作为国内铜冶炼行业的“老大哥”和最早参与期货市场的实体企业之一，江铜集团在利用期货工具规避经营风险方面已经成为一名“老司机”。从某种程度上来说，期货已经成为江铜经营管理的重要工具之一。

  除了铜，黄金价格近年来亦剧烈波动，对于黄金产业全链条均产生了深刻影响，因此运用期货等衍生工具，综合管理企业融资、采购、生产、库存、销售等业务，已成为山东招金集团日常运营的一个重要部分。

  成为企业资产管理重要工具

  九十年代初，江铜利用期货市场的交割功能，解决了“三角债”难题；期货市场还推动了江铜产品质量的全面提升，催生了江铜的国际品牌地位，1996年，江铜贵冶牌阴极铜在LME一次注册成功，成为国内首个在LME注册的阴极铜国际品牌，实现了中国铜工业零的突破。

 业内人士表示，亚洲金融危机期间，江铜又积极利用期货市场规避铜价下跌风险，锁定自产矿利润，最终使江铜从同行中脱颖而出。最近几年，江铜从信息流、现货物流、资金流等方面全方位利用期货市场，期现紧密互动，积极拓展经营理念，进行经营模式革新，实现期现货协同发展。

  业内人士告诉记者，随着公司生产规模不断扩大，原料来源和产品种类日益多元化，公司的保值模式从实物流向价值流过渡，保值策略也从传统的机械套期保值模式，向组合投资模式的过渡，从最初的卖出保值到向更复杂的差量保值和比价保值、头寸优化管理逐步转变。对于江铜而言，期货市场已不再局限于现货保值的需要，在某种程度上，已经成为企业资产管理的重要工具。

  助力实体企业风险管理

  山东招金集团有限公司是一家集聚“黄金矿业、非金矿业、黄金交易及深加工业、高新技术产业、房地产业和金融业”六大产业的大型综合性集团公司。目前，公司黄金勘探、采选、氰冶、精炼、金银制品加工、销售配套成龙，形成了最完善的黄金上下游的产业链条。

  金价剧烈波动却给企业经营带来了巨大的风险。财汇大数据终端，芝商所旗下COMEX黄金期货价格自2012年达到每盎司1923美元历史高位后，一路下跌至2014年每盎司1045.4美元，至今跌幅仍超过30%。

  业内人士表示，招金集团在2011年成立招金集团风控委员会，建立了一套与企业自身运营相匹配的交易决策和风控机制，从集团层面推行依靠制度来管理交易和控制风险，从而使最近几年在贵金属价格剧烈波动的情况下，招金集团依然能够健康稳步的发展。从2011年贵金属价格暴跌至今，黄金行业频频爆出黄金企业交易亏损的事件，而招金集团利用黄金期货等衍生工具进行动态库存管理，以及有效的风险管理，使招金集团有效的规避了金价波动风险。

  在黄金租赁业务操作的过程中，业内也是秉承了杜绝投机的原则，在业务流程上严格要求，对从银行借入的黄金要求同步在期货市场上买入保值，通过黄金期货工具不仅能够低成本和调节生产计划，也能够有效降低借金的财务成本，降低企业运营风险。

  对于产金的矿业公司库存管理和销售等业务，招金集团通过严谨、高效的套保流程化管理制度，利用和管理期货头寸，通过加强对现货库存及生产计划的管理，从控制存货数量、缩短生产经营周期上做到统筹谋划，保持产、供、销在数量与时间上的均衡和稳定，有效地进行动态库存管理，最终实现了科学化管理现货和期货头寸。

  时至五月末六月初，离二季度银行业宏观审慎评估（MPA）仅剩一个月时间，银行资金层面或将再次迎来调整。在季度MPA考核季收紧的预期下，银行间流动性亦将收紧。短期来看，CIFI指数有望继续回调，下方支撑880点附近，关注下周即将公布的非农等重要数据。