和合期货2018年12月3日郑棉日评
江波明
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一、棉花现货
1. 储备棉轮出
2017/2018年度储备棉轮出第二十九周（9月25-31日）标准级销售底价为15697元/吨，较上周下调237元/吨。
9月30日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交0.98万吨，成交率33%，成交均价14674元/吨，下跌169元/吨，折3128价格15853元/吨，下跌281元/吨。
截至9月30日，累计计划出库431万吨，累计出库成交250.6万吨，成交率为58%；成交最高价17700元/吨，最低价12700元/吨。
2. 国际棉花
根据美国农业部的统计，美国农业部报告显示，2018年11月16-22日，2018/19年度美棉出口净签约量为4.01万吨，较前周减少16%，较前四周平均值大幅增加。美国2019/2020年度棉花净出口销售量为3220吨，2018/19年度美国棉花装运量为2.86万吨，较前周减少16%，较前四周平均值减少18%。018/19年度皮马棉净签约量为4831吨，较前周减少18%，较前四周平均值增长15%，创本年度新高。皮马棉装运量为2222吨，较前周增长86%，较前四周平均值大幅增长。
美国农业部发布的美国棉花生产报告显示，美国农业部11月27日发布的美国棉花生产报告显示，截至2018年11月25日，美国棉花收获进度70%，较前周增加11个百分点，较上年同期减少8个百分点，较过去五年平均水平减少7个百分点。
二、棉花期货
1. 国内棉花期货
郑棉主力合约截至收盘，郑棉1905合约收于15300元/吨，上涨195元/吨，开盘价15100元/吨，全天高价15525元/吨，最低价15050元/吨。
2. ICE棉花期货
洲际交易所(ICE)纽约期棉周五小幅收高，因市场等待美国总统特朗普与中国国家主席习近平周末在20国集团(G20)峰会期间的会晤给市场提供重要的方向。交投最活跃的3月期棉合约收高0.23美分，或0.29%，报每磅78.91美分。该合约的交易区间为78.45-79.32美分。该合约本周上涨2.2%，为七周内最大周涨幅。
三、综合观点
今日国内皮棉价格大多维持稳定，局部涨，目前国内内地轧花厂三级皮棉出厂报价在14500-16000元/吨，个别较上周涨100-200元/吨，因市场等待美国总统特朗普与中国国家主席习近平周末在20国集团(G20)峰会期间的会晤给市场提供重要的方向。交投最活跃的3月期棉合约收高0.23美分，或0.29%，报每磅78.91美分。今日郑棉也上涨，截止收盘，郑棉1901合约收于14720元/吨，涨210元/吨，期货价格上涨利好皮棉现货市场，中美领导人会晤达成共识，原定明年1月1日进一步加征关税暂停，双方将在三个月内进行谈判，贸易战缓和，中国承诺进口大量美国农产品，利好国内现货市场，令今日价格上涨，但目前纺织企业及经销商原料库存仍较充足，加上因新棉加工成本较高，当前下游纺企并无大规模采购皮棉现货的计划，亦使皮棉价格上涨空间有限，且贸易战并未结束，还将在未来三个月里谈判，预计短线皮棉价格或将稳中偏弱为主。
综上所述，当前郑棉价格下行压力仍在，延续宽幅震荡走势，操作上，短期建议郑棉1905合约观望。
四、交易策略建议
观望。
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