品种

交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕

观望

外盘：继续维持940-960的区间震荡的判断，出口良好对价格有支撑，播种良好对价格有压力。美豆周一上涨1.4%，CFTC数据显示投机客持有逾一年来最多的空头头寸后，引发一轮空头回补，这支撑大豆市场。USDA周一公布的数据显示，截至4月27日当周，美国大豆出口检验量为52万吨，符合市场预期。另外USDA的每周作物生长报告显示，截至4月30日当周，美豆播种率为10%，五年均值7%。

 国内：国内现货短期表现依然偏弱。5-7月大豆到港同比增12%，油厂开机率大升至超高水平，目前国内养殖业处于缓慢回暖期，但恢复速度较慢，仍不如往年，终端需求尚未得到明显改善，饲料销量一般，饲料企业大多仍以随用随买策略为主，豆粕库存或继续放大，现货表现疲弱。

3月31日空单离场

棕榈油

等反弹空

外盘：目前马来产地天气良好，产量恢复顺利，棕油需求低迷，使得后期库存上升概率较大对价格产生持续的压力。船运调查机构ITS公布的数据显示，马棕4月1-25日出口量为87万吨，环比下降3.4%。且MPOA发布的数据显示，2017年4月1日到20日期间，马来西亚毛棕榈油产量环比增加18.5%，增产超出市场预期。马盘第二季度走势很有可能将以震荡下滑为主。

国内：国内油脂弱势或将延续。目前全国港口食用棕榈油库存在59万，豆油商业库存总量114万吨，相比前一月同期略微增加，国储拍卖菜油陆续入市，在国内三大油脂库存未出现大幅下降的情况下，预计短线棕榈油现货暂难走出弱势格局。

2月13日多单离场

豆粕

期权

豆粕期权m1709看跌期权熊市价差套利单继续持有，同时也可适量卖出M1709-C-3000，买入M1709-P-2750

CBOT大豆期货周五收跌，受技术性卖盘以及玉米下跌带来的外溢效应打压，且阿根廷中部地区天气更加有利于大豆成熟及收割。CFTC持仓报告显示，投机基金在芝加哥豆粕期货和期权市场多翻空。基本面压力难以缓解，令国内豆粕现货市场价格承压。不过，油脂价格低迷，油厂挺粕意愿较强，豆粕暂难有大的下跌，在此背景下，预计豆粕期货短线将跟盘震荡偏弱运行。对应的豆粕期权主力m1709系列，建议看跌期权熊市价差套利单继续持有。

4月5日看跌期权熊市价差套利单入场

白糖

期权

可适量买入SR709-P-6600

：ICE原糖期货周五急升，受尾盘的投机性买盘推动。CFTC数据显示，截至4月25日当周，投机客减持原糖期货期权净多头17369手至15056手。但相关机构调高产量预估，2017/18年度全球糖产量将大增1300万吨。另有国内一季度大量进口糖89.4万吨，进口关税传言调整不及预期，导致本周郑糖大跌2.4%，收报6600元/吨。虽然随着国内气温的逐步攀升，白糖消费整体呈逐步上升趋势，但若国际糖价继续走低的话，不排除郑糖跟随国际糖价大势运行。

铁矿石

多单破500止损

周五平台成交卡粉80.65，价格上涨；港口成交价格涨20，PB粉山东港525；

上周Mysteel调研163家钢厂高炉产能利用率84.71%环比降1.35%，全国45个主要港口铁矿石库存为13333，较上周五增加198，日均疏港总量275.45，上周五为269.8。经过钢价连续回落钢厂利润下移，上周高炉产能利用率出现下降，有利于后期成品材改善供给。上周钢价止跌回涨，钢厂利润迅速回升会增加钢厂采购计划，利多原料表现。且5月矿贴水港口和美元货较大，交割前面临基差修复。

4月24日多单破495止损

4月26日建议轻仓试多，破500离场

螺纹钢

多单破3050离场

周末唐山钢坯先降后涨稳至3030出厂；上海三级螺纹现货价涨40至3360，北京河钢涨100至3410。

上周35个重点城市螺纹钢社会库存531.47万吨，环比降53.55；五大主要钢材品种社会库存1222.55万吨，环比下降81.04。社会库存连续十周下降，贸易商经过一个多月的去库存，下游需求表现尚可，因此近期下游和中间商补库又支撑了钢价回涨。前期螺纹钢利润最低打到300多，周末钢坯价格回升到3000以上，利润也恢复到300水平。供给侧和去产能的核心是修复负债表，也就是给企业一定的利润去支付去产能成本。沙钢5月第一期价格上调100至3450，交割前行情表现基差修复。

4月24日尾盘建议试多，破2900止损

4月26日轻仓试多，破2920离场

塑料

等回调买

周五现货价格涨，华东报8850-9050元/吨；上周石化库存下降速度较快，下游刚需低位补库增加。进口利润亏损价格倒挂，商家抛货意愿下降。农膜开机率已经下降，包装膜、管材等行业开工率维持稳定，去库存仍需要供给端减少。5月有齐鲁石化和扬子石化装置检修，需求端在价格打低后出现逢低补库行为，短期的供需矛盾改善有利于价格企稳回升。

4月20日尾盘建议多单重新进场

甲醇

空单继续持有

中国4月官方制造业PMI为51.2，较上月近五年高点略微回落，但仍连续9个月在荣枯线上方，预期51.6，前值51.8。中国4月非制造业PMI为54，前值55.1，非制造业延续扩张态势，增速有所放缓。近期港口甲醇供需面压力有所缓解，主要是华东港口库存再次下降5.3万吨，现货压力有所缓解，且近期烯烃端有好转迹象，加工费也再次回升，给甲醇带来一定支撑，不过甲醇本身压力仍不能忽视，盘面几乎平水外盘现货价格，且盘面贴水也修复至80元/吨，但上方的产区压力和外盘压力也要持续去跟踪。

4月10日空单进入

 特别

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