弹周末大跌，和上周走势类似。一带一路峰会期间的限产和第三批环保整治，部分钢厂停产检修利多钢价，而峰会结束后预期供给增加，钢价周末空头增仓回落，价格再现过山车式波动。

基差看，周初期价反弹，螺纹现货跟随上涨，上海报价涨至3450元/吨，北京涨幅高于上海，报价3500元/吨，5月11日华东主导钢厂螺纹，沙钢三级大螺出价3450元/吨，永钢上调50至3500元/吨，河钢下调70至3500元/吨，现货价格大都稳在3500上下。而5月临近交割前空平导致期价最高反弹至3900，期货一度升水400元/吨。3月份现货钢价就3850，当时预计期价上3800，但3月下旬远月持续暴跌到4月下旬2800附近，5月3000点附近，在交割月戏剧性的回升到前期预测目标位上，的确令人唏嘘。9月反复围绕3000震荡，贴水现货500，近一个月看基差交易并不好，远月仍然是预期交易为主。

产量和库存看，5月8日-18日的一带一路峰会限产和环保整治，山西钢厂检修增加导致螺纹钢部分规格出现断档，山西境内钢厂高炉生产饱和度约在70%左右。本周螺纹钢社会库存继续下降，5月前两周螺纹钢需求高于市场预期，且社会库存跌破500万吨支撑现货价格。

盘面利润看，期价在盘整区间运行，铁矿和焦炭弱于成材，盘面钢材利润770，利润再度超过600元/吨以上高位11天，现货利润突破900元/吨创了今年的高点。高利润是受到限产期间的错配造成的，全国钢厂产能利用率也下滑三周至83.06%。但4月中旬重点钢企产量达到186.5万吨，再创新高，粗钢产量供应压力仍存，空头认为利润过高不合理还是会在盘面沽空螺纹

下周策略：

下周一带一路峰会结束，限产和运输管制解除会增加钢材供应，现货和盘面利润大概率会重新回落。5月钢厂高炉和轧线装置检修合计约200万吨，产量减少预期逐步开始。过高利润是打压炉料价格让渡的，因此下周关注炉料和成材之间的比价是否会反向修复，在现货端成交没有出现大幅回落前，期价偏震荡运行。

关注要点：

5月粗钢产量和库存，一带一路峰会后限产结束，5月交割。