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交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

看涨期权多单持有

CBOT大豆期货周四急升至纪录新高，因来自全球最大进口国中国的购买热潮持续。美国农业部周四公布的出口销售报告显示，9月10日止当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净增245.71万吨，市场预估为增加150万-280万吨.其中，对中国大陆出口销售净增148.71万吨。此外，USDA周四公布，民间出口商报告向中国出口销售26.4万吨美国大豆，2020/2021市场年度付运。预计连盘m2101后市重心有望继续上移。

8月21日看跌期权多单进场，8月25日减持，26日离场。8月31日早盘短多，9月16日下午获利离场。9月17日早盘看涨期权多单介入。

白糖

短多继续持有

ICE原糖期货周四连续第三日收高，触及两周高位，因精炼糖需求强劲的迹象以及油价上涨提振。交易商称，此前10月合约到期交割量庞大，这是现货需求良好的迹象。USDA的9月供需报告显示，美国2020/21年度糖库存与使用比预估降至13.5%，8月预估为14.6%，因美国进口量预期将下降。国内销售数据来看，消费已经基本恢复到了疫情前的水平。8月是中秋、国庆双节前的旺季备货阶段，整个8月全国销售食糖106万吨，环比增加20万吨，同比增加3万吨，食糖消费恢复良好。预计郑糖SR2101近期继续走强。

7月17日下午适量短空，7月21日下午获利离场。8月26日下午适量短多，9月4日下午离场。9月8日下午短多介入，9月9日下午减持。

鸡蛋

暂时观望

周四全国现货蛋价行情稳涨落互现，主力合约期价震荡调整；供给端，存栏方面，5月低补栏将使9月新开产压力有所减弱；补栏方面，蛋鸡养殖利润低位盘整，年后至今的低迷行情使得养殖单位补栏积极性受阻、对后市信心不足，目前种鸡企业新增鸡苗订单较少，多数企业种蛋利用率降至 50%以下，部分企业停孵；淘汰鸡方面，养殖单位淘汰老鸡积极性略有提高，但仍有部分存压栏观望态度，实际出栏量增幅不大；产蛋率方面，随着天气转凉，产蛋率将上行；需求端，中秋节前备货行情逐渐结束，今年食品厂备货不及往年，且现阶段备货基本接近尾声，多数食品厂订单交尾，且多以消化冷库蛋为主，后期需求或转弱；因此，今年中秋节食品厂对鲜鸡蛋市场带动作用或有限；综合来看，短期进入月中旬，双节备货结束，需求端面临减量，供应端压力依旧偏大,近月合约或仍偏弱。

9月3日尾盘轻仓试空，严格止损，9月8日尾盘轻空离场

苹果

暂时观望

周四苹果现货行情稳弱，苹果主力合约期价持续回落；基本面：产区方面，山东产区红将军交易整体稳定，好货不多，统货以质论价，行情无明显变动，西部陕西洛川、富县及甘肃静宁等优质产区客商增多，多为提前赶来预定好货；供应端，据农业农村部预估，今年全国苹果产量约4000万吨，比上年减产4%左右；冷库库存方面，当前山东苹果剩余少量库存；晚熟苹果方面，目前新季晚熟富士集中下树时间临近；需求端，节日备货将逐步结束；总的来看，后市苹果在需求不能有效回升的情况下，供给端仍是影响价格的关键因素。

6月19日尾盘轻仓试空，7月3日早盘轻空反弹破开仓价离场； 7月10日尾盘轻仓试空,严格止损，7月20日尾盘轻空减仓,8月10日尾盘轻空离场；8月28日尾盘轻仓试空，严格止损，9月8日早盘轻空离场

沪铜

暂时观望

周四伦铜下跌反弹，收盘涨幅0.04%，沪铜夜盘上涨，收盘涨幅1.19%，中国8月财新制造业PMI 53.1，前值52.8，为2011年2月以来新高，中国制造业活动持续扩张，需求继续恢复，我国经济稳步回升，同时，秘鲁、智利等产铜大国受疫情影响，铜矿供给端受到影响，智利国家统计局(INE)报告称，7月铜产量同比减少4.6%，至467,913吨，但美国经济重启后又有放缓趋势，确诊病例增长再创新高，后市风险加大。2月下旬全球疫情爆发，期铜下跌幅度较大，沪铜是以震荡式上涨，铜价涨到年初的水平后，开始了近两个月多的横盘整理，受到人民币升值影响内盘走势弱于外盘，暂时还是观望。

9月1日建议尾盘轻仓试多,9月2日离场观望

黄金

多单轻仓持有

美国至9月12日当周初请失业金人数录得86万人，为连续第三周降至100万人下方，创自3月14日以来新低。支持黄金上涨的因素包括新冠疫情、低利率环境、全球央行刺激措施、美国政府债券收益率走低、美元大幅贬值、地缘政治等，而且这些关键因素目前还没有要改变的迹象。大周期看COMEX金已在1070--1370之间运行6年多，破位几年新高意义重大，从大周期技术形态看黄金牛市已经开始。黄金在6月22日出现了上涨信号，建议轻仓试多，经过一个月的缓慢上行在7月22日正式突破平台位，黄金走出一波流畅的行情。COMEX金8月12日大幅下跌，在此位置开始了一个月的形态整理，目前看快到形态的末端，多头行情可能再次开始，暂时多单轻仓持有。

6月22日建议轻仓试多，7月27日可适量减仓

铁矿石

建议等反弹沽空

周四普氏指数USD122.05；港口成交PB粉降，唐山港、山东港915-930；

昨日港口成交179万吨，本周价格连日阴跌，贸易商低价报盘，进口亏损倒逼商家出货，担心去年8、9月份矿价大跌重来一遍。居高的粗钢产量和平坦消费背离，价格杀跌目的倒逼钢厂减产平衡供需，炉料在收缩预期下跌幅大于成材，短期跌幅过大恐有反弹。

9月4日尾盘建议865-870试空破870止损

螺纹钢

建议空单锁仓

周四钢坯3370出厂；上海三级螺纹3720元/吨，北京三级螺纹3700元/吨；

昨日全国建材成交21万吨，本周盘面大幅回落，现货跌幅弱于期货。我的钢铁统计建材周产量上升、表观消费接近去年同期，供需错位和现实回摆驱动价格杀跌。房地产融资红线调控影响房企土地购置，消费走平、预期过头打压价格倒逼钢厂收缩，短期杀跌幅度较大，后期关注减产出现。

9月3日尾盘建议3800附近试空，破高点止损

9月16日尾盘建议空单锁仓