和合期货2018年11月27日白糖日评
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一、白糖期货合约成交情况
11月27日，郑商所白糖期货SR1901合约收盘价4962，较前一交易日上涨0.69%，成交量31.1万手，较前一交易日减少84336手；持仓量18.1万手，较前一交易日减少11958手。
二、白糖期现货基本面分析
国际方面，CFTC最新报告显示，ICE原糖净多仓降至一个月低位，截至11月21日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净多仓减少10866手，至29985手。其中投机多头头寸减少5761手，至170336手；投机空头头寸增加5105手，至140351手。
巴西充足降雨提升19/20年度甘蔗产量前景。据巴西本地媒体报道，在今年冬季遭遇严重干旱之后，南半球春季自今年9月中旬开始以来，巴西中南部地区持续出现降雨，或预示着2019/20年度的甘蔗产量前景没有那么悲观。
据一位印度官员透露，中国加工厂正考虑购买数量空前的印度原糖。下个月，一中国代表团将访问印度，会见糖厂官员，并检查物流基础设施。印度创纪录的糖产量预计导致国内库存激增。据印度糖厂协会(ISMA)的数据，截至今年10月1日，印度糖库存从去年同期的390万吨攀升至1,070万吨，为10年来的最高水平。印度计划从2019年开始向中国出口200万吨原糖。据悉，截至目前中国已签订5万吨的印度糖进口合同。然而，中国业界相关人士认为，中国需要对贸易伙伴表现出开放的态度，可能会象征性采购一定数量（印度糖）以示善意，但可能数量没有印度预期的那么大，尤其是考虑到中国庞大的国家储备。并且鉴于目前中国的库存仍然很高，也有可能不会采购印度糖，中国正寻求减少库存，而不是增加库存。业界人士还表示，暂时不清楚中国和印度是否会签署关于降低进口关税的协议。
国内现货方面，今日加工糖报价稳定，总体成交一般。具体情况如下：
辽宁：中粮糖业辽宁有限公司：银霞牌优级绵白糖报价5800元/吨，一级白砂糖报价5600元/吨，报价不变，成交一般。
河北：中粮（唐山）糖业有限公司：中糖牌新糖暂无报价。
山东：日照凌云海糖业集团有限公司：凌雪牌绵白糖报价5680元/吨，白砂糖报价5750元/吨，报价不变，成交一般。山东星光糖业集团有限公司：星友牌精制幼砂糖报价7400元/吨，优级绵白糖、白砂糖报价6350元/吨，一级白砂糖报价6350元/吨，报价不变，成交一般。
福建：路易达孚（福建）精炼糖有限公司：南鼎山牌一级碳化糖生产线现货暂无报价。福建糖业股份有限公司：7月份之后生产白玉兰一级糖报价5650元/吨，上调20元/吨，成交一般。
广东：广东金岭糖业集团：2018年加工机器检修仓库暂停报价。东莞市制糖厂有限公司：“白莲”牌新糖报价5530元/吨，报价不变，成交一般。
三、操作建议
综上所述，国际方面，截11月20日当周，ICE原糖净多仓降至一个月低位，巴西充足降雨提升19/20年度甘蔗产量前景。国内方面，“放储”传闻扑朔迷离，市场看法相对谨慎，但主产区广西和云南相继公布2018/19榨季甘蔗收购价，对应生产成本在5800左右，受新榨季生产成本仍旧高企及短期南方销区市场库存量仍旧不高的影响，短期现货糖仍存在相应利好支撑，因此预计SR1901近期窄幅整理后有望震荡企稳，建议目前仍以日内交易为主。
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