品种

交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

暂时观望

CBOT大豆期货周四在震荡交投中小幅收高，受巴西大豆收成预估下降提振，但目前全球大豆供应依然较大，国内非洲猪瘟仍在蔓延，同时环保政策导致一些中小散户大规模退出，业内认为春节后存栏或降2成以上，对豆粕年后需求非常悲观。不过饲料企业节前备货仍在进行，豆粕库存压力逐步缓解，且中加关系紧张，限制m1905进一步下跌空间，预计短期继续震荡调整概率较大，密切关注月底贸易谈判情况。

1月11日早盘看跌期权多单介入，1月18日下午减持，1月21日下午获利离场

白糖

日内交易

ICE原糖期价周四大体持稳，市场目前关注巴西天气，近来甘蔗主产区天气干燥，不过2018/19榨季截至1月15日泰国总计56家糖厂开榨，累计产糖444万吨，同比增加33.7%。国内方面，节前备货进入尾声，高价补货兴趣不大，整体交投气氛淡薄，不过糖厂仍存一定挺价意向，双方心态较为胶着，观望情绪较浓。SR1905前期急速拉涨后，短期进入震荡格局。

1月8日早盘建议多单介入，1月22日下午多单减持，1月23日早盘多单离场。

苹果

空单减持

周四苹果期货主力1905合约增仓减量，期价小幅上行；最高报10818，最低报10721，收盘10814，较上一交易日+0.77%；成交量146092；持仓201234，+6758，基差-915，-95；AP5-10月价差2949，+76。昨日国内价格稳定。山西运城万荣县冷库果红富士80#纸加膜客商收购价3.30元/斤；75#纸加膜客商收购价 2.60元/斤；70#纸加膜客商收购价2.00元/斤，较上周稳定。眼下，春节临近，节日需求增加，优质果销售好转。目前采购商已经着手新一轮的备货，产区货源出库节奏加快。山东产区客商包装自有货源 情况较多，西部产区交易略有增加，交易仍以三级好货为主。AP1905合约短期建议空单减持

1月3日轻仓短空

棉花

离场观望

洲际交易所(ICE)期棉周四下跌，受累于美元上涨、谷物市场及股市走弱。交投最活跃的3月期棉合约收跌0.38美分，或0.52%，报每磅73.14美分。基本面上，新棉销售较为缓慢，临近春节，大部分纺织厂开始提前放假，下游多数企业的订单以小订单为主，纺织企业开机率及坯布开机率持稳为主，其库存仍继续累积，预计年前需求难有较大的起色。近美国和中国在北京为期三天的贸易谈判结束，但没有任何明确的迹象表明两国的贸易争端已得到解决。当前需求端仍处于淡季期，对于棉价不宜过分看好。操作上，短期内建议投资者1905离场观望。

1月20日观望

鸡蛋

日内交易

昨日全国平均价格为3.80元/斤，较昨日跌0.06元/斤， 其中，山东主产区平均价格为3.7-3.8元/斤；辽宁产区平均价格为3.5元/斤，主产区均价格为 3.67元/斤，较昨日跌0.05元/斤；主销区北京、上海继续跌，主销区平均价格为4.01元/斤，较昨 日跌0.09元/斤。近期高校就将开始陆续迎来放假，外地务工人员也将逐步返乡，销区走货将放缓，均不利于鸡蛋价格继续上涨。预计本周鸡蛋或逐步趋稳，局部高价区蛋价或有回调的可能。需注意禽流感疫情等风险因素。建议投资者05合约日内交易为主

1月4日日内交易。

黄金

多单持有

金价承压背后，重要因素是美股及美元走强，限制了黄金避险需求，另一方面美国初请失业金人数低于预期，同时费城联储造业指数表现良好，推动美元指数短线走强，从而令金价走软。盘面看目前沪金受到汇率影响走势偏弱，COMEX金高位横盘，上周没有突破1300，周五出现中号下跌阴线，显示还有继续回调的可能性，目前主要看外盘走势，昨日外盘下跌反弹收出小阳线，说明下跌动能减弱，沪金夜盘收下影线，多头动能开始显现。

1月23日建议多单进场

沪铜

空单持有

周四伦铜小幅下跌，收盘跌幅0.45%，沪铜夜盘震荡，收盘跌幅0.19%，公开市场上周累计净投放1.16万亿元，规模创2017年1月22日当周来新高，这也是中国央行宣布降准1个百分点后，又向金融系统注入流动性提振需求增加预期，也是推动近期商品上涨的重要因素，盘面看期铜整体还是在震荡偏弱区，外盘伦铜反弹到60线受到压力，开始下行下破所有均线，有连续下跌趋势，有色板块一直处于下跌趋势中，而沪铜也是有色板块中较弱品种。

1月23日建议轻仓试空

铁矿石

建议空单破高点止损

周四普氏指数涨0.8至USD75.4；港口PB粉价格有落，山东港560，唐山港560；

本周炉料弱期螺强，和上周表现分化，盘面利润有所扩大。钢厂现货利润同比去年降60%，行业利润下降铁矿价格难突破去年高点，品种间球团溢价大降、高低品价差收敛、中低品价格低位回升，现货反弹到去年高位承压，钢厂回补库存到中位数之上，高位多空分歧明显增加。

1月23日尾盘建议530试空

螺纹钢

建议观望

周四唐山钢坯锁价3400元/吨，上海三级螺纹稳至3780元/吨，北京三级螺纹稳至3760元/吨昨日全国建材成交量降至6万吨，下游在建工程大都进入停工期。钢材库存从厂库转移到社库，钢厂风险转移到贸易商，春节前后钢价结算风险对冲到盘面，多空3700大幅增仓。期价基差修复后冬储利润减少，远期合约曲线同样修复。1月欧元区PMI继续回落，德国跌破荣枯线说明制造业需求仍在回落，国内方面央行票据互换工具和永续债互换意图信贷刺激避免信用收缩，产生多大效果要后面评估。

1月23日尾盘建议3650试空

1月24日建议空单破3680止损

塑料

建议等反弹空

周四华东现货跌50至9050，线性开工率高位，下游年底前停工商家补库进入尾声，进口低价货源增加，现货阴跌走弱。市场预期库存拐点春节前出现，盘面拉高预期弱，短期震荡等矛盾。