白糖(6919, -39.00, -0.56%)维持高位震荡也有两个月的时间了，多空双方都是互不相让，也可以说你来我往，就一搬砖的体力活，还得谨防突破，保证金的大幅提高，确实降低了白糖的热度，好多人认为这是上涨的末期，强弩之末。也有好多人认为这是阶段性的修整，未来仍是可期。

进口数据海关总署公布数据显示，2023年5月我国进口食糖4万吨，同比减少22.2万吨，降幅84.73%。2023年1-5月累计进口食糖106.11万吨，同比减少56.24万吨，降幅34.64%。2022/23榨季截至5月累计进口食糖283.31万吨，同比减少62.01万吨，降幅17.96%。进口数据差的很，当然这是早被市场预期和计划内的。发布当天国内期货盘面小幅走弱，制糖集团报价下调。国内的轮储正在悄无声息的进行，国内销区市场港口报价乱的一片，着急出货的就压价出场，正常报价的只能望而止步。进口数据虽然利多，也是无可奈何。

2023/24榨季截至5月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为12537.9万吨，较去年同期的10738.4万吨增加了1799.5万吨，同比增幅达16.76%；累计制糖比为46.88%，累计产糖量为697.2万吨，较去年同期的506.3万吨增加了190.9万吨，同比增幅达37.70%。制糖比例和产量都在增加，糖真的是比乙醇更好。这好的利空因素，白糖价格扔也是我行我素。汇率太高了，进口太贵了，运输也需要更长的时间，远水解不了近渴。你看缓解当前供应紧缺，市场看后面还有厄尔尼诺。市场小作文也是乱飞，一会巴西降雨影响压榨，一会印度干旱，一会泰国下年减产10%，国内广西和云南甘蔗生长不理想。消息不可全信，当然也不是空穴来风。

现货市场制糖集团工业库存没有多少了，272万吨，还有后面四个月呢，制糖集团的报价，涨价的时候能连续上调次，降价的时候呢还少看到有第2次。本制糖期全国共生产食糖897万吨，比上个制糖期减少59万吨。全国累计销售食糖625万吨，同比增加88万吨；累计销糖率69.7%，同比加快13.3个百分点。贸易商降价卖就担心后面没有低价货源补，不降价真心卖不动，压的都是真金白银，还担心价格掉头，纠结。纠结的情绪造成纠结的行情。下游终端呢，没有合适的订单就再等等，有低价的甩货就拿点，反正现在没有感受到旺季。

多空都是明牌，农产品看供应，供应的大戏基本上已经唱完了，后的驱动要看消费了。等待消费旺季的来到，那就是乘胜追击，价格更上一层楼。等不到消费旺季提前离场，价格也就郁郁而终。这是一场博弈，要不就握手言和，言和也没有那么好谈，是博弈最终就会定胜负。