和合期货2019年1月15日郑棉日评
江波明
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一、棉花现货
1. 储备棉轮出
2017/2018年度储备棉轮出第二十九周（9月25-31日）标准级销售底价为15697元/吨，较上周下调237元/吨。
9月30日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交0.98万吨，成交率33%，成交均价14674元/吨，下跌169元/吨，折3128价格15853元/吨，下跌281元/吨。
截至9月30日，累计计划出库431万吨，累计出库成交250.6万吨，成交率为58%；成交最高价17700元/吨，最低价12700元/吨。
2. 国际棉花
美国农业部发布的美国棉花生产报告显示，美国农业部报告显示，2018年12月7-13日，2018/19年度美棉出口净签约量为3.23万吨，较前周大幅增长，较前四周平均值增长8%。美国2019/2020年度棉花净出口销售量为385吨，2018/19年度美国棉花装运量为3.5万吨，与前周持平，较前四周平均值增长5%。2018/19年度皮马棉净签约量为2177吨，较前周减少12%，较前四周平均值减少52%。2019/2020年度美国皮马棉签约量为113吨，皮马棉装运量为2313吨，较前周减少12%，较前四周平均值减少5%。
根据美国农业部的统计，美国农业部报告显示，截至2018年11月25日，美国棉花收获进度70%，较前周增加11个百分点，较上年同期减少8个百分点，较过去五年平均水平减少7个百分点。
二、棉花期货
1. 国内棉花期货
周二郑棉1905主力合约量能俱增，期价震荡收跌；最高报15215，最低报15085，收盘15130，较上一交易日-0.13%；成交量130588，持仓382406，+6594，基差256，+20；CF5-9月价差390，-20。
2. ICE棉花期货
洲际交易所(ICE)纽约期棉周一上涨，结束两连跌，因预期国内棉纺厂的棉花需求将增加。3月棉花期货合约上涨0.51美分，或0.70%，报每磅73.00美分。盘中交投区间在72.43-73.58美分。
三、综合观点
今日国内皮棉价格大多维持稳定，个别滞涨转跌，目前国内内地棉产区轧花厂三级皮棉 出厂报价14300-15800元/吨，个别较昨日跌100元/吨，目前纺织企业及经销商仍有存货，多以储 备棉为主，加之新棉加工成本较高，当前下游并无大规模采购皮棉现货的计划，令今日皮棉价格 个别回落。1月14日，尽管美国股市、油价和大宗商品下跌，但棉花期货技术图形超卖引发部分投 机买盘，ICE期货温和收高。交投最活跃的3月合约报每磅72.99美分，涨0.5美分。今日郑棉也震 荡收低，截止收盘，郑棉1905合约收于15130元/吨，跌20元/吨，期货价格涨跌互现，暂未指引皮 棉现货市场，但是，因加工风险大，轧花厂锁定利润，开机率低，皮棉产出量相对有限，且部分 纺企年前适量补库，亦使其价格下跌空间有限，预计短线皮棉价格或将稳中偏弱为主。
综上所述，当前郑棉价格延续偏弱震荡走势，操作上，短期建议郑棉1905合约离场观望。
四、交易策略建议
1905合约离场观望。
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