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交易策略

分析要点

历史操作回顾

豆粕期权

看跌期权多单离场，暂时观望

CBOT大豆期货周三上扬，得益于技术性买入和空头回补，中美两国领导人G20峰会会谈前，经纪商调整头寸。但国内豆粕库存保持增长态势，且大豆库存仍处历史偏高水平，南美大豆产量前景明朗，而近期非洲猪瘟疫情仍在蔓延，继续影响猪肉消费，水产养殖步入淡季，豆粕需求有减少趋势，预计m1901本周末之前震荡为主，密切关注G20峰会上中美领导人会晤对中美贸易关系的影响。

11月26日下午收盘前看跌期权多单介入，11月28日早盘标的上破5日均线止损

白糖

多单介入

ICE原糖期货周三上扬，投机客空头回补以及国际股市全面反弹提振原糖价格，巴西雷亚尔走强也提供一定的支撑。国内方面，“放储”传闻扑朔迷离，市场看法相对谨慎，主产区广西和云南相继公布2018/19榨季甘蔗收购价，对应生产成本在5800左右，受新榨季生产成本仍旧高企及短期南方销区市场库存量仍旧不高的影响，短期现货糖仍存在相应利好支撑，预计SR1901短期进一步企稳回升。

11月28日日评建议有效上破4970多单介入

棉花

空单止盈

洲际交易所(ICE)期棉周三上升超过1%，因美联储主席鲍威尔的言论提振风险意愿回暖，他暗示加息周期接近尾声。交投最活跃的3月期棉合约收高1美分，或1.28%，报每磅78.88美分。基本面上，纱线、坯布等开机率延续下调，叠加坯布库存只增不减，可见纺织产业订单低迷下产业情绪偏悲观，整体价格重心继续下跌。替代品涤纶、粘胶价格大幅下调，与纯棉价差逐步拉大，进一步对郑棉价格形成一定的拖累。新棉整体出货仍不快，亦使价格暂难上涨。近日击破前期低点，或将继续探底。后期持续关注G20峰会对中美贸易的影响。操作上，短期内建议投资者1905空单止盈

11月21日早盘轻仓试空

鸡蛋

空单减持

昨日国内鸡蛋价格止跌企稳。全国平均价格指数为4.04元/斤，较昨日涨0.01元/斤。山 东主产区平均价格为4.0元/斤，辽宁主产区价格为3.75元/斤，主产区平均价格指数为3.89元/ 斤，较昨日持平；主销区北京、上海、广州均稳，主销区平均价格指数为4.27元/斤，较昨日持平。上周末北京市场到货减少价格上涨带动北方产区价格反弹。但是，南方产区阴雨大雾天气，走货缓慢，蛋价继续回调。近期猪肉持续偏弱运行，且秋冬季蔬菜集中上市，蔬菜滞销价格走低，而鸡蛋价格却持续处于高位运行，终端抵触高价，终端消费放缓，利空行情。预计短期鸡蛋价格继续震荡偏弱调整为主，需注意禽流感疫情等风险因素。建议投资者短空减持

11月27日短空

苹果

空单谨慎持有

国内产区苹果价格大部分稳定，个别地区下跌。内蒙古赤峰蒙富光果60#以上统货果农批发价在2.20元/斤， 较昨日下跌0.10元/斤。随着主产区库外货源质量明显下滑，市场采购意愿不佳 ，另外，随着天气转冷，终端需求减弱， 目前市场多按需采购。随着苹果主产区库外货源的扫尾，质量下滑明显，目前地面在售的货源基本都是膜袋以及少量纸加膜袋苹果，优质纸袋苹果已无货。冷库方面，目前正处于库内库外交易的交替时期，但未有大量出库交易的情况，整体走货速度与往年同期相对明显放缓，打压个别地区下跌。短期建议苹果在1905合约空单谨慎持有。

11月27日短空

黄金

暂时观望

本周市场的焦点主要是即将带来的G20峰会，俄罗斯向乌克兰军舰开火是两国近年来最严重的冲突之一，美联储主席鲍威尔暗示利率接近中性，市场预期本轮加息周期提前结束，美指下跌，地缘政治紧张局势升级以及宏观面的不确定性将继续对金价有利。盘面看近期沪金下探踩到60日均线得到支撑后大幅上涨，受美元指数大幅下跌影响没有下探60线附近，夜盘上涨收复昨日大部分阴线，破近期高点多头可介入，暂时观望为主。

11月22日尾盘建议离场观望

沪铜

暂时观望

周三伦铜日内上涨，收盘涨幅2.3%，沪铜夜盘上涨，收盘涨幅0.49%，惠誉宏观研究报告，智利的铜产量今年年底前将上升2%，而且2019年预计将继续稳定增长，主要原因是大型铜矿公司的业绩更为强劲、现有矿山的运营升级以及罢工风险降低。美国和中国在近期的亚太领导人峰会上分歧严重，以及近期双方的表态削弱了对中美贸易战得到解决的预期，最终要看月底峰会中美领导人会晤的结果，昨日美元指数大幅下跌助推期铜上涨，盘面看沪铜还是在日线区间震荡走势。

11月21日建议多单离场

铁矿石

建议等回调买

周三普氏指数涨1.05至USD65.8；港口成交PB粉落 ，唐山港、山东港510；

铁矿被空头打压幅度过深后低位出现反弹修复，远月按汇率折算逼近50美元，而当前普氏65，放到15年对比期螺2500，但现在钢坯还在3000之上，螺纹现货3550，铁矿明显低估。钢厂利润回落倒逼PB粉和超特粉价差高位收敛，钢厂配矿增加中低品比例来降低成本。11月至今从成材先跌到炉料补跌，产业链推倒重来，价格打低后关注钢厂买货情绪，材先企稳炉料后企稳。

11月9日建议525-530短空，5个点止损

11月26日尾盘建议空单离场

螺纹钢

建议等回调买

周三唐山钢坯涨10至3050出厂；上海三级螺纹现货涨40至3860，北京河钢三级螺纹跌10至3540；昨天全国建材成交21万吨近三周高点，价格低位回涨压抑需求短期释放。经过一个月左右的现货暴跌，钢坯跌破3月份低点，中间商先抛货然后库存都处于低位，价格推到重来后我们看到部分投机需求开始出现。北京本周成交13块地合计出让295亿，一线城市11月供应土地合计高达90宗，刷新了最近几年记录，而二线城市供应量也有所上涨，11月合计供应了土地合计1400宗，也将是年内最高记录，所以对明年5月合约需求暂时没法证伪。1月螺纹大幅减仓换月到5月，我们认为价格筑底开始。

10月26日建议4220-4250短空

11月26日尾盘建议空单离场

塑料

建议短多持有

周三华东现货稳至9150元/吨，华北低端涨100至9050元/吨；现货偏少，盘面拉涨后代理商加价出货，成交好转。尽管外盘油价新低，但布伦特原油低于产油国财政成本，美原油也基本处在页岩油盈亏平衡点附近，内盘化工昨日大幅拉涨，前期阶段性底部可能见到，叠加两桶油让利去库存，烯烃筑底逐步展开。

11月6日9050-9100短多11月9日建议短多破9000止损11月27日8200之下试多5月