品种

交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

卖出跨式或宽跨式套利

CBOT大豆周五收高，因市场对美中贸易磋商前景乐观，2月14-15日，在北京举行第六轮中美经贸高级别磋商，双方就双边经贸问题谅解备忘录进行了具体磋商，将根据两国元首确定的磋商期限抓紧工作，努力达成一致，商定将于下周在华盛顿继续进行磋商。目前全球丰产基调不变，供应仍然充裕。国内由于非洲猪瘟蔓延，养殖户补栏意愿较弱，且节后下游饲料厂及经销商提货缓慢，市场对豆粕后市需求异常悲观。预计m1905短期维持震荡格局。

2月12日早盘看涨期权多单适量介入，13日早盘减持，15日早盘离场

白糖

日内交易

ICE原糖期货周五大幅上涨，因油价上涨推动升至近一个月高位，受减产带动，布兰特原油期货价格触及今年以来的最高水平。国内方面，虽然节后广西发布50万吨临储的利好支撑盘面明显上涨，但临储量少且现货交投不活跃，使得期价很快便回落走低，一季度是传统消费淡季，加上糖厂面临较大的甘蔗兑付压力，出货意愿较强，即便短期存在一些终端补货需求，也难以支撑基本面偏弱的市场格局，预计SR1905短期震荡加剧

2月11日下午收盘前多单介入，13日早盘减持，14日早盘离场

苹果

轻仓短多

周五苹果期货主力1905合约增仓放量，期价继续上涨；最高11333，最低报11160，收盘11274，较上一交易日+0.66%。目前全国苹果冷库去库存率为30.60%，同比去年同期冷库消化进度有所加快。其中山东冷库库容减少0.3%，陕西冷库库容减少0.5%，但主产区冷库库容减少量有所下滑。随着元宵节临近，各个产区备货基本都已经开始，客商陆续赶 赴产区拿货以准备元宵节市场消化，加上，春节期间档口出现断货现象，极大增加了客商的备货积极性。AP1905合约短期建议轻仓试多，不宜过度追多。

2月13日轻仓试多

鸡蛋

日内交易

上周周度平均价格为2.77元/斤，上周五当天，全国鸡蛋平均价格指数为2.77元/斤，较春节前第5周最后一天的3.69跌0.92元/斤，跌幅为24.93%。较上月同期的4.22跌1.45元/斤，跌幅为34.36%，截止上周五，全国各价格在2.33-3.3元/斤，较春节下跌0.5-1.13元/斤。不过，上周后半周，华北、东北及山东、河南等多个地区再遇降雪天气，各地物流运输受限，到货不畅，上周五鸡蛋价格止跌反弹。建议投资者05合约轻仓下单，，日内交易为主。

1月4日日内交易。

棉花

短空

洲际交易所(ICE)期棉周五几无变动，因在为期三天的长周末前交易商密切关注中美贸易谈判的进展。交投最活跃ICE3月期棉收高0.09美分，或0.13%，报每磅70.22美分。盘中交投区间为69.53-70.39美分。总的来看，受春节期间节日气氛影响，目前市场仍未完全恢复，市场成交相对清淡，企业库存仍是高位，基本面偏空，中美贸易方面，持续关注双方还在华盛顿继续进行的磋商。建议短空操作。

2月14日回调试空

黄金

多单持有

近期美元指数的强势上涨，主要受到欧元区经济的持续恶化，以及脱欧的不确定性依然存在，导致欧元与英镑的纷纷走弱，助涨了美元多头，特朗普宣布美国进入国家紧急状态，绕开边境墙资金限制，导致美元指数下跌。盘面看COMEX黄金的走势受到压制，但并没有出现明显的下跌，始终处于高位震荡调整状态，现货黄金仍守住1300关口上方，顶住了强势美元的压制，春节过后在岸人民币大幅下跌，一定程度上支撑内盘黄金高位盘整，周五内外盘黄金再次上涨，显示多头趋势没有改变，后市仍有机会再创新高。

1月23日建议多单进场

2月1日节前逢高减仓

沪铜

沪铜上破48740可轻仓试多

周五伦铜日内上涨，收盘涨幅1.42%，沪铜夜盘上涨，收盘涨幅0.91%，需求端中国1月未锻轧铜及铜材进口47.9万吨，触及去年9月以来的最高水平，铜精矿进口量同比飙升17%，至190万吨，说明随着节后的集中开工，需求逐步抬升，中美商定下周在华盛顿继续磋商，市场对谈判预期保持乐观。盘面看伦铜在春节期间冲高到盘整区高位后，受到压力回落，回踩60线后得到支撑，周五大幅上涨，目前看期铜受整体的利好局势有望继续上涨，沪铜破48740可轻仓试多。

1月28日建议空单离场

铁矿石

建议640-650试空

周五普氏指数跌0.45至USD87.35；港口PB粉价格小幅回落，山东港、唐山港640-645；截至2月15日，Mysteel调研163家钢厂高炉开工率65.61%，较上一周减少0.14%；全国45个主要港口铁矿石库存为14414.21万吨，较上周五增加440.26万吨，日均疏港总量266.76万吨，上周五为313.54万吨假期中到货量增加港口库存回升，针对铁矿价格飙涨钢厂采购谨慎疏港量大幅回落。上周两起事件支撑市场情绪，一是FMG公司自动化运矿卡车的驾驶系统出现问题引起火车相撞；二是VALE在马来西亚混矿码头发生火灾，我的钢铁评估预计影响8条船发运，事件炒作盘面表现高位宽幅震荡。考虑到吨钢利润较高位回落200，单靠铁矿刺激传导产业链价格大涨有些偏颇，预计冲高后回调概率仍存，二次冲高后考虑试空。

1月23日尾盘建议530试空

1月25日建议建议空单破高点止损

螺纹钢

建议等反弹空

周末唐山钢坯涨40至3430元/吨；上海三级螺纹跌30至3810，北京三级螺纹跌30至3830；周五公布的1月社融创历史新高至4.6万亿，如果从规模看利多无疑，但从结构看居民贡献近万亿，企业依赖债券和票据冲量，中长期贷款仅同比增加700多亿并未显示需求强劲，且居民短贷+长贷规模高位也未能阻止1月地产销售下滑，至于票据更是在银行体系空转对应投机需求，央行称应把1、2月份甚至一季度的数据统筹考察，不宜对单月数据过度关注。后面预计2、3月社融增速大概率回落，低位脉冲反复。克而瑞研究中心的研究报告显示，2019年春节假期，房企普遍调降新推案力度，过去两周(1月28日至2月10日)44个重点监测城市新增供应量明显回落，同比下降29%。其中，二线城市供应量显著回落，同比跌幅多达42%；

地产销售下滑传导新开工回落只是时间问题，对应钢材需求和价格走弱也是和时间赛跑。短期有唐山环保事件影响，再者盘面跌至3600电炉钢成本区支撑减仓反弹，暂时关注上方压力等反弹衰竭。

1月23日尾盘建议3650试空

1月24日建议空单破3680止损

塑料

建议8700附近试空

周五化工价格弱保8700，煤化料价格低至8400；上周烯烃整体下挫，石化高库存下游去化缓慢驱动价格回落。当前从甲醇到烯烃仍然受制库存压力，下游陆续复工关注商家补库情绪。短期区间震荡，如果盘面反弹乏力延续逢高空思路直到价格打出低点。

1月25日尾盘建议轻仓试空

1月30日尾盘建议短空离场