和合期货2018年11月27日郑棉日评
江波明
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一、棉花现货
1. 储备棉轮出
2017/2018年度储备棉轮出第二十九周（9月25-31日）标准级销售底价为15697元/吨，较上周下调237元/吨。
9月30日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交0.98万吨，成交率33%，成交均价14674元/吨，下跌169元/吨，折3128价格15853元/吨，下跌281元/吨。
截至9月30日，累计计划出库431万吨，累计出库成交250.6万吨，成交率为58%；成交最高价17700元/吨，最低价12700元/吨。
2. 11月27日现货价格
“中国棉花价格指数”标准级3128棉花价格15860元/吨，较昨日下跌7元/吨；
“进口棉价格指数”中等级棉花价格（FCIndexM，含1%关税）89.78美分/磅，较昨日下跌0.93美分/磅；
CotlookA报价89.25美分/磅，较昨日上涨2.0美分/磅，1%关税后折合人民币15189元/吨；
“中国棉纱价格指数”CYIndexC32S价格24150元/吨，较昨日下跌10元/吨；
“进口棉纱价格指数”FCYIndexC32S价格23740元/吨，，较昨日下跌136元/吨；
受5月1日起增值税下1%的影响，今日报价上涨的品种折算滑准税人民币报价较节前略有下跌。
3. 国际棉花
美国农业部发布的美国棉花生产报告显示，美国农业部报告显示，2018年11月2-8日，2018/19年度美棉出口净签约量为1.53万吨，较前周减少26%，较前四周平均值大幅增加。美国2019/2020年度棉花净出口销售量为1.04万吨，2018/19年度美国棉花装运量为2.56万吨，较前周减少25%，较前四周平均值减少16%。2018/19年度皮马棉净签约量为3674吨，较前周大幅增长，较前四周平均值增长34%。皮马棉装运量为748吨，较前周减少3%，较前四周平均值减少33%。
根据美国农业部的统计，美国农业部报告显示，截至2018年11月18日，美国棉花收获进度59%，较前周增加5个百分点，较上年同期减少14个百分点，较过去五年平均水平减少10个百分点。
二、棉花期货
1. 国内棉花期货
郑棉主力合约截至收盘，郑棉1901合约收于14950元/吨，下跌20元/吨，开盘价14995元/吨，全天高价15125元/吨，最低价14950元/吨。
2. ICE棉花期货
洲际交易所(ICE)纽约期棉周一上扬，因油价反弹令投资者对较高风险资产的投资信心改善，但对全球经济成长放缓的担忧打压价格。报每磅78.58美分。
三、综合观点
国内皮棉价格大多维持稳定，昨日局部下跌的今日暂止跌企稳，目前国内内地轧花厂三级皮棉出厂报价在14500-16000元/吨，较昨日持平，由于籽棉价格仍偏高，轧花厂开工率积极性较低，厂家手中持有皮棉货源有限，部分厂家挺价心理仍存，支撑今日皮棉价格稳定，洲际交易所(ICE)期棉合约周一上扬，因油价反弹令投资者对较高风险资产的信心改善，但对全球经济成长放缓的担忧打压价格。交投最活跃的3月期棉合约上涨1.36美分，报每磅78.58美分。该合约盘中在77.18-78.70美分之间交投。今日郑棉下跌，截止收盘，郑棉1901合约收于14465元/吨，跌20元/吨，期货价格涨跌互现，暂未指引皮棉市场，不过，因新棉加工成本较高，且目前纺织企业及经销商仍有储备棉库存，当前下游纺企并无大规模采购皮棉现货的计划，新棉整体出货仍不快，亦使价格暂难上涨，预计短线皮棉价格或将稳中偏弱为主。
综上所述，当前郑棉价格下行压力仍在，延续宽幅震荡走势，操作上，短期建议郑棉1901合约空单谨慎持有。
四、交易策略建议
空单谨慎持有。
风险揭示：您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。
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