和合期货2018年11月28日白糖日评
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一、白糖期货合约成交情况
11月28日，郑商所白糖期货SR1901合约收盘价4964，较前一交易日上涨0.04%，成交量18.0万手，较前一交易日减少13.1万手；持仓量17.8万手，较前一交易日减少3018手。
二、白糖期现货基本面分析
国际方面，据巴西农业部数据，由于生产进度放缓，截至10月底巴西全国糖库存量仅有不到910万吨，为2013/14榨季以来最低水平，上榨季同期为1060万吨。巴西甘蔗行业集团Unica称，巴西中南部地区11月上半月生产了88万吨糖, 10月下半月生产了95.8万吨。11月上半月，巴西中南部地区的糖厂压榨了2129.6万吨甘蔗，10月下半月压榨了2485.8万吨。巴西中南部地区11月上半月乙醇产量为10.85亿公升，10月下半月为14亿公升。Unica表示，糖厂将34.03%的甘蔗用于生产糖，10月下半月这一比例为30.18%。
据一位印度官员透露，中国加工厂正考虑购买数量空前的印度原糖。下个月，一中国代表团将访问印度，会见糖厂官员，并检查物流基础设施。印度创纪录的糖产量预计导致国内库存激增。据印度糖厂协会(ISMA)的数据，截至今年10月1日，印度糖库存从去年同期的390万吨攀升至1,070万吨，为10年来的最高水平。印度计划从2019年开始向中国出口200万吨原糖。据悉，截至目前中国已签订5万吨的印度糖进口合同。然而，中国业界相关人士认为，中国需要对贸易伙伴表现出开放的态度，可能会象征性采购一定数量（印度糖）以示善意，但可能数量没有印度预期的那么大，尤其是考虑到中国庞大的国家储备。并且鉴于目前中国的库存仍然很高，也有可能不会采购印度糖，中国正寻求减少库存，而不是增加库存。业界人士还表示，暂时不清楚中国和印度是否会签署关于降低进口关税的协议。
国内方面，据广西糖网报道，今日广西东门南华糖业有限责任公司、 南宁糖业股份有限公司-明阳糖厂、广西贵港甘化股份有限公司、广西来宾东糖凤凰有限公司、广西合浦西场湘桂糖业有限责任公司顺利开榨。截至目前不完全统计广西已有14家糖厂开榨，同比增加5家，开榨糖厂产能124300吨/日，同比增加49800吨/日。糖分方面，从目前开榨的糖厂了解到，柳州、来宾片区糖分同比偏低，南宁片区总体同样偏低，仅少部分糖厂糖分同比略有增加但增幅有限。本周预计还有4-6家糖厂开榨。
现货方面，今日主产区现货报价保持稳定，总体成交一般，具体情况如下：
广西：南宁中间商站台暂无报价；仓库报价5270-5290元/吨，报价不变，成交一般。南宁集团站台暂无报价；厂仓新糖报价5260-5310元/吨，报价不变，成交一般。柳州中间商站台暂无报价；仓库暂无报价。柳州集团站台新糖预售报价5350元/吨，报价不变，成交一般。
云南：昆明中间商陈糖报价5080-5100元/吨，新糖报价5200元/吨；大理报价5040-5060元/吨；祥云报价5030元/吨，报价不变，成交一般。昆明集团陈糖报价5100元/吨，新糖报价5200元/吨，报价不变，成交一般。
广东：湛江中间商新糖报价5270元/吨，报价不变，成交一般。
新疆：乌鲁木齐中间商新糖报价5000-5200元/吨，陈糖报价4950元/吨，报价不变，成交一般。
三、操作建议
综上所述，目前巴西全国糖库存量降至2013/14榨季以来最低水平。国内方面，广西糖厂开榨增速，但糖分增幅有限，“放储”传闻扑朔迷离，市场看法相对谨慎，但主产区广西和云南相继公布2018/19榨季甘蔗收购价，对应生产成本在5800左右，受新榨季生产成本仍旧高企及短期南方销区市场库存量仍旧不高的影响，短期现货糖仍存在相应利好支撑，预计SR1901有望企稳回升，建议暂时日内交易，有效上破4970多单介入。
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