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交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕

观望或日内操作

外盘：美国农业部发布的5月份供需报告显示2017/18年度美国大豆期末库存数据低于预期，对美豆价格有一定提振，不过5月供需报告总体没有特别大的亮点，在没有特别大的市场矛盾下，美豆短线或将继续震荡。

国内：大豆到港庞大，油厂开机率超高，养殖业处于恢复期，豆粕出货速度一般，油厂豆粕库存继续趋增，令豆粕现货反弹空间受限。但成本支持，油厂仍挺价，豆粕暂也难大跌，短线仍将跟盘上下窄幅震荡。

3月31日空单离场

棕榈油

暂时观望

外盘：马来西亚4月末棕榈油库存环比增长3%至160万吨。产量环比增长5.7%至155万吨。出口增加1.4%至128万吨。分析师此前预估4月末棕榈油库存增长6.2%至165万吨，产量预估增长8.8%至159万吨，出口预估增长3.2%至131万吨，MPOB报告比预期利多。马来西亚5月1-10日棕榈油出口量为346,920吨，较上月同期增长12.9%。出口数据继续强化报告利多影响，短期马棕偏强震荡。

国内：国内油脂供应充裕，但是短线外盘提振下，国内棕榈油或呈现偏强震荡走势。

2月13日多单离场

豆粕

期权

M1709-P-2750空单暂时获利离场，熊市价差套利单可适量介入

CBOT大豆期货周四收跌，因南美产量预估被上修，且下周美国中西部地区天气转暖。国内基本面仍偏空，令豆粕现货反弹空间受限，但大豆进口成本较高，目前豆粕价格已经低于成本价，受成本支持，油厂仍有挺价意愿，豆粕价格暂也难大跌，因此预计连豆粕期货短线仍将跟盘上下窄幅震荡，中长线整体走势暂时仍按偏弱看待，对应的豆粕期权主力m1709系列，建议前期看跌期权空单获利离场，短期仍以熊市价差套利单为主。

5月3日M1709-P-2750的空单适量介入

白糖

期权

SR709-C-6900或SR709-P-6400空单继续适量持有

纽约ICE原糖期货周四收跌，因主要种植国巴西的降雨被认为可能改善本季晚些时候的产量，且相关机构预期2017/18年度全球糖市将供应过剩。国内方面，传闻已久的贸易调查结果仍未出炉导致国内现货市场交投气氛逐渐淡薄，现货市场观望气氛偏重。如果短期政策面依旧无变化，终端需求增加有限的话，糖价可能维持震荡整理走势。

5月3日SR709-C-6900或SR709-P-6400的空单可适量介入

甲醇

空单继续持有

中国4月官方制造业PMI为51.2，较上月近五年高点略微回落，但仍连续9个月在荣枯线上方，预期51.6，前值51.8。中国4月非制造业PMI为54，前值55.1，非制造业延续扩张态势，增速有所放缓。近期港口甲醇供需面压力有所缓解，主要是华东港口库存再次下降5.3万吨，现货压力有所缓解，且近期烯烃端有好转迹象，加工费也再次回升，给甲醇带来一定支撑，不过甲醇本身压力仍不能忽视，盘面几乎平水外盘现货价格，且盘面贴水也修复至80元/吨，但上方的产区压力和外盘压力也要持续去跟踪。

4月10日空单进入

 特别

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