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供需结构性失衡 鸡蛋现货带着期货“跑”发布时间:2017-07-04    来源:期货日报

 

  供需结构性失衡,现货带着期货“跑”

  近期,鸡蛋现货价格波动较大。据芝华数据统计,6月1日,河南郑州地区鸡蛋收购价格为1.91元/斤;6月14日,该数据变为2.42元/斤;6月20日大涨至2.88元/斤;其后于22日攀升至3.56元/斤的高位,6月30日主流鸡蛋销售价格回落并稳定在2.33元/斤……月内鸡蛋价格涨跌幅高达68%,大幅波动的价格走势引起业内外一片哗然。

  鸡蛋现货带着期货“跑”

  6月份以来,鸡蛋现货价格的大幅波动带动期货市场价格也出现较大的波动。

  “在鸡蛋期货上市之前,鸡蛋现货价格波动就很大。”养殖户介绍,从2003年开始对现货价格波动跟踪记录,现货鸡蛋在期货上市前的2012年曾经出现过价格大幅波动的情况。2012年4月份鸡蛋现货平均2.5元/斤,9月份平均价格达到4.5元/斤,半年内鸡蛋现货价格波动幅度高达80%。

  谈及此次鸡蛋价格的波动,养殖户说,一方面,产区现货先涨,带动销区现货和期货上涨;现货涨幅最大,期货近月合约次之,期货远月合约涨幅最小。6月6日价格大幅上涨之前,山东、河南现货先涨,然后销区现货和期货才涨。据养殖户调研,河南现货均价由6日的1.94元/斤涨到22日的3.4元/斤,涨幅达75%。同期,期货近月合约1707合约从6月6日的2543元/500千克(结算价,下同)涨到6月22日的3594元/500千克,涨幅41%。鸡蛋期货1708合约从6月6日的3103元/500千克涨到6月22日的3833元/500千克,涨幅仅为24%。同期,期货1709合约涨幅12%。

  另一方面,广东等销区走货开始放缓,随之销区价格开始下跌,带动产区现货和期货开始下跌。数据显示,现货跌幅最大,期货市场近月合约次之,期货远月合约跌幅最小。芝华数据相关统计显示,至6月30日,湖北浠水地区鸡蛋收购价格下跌17%,河南郑州地区鸡蛋价格下跌达35%。由于临近交割,鸡蛋1707合约与湖北浠水现货价格跌幅相同,为17%,鸡蛋1708和1709合约跌幅分别仅为8%和1%。无论在上涨还是下跌过程中,鸡蛋现货价格波动都高于期货价格,期货近月合约波动高于远月合约,跌幅渐次缩窄,从价格发现角度来说,期货市场交易更为理性,且不存在引领现货波动的情况。

  现货供需结构性失衡是上涨主因

  “年初以来,较长时间蛋鸡养殖严重亏损造成6月份市场在产蛋鸡数量加速下降,市场库存量比往常进一步下降,使市场从传统年份的紧平衡变为供不应求。”业内人士向记者介绍。

  据了解,今年年初以来,鸡蛋价格大幅下跌,进入5月份,一方面养殖户资金流耗干被迫淘鸡,存栏开始下降;另一方面,部分养殖户强制换羽以降低当期产量,将产量延至45天之后,据调研,换羽量大约达到5000万羽,预计占3%—5%。同时,价格大幅下跌也导致整个鸡蛋产业链不敢储存新鲜鸡蛋,产业链的库存水平较平时下降。虽然市场有部分贸易商和食品厂通过冷藏库存蛋,但是这部分鸡蛋数量有限。

  “6月份以来,贸易商和养殖户集体囤货也是市场价格大幅波动的重要原因。”贸易商说。进入6月份,贸易商和养殖户集体看涨并大量囤蛋,加剧了短期内市场供不应求的局面,造成鸡蛋现货价格大幅上涨。后期价格下跌后,因难以储存而集体抛售,导致市场短期内供过于求,鸡蛋价格又大幅下跌。

  理性看待6月份鸡蛋价格的波动

  据记者了解,6月份本身就是鸡蛋市场紧平衡的一个月份,传统鸡蛋现货价格从夏至就开始上涨。进入6月份以来,一方面夏季天气炎热导致产蛋率下降;另一方面6月份鸡蛋市场库存量显著下降。由于天气炎热,新鲜鸡蛋可保存时间从1个多月降至20天左右,市场整体鸡蛋库存量下降。所以6月份鸡蛋市场价格的大幅上涨有其内在逻辑,也是市场结构性供需失衡在短期内的市场反应。

  “6月份以来,由于前段时间蛋鸡的大量淘汰导致鸡蛋供应突然间短缺,贸易商和养殖户开始不断囤积鸡蛋。产区方面,老百姓(603883,股吧)看着涨价也想多放一天再卖。产区不卖、销区囤蛋,造成鸡蛋市场严重的短期供需失衡。”业内人士介绍,贸易商大量囤货之后,产区、销区鸡蛋库存短期大幅增加,市场供给压力显现,销区走货开始停滞,养殖户、贸易商开始竞相压价销售,阶段内又导致鸡蛋价格的大幅下挫。

  显然,从行业角度看,需要理性看待鸡蛋价格上涨。业内人士介绍,正常来看,鸡蛋市场供求可能是105∶100。但进入6月份后,由于市场看涨心态的影响导致养殖户少卖10%,经销商多囤10%,消费者再多买个10%,于是市场供求短期内就变成75∶100,进而推动了6月份市场价格的大幅上涨。

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