品种

交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕

观望

外盘：北部持续干旱（北达科他和南达科他州）以及优良率偏低对价格有支撑，不过目前大豆主产区整体只有6%处于干旱区域内，不能构成特别大的影响，天气变动下行情依然可能反复震荡。

国内：国内依然是供应充裕，需求较弱，上周油厂开机率变化不大，依然处于较高水平，期货市场反弹，令饲料企业逢低补库，豆粕成交有所增加，令油厂豆粕库存量略有下降，但总体仍处于超高水平，截止6月11日，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量114.3万吨，较上周的115.75万吨减少1.45万吨，降幅1.25%，较去年同期76万吨增长50.39%。

6月8日空单离场

棕榈油

空单持有

外盘：国际豆棕价差虽有扩大，仍处不合理状态。而斋月节过后棕榈油出口可能放慢，因为中国和印度等主要买家转向豆油和菜籽油等更便宜的植物油。马来西亚船运调查机构ITS周四公布的数据显示，马来西亚6月1-15日棕榈油出口环比下滑17.6%，出口如果继续减少，一旦产量明显回升，马来西亚棕榈油库存将加速回升，因此马盘棕榈油价格中长线走势不乐观。

国内：目前全国港口食用棕榈油库存进一步降至51.83万吨，加之当前贸易商手中货源不多，大多货权集中在工厂手里。但目前国内豆棕价差过小，豆油仅高于棕油90元/吨，豆油替代性较强，进而严重抑制棕榈油需求，下游消耗缓慢。国内棕榈油供需两弱，未来一旦出现新的进口，价格或将重回弱势。

6月13日空单入场

豆粕

期权

前期套利组合单适量持有

CBOT大豆期货周五收盘上涨，技术性买家在价格跌至盘中低点时进场买入，NOPA报告显示的大豆压榨量远高于分析师预估，仍然对市场提供支撑。加之当前国内市场大豆压榨亏损，油厂挺价，豆粕现货跟随止跌温和反弹。但南美大豆丰产限制美豆反弹空间，多空博弈令美豆维持920-950美分区间震荡，且国内供大于求局面尚难缓解，国内豆粕现货价格仍承压，反弹力度也不大，因此预计连盘豆粕短期继续震荡格局，对应的豆粕期权主力M1709系列，建议前期套利组合单适量持有。

6月5日套利组合单适量介入

白糖

期权

前期套利组合单获利离场，SR709-C-6800的空单或SR709-P-6400的多单可轻仓介入

ICE原糖期货持续弱势，稍早触及16个月低点，全球供应过剩的预期继续令市场承压，Tropical Research Services将2017/18年度全球糖供应过剩预估从上月的190万吨上修至357万吨（原糖值）。目前外盘价格持续下行，国内白糖期货及现货市场均表现平平，甚至略有下跌，短期在消息面匮乏的情况下，预计郑糖期价近期继续震荡偏弱的概率较大。

6月5日套利组合单适量介入

铁矿石

建议观望

周五平台成交的PB粉USD54.1，价格上涨；普氏指数涨0.95至55.6；港口成交价格稳，PB粉山东港430；

上周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率77.35%，环比增加0.42%；163家钢厂高炉产能利用率84.85%，环比增加0.23%；全国45个港口铁矿石库存为14236，较上周五数据降175，较周二统计数据降36，日均疏港总量276.5，上周五为280.4。上周整体看铁矿依旧是产业链最弱，反弹幅度弱于焦炭，螺矿比系数也再次回到高点附近。矿价已经跌至50-60美元均衡区间，国内高成本矿出现亏损，进口中小矿山的量也出现减少，也就是前期复产的非主流矿在60美元之下利润大幅削弱。但供应压力仍需要价格在低位徘徊一段时间才能改善，这大概就是黑色链中最弱的影响因素，因此矿价反弹高度有限，价格延续低位震荡。

5月24日尾盘建议试多，破455止损

螺纹钢

建议空单破3150止损           

周末唐山钢坯稳至3120出厂；上海三级螺纹现货价涨20至3600，北京河钢涨20至3570。

上周35个重点城市螺纹钢社会库存389.65万吨，环比下降0.31；五大主要钢材品种库存990.33万吨，环比减少22.67。其中热轧库存降幅大于螺纹，原因是5月高炉检修多为热轧设备，螺纹利润高铁水回流长材产量继续增加，所以热卷期价重新高于螺纹，但现货端还是倒挂。盘面整体表现为高利润和高贴水的资金博弈，多头认为6月地条钢的退出造成供应缺口，在钢材需求不错下期价贴水600多和低库存是做多边际；而空头认为螺纹利润1000之上高达30%的幅度不会持续，叠加7月电炉复产预期增加，市场预计规模有3000-4000万吨，还有钢材进入6-8月传统淡季，价格走高后成交转差。所以多空分歧巨大造成价格的大幅波动，考虑到3月下旬和5月下旬利润高点附近的回落，个人还是看钢材利润向下回归均值，现货下跌向期货修复。

6月6日建议5日线反弹试空

6月15日建议空单持有，破20日线止损

6月16日尾盘建议试空

塑料

建议观望

周五现货价格部分回落，华东报8950-9150元/吨；PE检修率20.99%处于高位，库存下降加上货源结构紧张，现货价格较为坚挺；下游需求端表现大都平稳，供需矛盾暂时不大；基差看盘面持续贴水，由于装置6月底和7月中旬产能才会逐步正常，所以市场存在现实和预期博弈，7月预期供应增加需求平，价格有回落压力，先看8780位置争夺。

6月5日建议8900试多，破8850止损

6月7日建议多单9100-9200止盈，破8850止损

甲醇

观望

短期供需面多空交织，目前压力来自于装置重启偏多和山东新产能释放预期.但港口库存持续下降至相对低位，并未出现累库迹象，短期仍烯烃端和低库存利多支撑和供应端压力预期增加的博弈。

6月16日空单离场

 特别

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